[轉(zhuǎn)] 股指上行壓力重重 短期內(nèi)或有反彈
宏觀：5月份中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)弱于市場(chǎng)預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)仍然在低位徘徊，目前還沒(méi)有看到改善跡象。就目前公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，包括汽車(chē)制造、紡織等在內(nèi)的絕大多數(shù)行業(yè)工業(yè)增加值都在繼續(xù)下滑；疲弱的需求和持續(xù)下滑的工業(yè)品價(jià)格抑制了制造業(yè)投資，政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控和地方政府債務(wù)問(wèn)題分別壓制了房地產(chǎn)投資和地方政府投資，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)投資難以改善；新政府的反腐措施、對(duì)三公消費(fèi)的打壓將持續(xù)對(duì)社會(huì)消費(fèi)品零售產(chǎn)生負(fù)面影響；國(guó)20條對(duì)貨物空轉(zhuǎn)貿(mào)易進(jìn)行打壓、擠出貿(mào)易數(shù)據(jù)中的水分后，中國(guó)5月份進(jìn)出口同比大幅下滑，但是貿(mào)易差額比較穩(wěn)定?！罢{(diào)結(jié)構(gòu)要能忍受短期經(jīng)濟(jì)增速的下滑”，只要新政府不放松調(diào)結(jié)構(gòu)的決心，那么市場(chǎng)就不能期待政府主導(dǎo)大規(guī)模投資或者降息來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)在底部徘徊。本周外圍宏觀上比較穩(wěn)定，美國(guó)失業(yè)率從前值7.5%上升到7.6%，關(guān)于美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)，我們?cè)诤暧^專題報(bào)告《美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)：痼疾難治》中指出其存在很多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，勞動(dòng)參與率下降，就業(yè)率下降(甚至學(xué)士學(xué)位及以上的人群就業(yè)率都在下降)，新增就業(yè)人數(shù)中相當(dāng)部分是兼職就業(yè)等等問(wèn)題。這些問(wèn)題不是美聯(lián)儲(chǔ)維持QE能解決的，但是QE的繼續(xù)可以讓就業(yè)市場(chǎng)不再惡化。另外，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)雖然同比來(lái)看仍然在下滑，但是環(huán)比已經(jīng)顯著改善，德國(guó)物價(jià)也從低位大幅反彈。歐元區(qū)失業(yè)率超出12%顯然證明該地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況相當(dāng)疲弱，但是我們需要關(guān)注，歐元區(qū)是否已經(jīng)到達(dá)“L”型底部震蕩區(qū)間。
股指：本周只有兩個(gè)交易日，但是公布了一系列重磅數(shù)據(jù)，均低于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)仍然趨弱，給股市場(chǎng)帶來(lái)壓力。亞洲股市普遍走弱，也拖累的期指，導(dǎo)致昨日股指大跌94點(diǎn)，一舉跌破前期平臺(tái)。從板塊來(lái)看，全線下跌，技術(shù)上均呈現(xiàn)出下行趨勢(shì)，其中煤炭板塊跌幅較大，金融板塊依然是拉動(dòng)股指下行的主力軍。目前來(lái)看，高層調(diào)整結(jié)構(gòu)的決心在加大，對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的容忍度在提高，現(xiàn)在還看不到對(duì)股指能夠起到作用的實(shí)質(zhì)性政策。此外，IPO重啟預(yù)期也給市場(chǎng)帶來(lái)了不小的壓力，股指上行壓力重重。經(jīng)過(guò)昨日大跌，股指短期內(nèi)可能有反彈，但中期不改下行趨勢(shì)。空單持有，把握高點(diǎn)做空機(jī)會(huì)。
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