[轉(zhuǎn)] 白銀短期有望企穩(wěn)

2013-05-28 08:05 來源： 期貨日報網(wǎng) 瀏覽：456 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

5月中旬以來，現(xiàn)貨白銀在投機賣盤推動下加速趕底，在5月20日創(chuàng)出近30個月新低后，大幅獲利回吐盤涌現(xiàn)引發(fā)銀價報復性反彈。短期銀價下行動力有限，局部超跌反彈有望延續(xù)。

伯南克口風松動

美聯(lián)儲提前退出量寬預(yù)期可以說是此波金銀價格大幅調(diào)整的主要驅(qū)動因素之一。伯南克最新的國會證詞重申了資產(chǎn)購買計劃跟經(jīng)濟前景掛鉤的觀點，不過，伯南克也為在年內(nèi)縮減購債規(guī)模留有余地。一向保持“鴿派”論調(diào)的伯南克口風已開始松動，并對量化寬松貨幣政策帶來的負面效果表示警惕。美聯(lián)儲退出QE板上釘釘，市場反復爭論的一直是退出QE的時間節(jié)點。換個角度來看，美聯(lián)儲逐步退出QE預(yù)期從側(cè)面印證了美國經(jīng)濟復蘇強勁。作為世界經(jīng)濟的“領(lǐng)頭羊”，美國經(jīng)濟步入上行通道將明顯改善工業(yè)品包括白銀的需求下滑擔憂。另一方面，雖然美聯(lián)儲退出QE令美元呈現(xiàn)強勢，并打壓白銀投資需求，但已經(jīng)過大幅調(diào)整的銀價已對美聯(lián)儲退出量寬政策部分消化，近期美聯(lián)儲“鷹派”聲音趨強，但金銀價格反應(yīng)平淡，也許到美聯(lián)儲真正兌現(xiàn)退出QE政策的時候，白銀價格反而利空出盡，重啟漲勢。

白銀價值有待重估

世界白銀協(xié)會最新報告顯示，2012年全球白銀供應(yīng)總量為10.48億盎司，較2011年增加890萬盎司。其中，礦產(chǎn)量增長至7.87億盎司，較2011年上升3.8%，主要來自鉛鋅礦副產(chǎn)品輸出。需求方面，由于去年許多工業(yè)化國家需要應(yīng)對經(jīng)濟危機所帶來的挑戰(zhàn)，工業(yè)用銀量下滑4%，至4.66億盎司。然而，印度的工業(yè)用銀需求有4%的漲幅，中國也有小幅上升。整體上，全球首飾加工白銀需求依然強勁，但工業(yè)用銀需求有所放緩。不過，作為貴金屬，白銀供給過剩部分可迅速被市場投資需求消化。另外，白銀在新興技術(shù)應(yīng)用方面保持每年30%以上的高速增長，日益增加的工業(yè)消耗令白銀探明儲量難以滿足全球20年的需求，白銀價值可能將被重新評估。

投資需求較為低迷

從持倉方面來看，市場投機空頭仍然占據(jù)主動，截至5月21日當周，CFTC白銀非商業(yè)空頭持倉量增至26718手,凈多頭頭寸大幅減持至8815手，再度降至去年7月底以來新低，雖然4月中旬CFTC凈多持倉一度有所回升，但伴隨銀價再度下滑，凈多持倉重回年內(nèi)低位，根據(jù)歷史對比，CFTC凈多持倉處于歷史底部區(qū)域，從動態(tài)角度來看，主動性做空動能已有效釋放。另一方面，以投資實物白銀為主的iShares Silver Trust白銀ETF基金持續(xù)流出，暗示了中長期投資者對后市銀價看法謹慎。截至5月26日，白銀ETF基金持倉10022.95噸，較3月18日年內(nèi)高位10733.66噸減少了710.71噸，降幅為6.62%，而同期白銀價格大跌22%。

從技術(shù)角度來看，銀價經(jīng)過自去年10月以來連續(xù)7個月下挫，空頭動能已逐步衰竭，5月20日現(xiàn)貨銀價快速觸及20.30美元/盎司之后收出罕見的長下影線，已顯示市場多頭在20美元/盎司中長期支撐區(qū)域抵抗的決心，再加上日線MACD、KD等指標與價格形成明顯底部背離，近期白銀價格逐步企穩(wěn)反彈的可能性較大，反彈目標可關(guān)注銀價上方24.80美元/盎司以及26.10美元/盎司的平臺壓力。

綜合來看，雖然全球經(jīng)濟復蘇偏弱令白銀價格持續(xù)承壓，但短期市場心態(tài)回穩(wěn)以及美元回落修正有望為白銀局部反彈提供契機，投資者不必過分看空。

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