周二（3月4日），行情走勢回顧：周一國債期貨低開之后出現(xiàn)了一波非理性攀升，之后開始震蕩下行，主力合約TF1406收于92.958，下跌0.26%，成交量處于歷史低位，持倉量有所增加。

央行公開市場操作：周一央行進行7天和14天逆回購、14天和28天期正回購和三個月央票詢量，銀行間回購利率和Shibor利率漲跌互現(xiàn)，總體以短期下跌上期上漲為主，7日回購利率下行69.26bp，票據(jù)轉(zhuǎn)貼額569.77億元。

宏觀基本面消息：（1）2月中國非制造業(yè)PMI55.0%，比上月上升1.6個百分點，連續(xù)3個月在榮枯線上回落后，首次回升。（2）2月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為48.5，較初值48.3略微上修，前值為49.5。（3）周一農(nóng)發(fā)行政策性金融債招標結(jié)果出爐，1年期中標利率4.7056%，預期區(qū)間4.51%-4.55%，全場1.53倍；3年期中標利率5.0303%，預期區(qū)間4.98%-5.02%，全場1.97倍；5年期中標利率5.1283%，預期區(qū)間5.09%-5.13%，全場2.50倍。

行情走勢預期：由于周六公布的制造業(yè)PMI高于預期，周一公布的非制造業(yè)PMI首次回升，導致周一期債低開，之后期債出現(xiàn)一波非理性攀升，但隨后又持續(xù)震蕩下行，收盤前由于對周二央行公開市場操作的擔憂，期債再次小幅下挫。周一農(nóng)發(fā)行政策性金融債中標利率高于預期，需求一般，市場對下一步流動性的變數(shù)開始擔憂。周二公開市場有480億14天正回購到期，預期央行會加碼續(xù)作14天正回購，操作量在1500億左右，周二期債走勢與央行公開市場操作方式和操作量高度相關，注意關注實際操作強度高于預期還是低于預期。同時周二關注國開行政策性金融債招標情況。

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