[轉(zhuǎn)] 傳統(tǒng)算法交易策略中的相關(guān)參數(shù)研究

2012-07-12 11:07 來源： 廣發(fā)證券 瀏覽：1256 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

算法交易概述

算法交易是實現(xiàn)對大規(guī)模母單進行拆分,并對拆分后的子單進行定時、定量交易的一種程序化交易方式。算法交易通過事先設(shè)定好的策略,由投資者編制完成相關(guān)的計算機自動化交易程序,并通過連接交易系統(tǒng)接口,利用計算機實現(xiàn)大規(guī)模交易的拆分、報價、下單、撤單等一系列動作,并在交易后對已完成的交易進行分析和評估,從反饋中進一步修正算法模型。算法交易產(chǎn)生的根本目的,在于其可以減小市場摩擦,有效降低交易中的沖擊成本,從而使得整個交易可以以最優(yōu)價格完成。目前,國內(nèi)外使用算法交易的投資者主要是各類機構(gòu)投資者,包括基金公司、保險公司、養(yǎng)老金、投資銀行以及各類資產(chǎn)管理機構(gòu)。由于國內(nèi)證券市場起步較晚,算法交易還沒有大規(guī)模普及,但在海外發(fā)達金融市場 ,算法交易已成為一種成熟的證券交易模式。在本篇報告中,我們主要對幾類傳統(tǒng)的算法模型(策略)進行研究,包括TWAP策略、VWAP策略,以及MVWAP策略,并著重對策略中的一些細節(jié)進行思考與分析,特別對實際操作中可能遇到的幾類參數(shù)進行了實證研究。

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