[轉(zhuǎn)] 七翁：程序交易的精髓
翻閱數(shù)百年來的投機(jī)歷史，縱觀奔騰不復(fù)的投機(jī)長(zhǎng)河，絕大多數(shù)投機(jī)者都充當(dāng)了悲劇的主角，成為這段歷史鐵蹄下的塵埃，變成這條長(zhǎng)河浪打下的冤魂！即便很多天才的投機(jī)家，也在這個(gè)市場(chǎng)中幾經(jīng)沉浮，飽受滄桑！投機(jī)市場(chǎng)是我們的敵人嗎？投機(jī)市場(chǎng)是天生的煉獄嗎？
答案沒有讓我們失望！這個(gè)市場(chǎng)沒有感情、沒有記憶、沒有愛憎！它不會(huì)嫌貧愛富，它不會(huì)欺軟怕硬，它對(duì)誰都一視同仁！只是由于人類那與生俱來的無法泯滅的人性，那源生于人性上的恐懼和貪婪，才使得在市場(chǎng)的聚焦之下，點(diǎn)燃了你自焚的火種！知道了吧？根植于你我心底的人性弱點(diǎn)，才是我們交易真正的死敵！
讓投機(jī)走出人性牢籠的掙扎和欲求，使交易擺脫人性弱點(diǎn)束縛和懲罰的思索，是程序化交易產(chǎn)生的本源！程序交易的真正關(guān)鍵，就是回避人性弱點(diǎn)在交易中的表現(xiàn)，通過高正概率的模式在市場(chǎng)中機(jī)械式地運(yùn)行，來達(dá)到最終通過交易進(jìn)行成功投機(jī)的目的。
一、程序交易的特點(diǎn)：
1、客觀。
程式交易就是利用電腦軟件，將市場(chǎng)可操作的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)演變成電腦數(shù)據(jù)的形式，從而以電腦發(fā)出買賣訊號(hào)為依據(jù)進(jìn)行的交易。這種交易不以交易者的自身看法和預(yù)測(cè)入場(chǎng)，杜絕投資人可能因?yàn)楸P勢(shì)所產(chǎn)生的情緒進(jìn)行追漲殺跌的操作，從而避免人性化交易的缺點(diǎn)，也進(jìn)而消除了交易中的主觀隨意性，大大減輕了交易者下單前的恐懼、持倉中的焦慮和平倉后的后悔。
程序交易系統(tǒng)是技術(shù)分析一個(gè)延伸，程序化交易的最大優(yōu)點(diǎn)在于絕對(duì)的客觀，可以幫助系統(tǒng)使用者最大程度地克服人性的貪婪和恐懼。交易系統(tǒng)的客觀性，保證了交易系統(tǒng)結(jié)果的可重復(fù)性。從理論上說，對(duì)任何使用者而言，如果使用條件完全相同，則操作程序完全相同。
2、一致
程序化交易系統(tǒng)純粹依據(jù)技術(shù)分析，完全排除任何基本面分析的影響，全部規(guī)則和參數(shù)完全機(jī)械化、數(shù)量化，使得系統(tǒng)交易方法相對(duì)于非系統(tǒng)交易方法而言比較容易實(shí)施，使交易決策活動(dòng)具有一致性，也就是說：如果市場(chǎng)現(xiàn)在是狀態(tài)A，那就用對(duì)策A，如果市場(chǎng)現(xiàn)在是狀態(tài)B，那就用對(duì)策B，依此類推，市場(chǎng)狀態(tài)和交易對(duì)策一一對(duì)應(yīng)。投資者完全按照交易系統(tǒng)給出的信號(hào)進(jìn)行操作，確保了交易思路的連貫性和一致性，這對(duì)于交易者獲得長(zhǎng)期的穩(wěn)定的獲利具有非常重要的意義。
3、制式.
在程序化交易系統(tǒng)中，對(duì)操作的出入局點(diǎn)、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理以及對(duì)交易的各項(xiàng)環(huán)節(jié)都有明確而嚴(yán)格的要求，這些要求都是交易系統(tǒng)的有機(jī)組成部分，他們都以制度的形式規(guī)定下來，對(duì)其具體的操作細(xì)節(jié)和環(huán)節(jié)都有明確規(guī)定，不容許猶豫不決，不容許模棱兩可，這些規(guī)則都是程式交易的制度和紀(jì)律。
4、穩(wěn)定
程序化交易，換個(gè)側(cè)面來講，就是將實(shí)踐證明能夠獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益的交易規(guī)則通過計(jì)算機(jī)語言，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化交易，好的交易系統(tǒng)不僅能夠提供出入局點(diǎn)，同時(shí)也能夠給出止損的位置以及產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的概率，一個(gè)設(shè)計(jì)理念先進(jìn)、執(zhí)行便捷、參數(shù)可優(yōu)化、勝率較高的自動(dòng)化交易系統(tǒng)，完全可以在投機(jī)市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的盈利，盡管這種程序化交易系統(tǒng)的普及會(huì)稀釋其收益率。
二、程序交易的要點(diǎn)：
1、相對(duì)固化的高勝率的交易系統(tǒng)
程序化交易系統(tǒng)的設(shè)計(jì)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不是簡(jiǎn)單的幾個(gè)指標(biāo)的應(yīng)用，理論上來說程序化交易系統(tǒng)就是一種贏利模式，體現(xiàn)的應(yīng)該是設(shè)計(jì)者的操作風(fēng)格和手法，設(shè)計(jì)者應(yīng)該是實(shí)際操作中的贏家，所做的只是把行之有效的贏利模式程序化、自動(dòng)化。
最有名的交易系統(tǒng)無疑是“海龜交易系統(tǒng)”。1983年年中，著名的商品投機(jī)家理查德.丹尼斯為了一個(gè)賭注招聘交易學(xué)員，因?yàn)槔锟耍ɡ聿榈碌年欠Q）或許是當(dāng)時(shí)世界上最著名的交易員，所以，有1000多位申請(qǐng)人前來投奔他。他從這一群人精選出10個(gè)人，后來這個(gè)名單變成13個(gè)人。丹尼斯給其中的大多數(shù)人提供了50萬至200萬美元的資金帳戶。海龜成為交易史上最著名的實(shí)驗(yàn)，因?yàn)樵陔S后的四年中海龜們?nèi)〉昧四昃鶑?fù)利80%的收益。
感謝這個(gè)偉大的賭注，丹尼斯向人們證實(shí)了華爾街并不完全被天才們壟斷，任何智力正常的人都可以成為贏家，前提是你必須有一套可行的交易系統(tǒng)。我研究了海龜系統(tǒng)，真的非常簡(jiǎn)單，完全是一些基本的規(guī)則。其實(shí)，相對(duì)意義上的“圣杯”確實(shí)存在，它蘊(yùn)藏在我們每個(gè)人的內(nèi)心，也就是說，每個(gè)人都有屬于自己的一套最適合的交易系統(tǒng)，有了它，每個(gè)人都有在市場(chǎng)中穩(wěn)定獲利的可能。每個(gè)人的性格、價(jià)值觀以及稟賦是不同的，而且對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和觀察也是不盡相同的，甚至是千差萬別的。這就決定了每個(gè)人對(duì)行情的認(rèn)識(shí)也是不一樣的，交易體系之所以被稱為系統(tǒng)是因?yàn)楦黜?xiàng)規(guī)則都構(gòu)成了一個(gè)有機(jī)整體的必要組分，不能或缺。各部分之間的相互影響相互作用非親手建造者往往不能盡知其妙。有人拿了別人完整成熟的交易體系執(zhí)行后結(jié)果卻很不理想，原因常常是對(duì)某些規(guī)則理解上有偏差。所以最適合自己的就是最好的，沒有什么絕對(duì)的放之四海而皆準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)好的交易系統(tǒng)對(duì)于設(shè)計(jì)它的人來說可能是交易成功獲利的利器，但對(duì)一個(gè)對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)非常淺薄的人來說可能就是虧損累累的禍端。所以，這個(gè)高勝率的交易系統(tǒng)還必須要適合自己的交易風(fēng)格，適合自己的個(gè)性，有完整的交易思想、市場(chǎng)分析和操作方案。
2、絕對(duì)精確嚴(yán)格的執(zhí)行操作
雖然程式交易的應(yīng)用，可以有效去除人性的弱點(diǎn)，不過當(dāng)我們?cè)诓僮髦?，若無法有效遵守指標(biāo)訊號(hào)而進(jìn)出場(chǎng)，即使有穩(wěn)賺不賠的策略也無法讓您致富，因此，當(dāng)訊號(hào)出現(xiàn)買進(jìn)或賣出時(shí)，身為交易者必定要遵守訊號(hào)操作，必須做到執(zhí)行的機(jī)械和準(zhǔn)確，如此才能有機(jī)會(huì)依循策略的目標(biāo)而獲利。在海龜交易法則的試驗(yàn)中，丹尼斯宣稱他的交易系統(tǒng)可以向任何人公開，但實(shí)際上真正能嚴(yán)格執(zhí)行的人一定是非常少的，因?yàn)檫@些規(guī)則是如此簡(jiǎn)單以至于許多追尋“贏家秘籍”的交易者所不屑，但一個(gè)深諳交易精髓者一定會(huì)有同感，其實(shí)投資成功的原則本來就是十分簡(jiǎn)單！
3、操作系統(tǒng)的評(píng)估和優(yōu)化
世界上沒有十全十美，任何事物都不例外，交易系統(tǒng)在其操作的過程中，肯定有許多需要改進(jìn)的地方，以便更能適應(yīng)新的變化了的市場(chǎng)和交易者的個(gè)性。一個(gè)完整的交易系統(tǒng)應(yīng)該包括：對(duì)機(jī)會(huì)品種的選擇、交易時(shí)機(jī)選擇、有效的風(fēng)險(xiǎn)控制、資金管理和倉位的控制（何時(shí)加倉、減倉和平倉）、執(zhí)行系統(tǒng)以及監(jiān)督系統(tǒng)六個(gè)方面。所以，在長(zhǎng)期的實(shí)戰(zhàn)中，就需要在以上每個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)交易系統(tǒng)進(jìn)行評(píng)判，就需要對(duì)交易系統(tǒng)進(jìn)行檢驗(yàn)和評(píng)估，這些檢驗(yàn)包括：凈利潤(rùn)、最大盈利和最大虧損、最大連續(xù)盈利次數(shù)與最大連續(xù)虧損次數(shù)、最大投資本金損失比率、總交易次數(shù)、盈利次數(shù)比率與虧損次數(shù)比率、平均盈利額與平均虧損額之比等，然后全面分析系統(tǒng)的優(yōu)缺點(diǎn)，在綜合考慮和測(cè)試的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化。
4、系統(tǒng)操作的密切監(jiān)督
伴隨程序交易執(zhí)行的就是對(duì)系統(tǒng)操作的監(jiān)督，程序交易的最基礎(chǔ)的要求，就是執(zhí)行的嚴(yán)格和準(zhǔn)確，就是消除交易中情緒因素的影響。當(dāng)然，對(duì)個(gè)人交易者而言，這確實(shí)存在很大程度上的困難，這就需要嚴(yán)格的紀(jì)律進(jìn)行約束，或者安排他人進(jìn)行非意志性機(jī)械操作等方法，杜絕在操作執(zhí)行上的困難或偏差。而對(duì)機(jī)構(gòu)交易者，則一般有專門的監(jiān)督人員或機(jī)構(gòu)設(shè)置，來保證交易系統(tǒng)的嚴(yán)格的機(jī)械執(zhí)行。
三、程序交易的難點(diǎn)：
因?yàn)槌绦蚧灰资菫榭朔诵缘娜觞c(diǎn)而設(shè)置的，所以它真正的難點(diǎn)仍是來自于人性對(duì)它的反應(yīng)！還句話說，就是因?yàn)榻灰渍哂腥诵?，還有人性的弱點(diǎn)，所以就會(huì)造成程序化操作的困難，就會(huì)使交易者有時(shí)會(huì)不自覺地想臨時(shí)改變注意，去“優(yōu)化”操作，使“程序”變得走樣，使“機(jī)械”變成“人為”。所以，在對(duì)程序交易的把握上，我們不得不在實(shí)質(zhì)上加深對(duì)以下四個(gè)方面完整而到位的認(rèn)識(shí)！
1、對(duì)交易系統(tǒng)“沒有完美的，只有不斷改進(jìn)的”的認(rèn)識(shí)
長(zhǎng)期以來，針對(duì)投機(jī)市場(chǎng)能否做出一套保賺不虧的交易系統(tǒng)一直都存有爭(zhēng)議，因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)證明無論是多么成功的交易者，其交易的過程都出現(xiàn)過多次反復(fù)，并且在交易者退出市場(chǎng)之前什么事情都有可能發(fā)生。長(zhǎng)期的實(shí)踐證明，這個(gè)市場(chǎng)上根本就沒有也不可能有那么一套在任何時(shí)間任何情況下都能屢試不爽的交易系統(tǒng)，沒有任何一個(gè)交易系統(tǒng)既能在趨勢(shì)行情中獲利又能夠在震蕩走勢(shì)中獲利，只有在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間適用合適的交易系統(tǒng)才會(huì)獲取最大收益。
事物總是辯證地存在，程序化交易系統(tǒng)也存在自身不可避免的缺陷，其固有的缺陷是基于以下三方面原因：其一，程序化交易系統(tǒng)，包括趨勢(shì)型交易系統(tǒng)和震蕩型交易系統(tǒng)，一般均是依據(jù)技術(shù)分析進(jìn)行編寫程序，以其發(fā)出的信號(hào)作為交易的重要參考；但是技術(shù)指標(biāo)實(shí)際上只是對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的測(cè)量或計(jì)算，是對(duì)市場(chǎng)和價(jià)格變化的跟蹤和描述，它永遠(yuǎn)不會(huì)成為市場(chǎng)變化的直接原因和根本原因。其二，技術(shù)分析一般是滯后于價(jià)格變化的，因而依靠技術(shù)指標(biāo)編寫的模型系統(tǒng)所發(fā)出的交易信號(hào)也必然滯后于趨勢(shì)的起點(diǎn)和終點(diǎn)。其三，趨勢(shì)型交易系統(tǒng)和震蕩型交易系統(tǒng)的使用，都有其嚴(yán)格的限定條件，趨勢(shì)型的交易系統(tǒng)能在強(qiáng)趨勢(shì)行情中發(fā)揮作用，在振蕩行情中效果不佳；振蕩型的交易系統(tǒng)只能在振蕩市中發(fā)揮作用。而行情總是在趨勢(shì)行情和振蕩行情中交替運(yùn)行，在判別困難的趨勢(shì)轉(zhuǎn)型前期，就不可避免的會(huì)出現(xiàn)特定交易系統(tǒng)發(fā)生虧損的現(xiàn)象。
2、對(duì)交易系統(tǒng)必須符合交易者自己個(gè)性的認(rèn)識(shí)
這是緣于對(duì)系統(tǒng)設(shè)計(jì)和使用上的考慮。不同的交易系統(tǒng)有不同的風(fēng)險(xiǎn)-收益特性，評(píng)估一個(gè)程序化交易系統(tǒng)的有效性，不僅在于其長(zhǎng)期收益的穩(wěn)定及日內(nèi)最大虧損的可控，更體現(xiàn)于期間資金最大回撤、連續(xù)虧損天數(shù)、交易連續(xù)虧損次數(shù)等考驗(yàn)投資者是否堅(jiān)定程序化交易信心的指標(biāo)上。從時(shí)間上看，中長(zhǎng)期的交易系統(tǒng)交易次數(shù)少，交易成本低，盈利率高，但潛在風(fēng)險(xiǎn)大，周期長(zhǎng)，對(duì)交易者心理承受力要求較高；短期的交易系統(tǒng)交易次數(shù)多，交易成本高，單次獲利不會(huì)太大，但潛在風(fēng)險(xiǎn)小，對(duì)交易者心理承受力要求較低。
有一點(diǎn)我們必須明白，交易的主體是人而絕非程序交易系統(tǒng)，交易系統(tǒng)只不過是貫徹了交易者的交易思路和交易風(fēng)格，執(zhí)行了交易者的指令而已，不能本末倒置，這一點(diǎn)不會(huì)因使用程序交易系統(tǒng)而發(fā)生改變。任何交易系統(tǒng)都是人為設(shè)置的，所以由于不同的人對(duì)技術(shù)分析的理解、解讀和適用上的不同，設(shè)置出的交易系統(tǒng)就會(huì)有所不同。這種差異就使有的交易系統(tǒng)適合短線交易者，有的適合長(zhǎng)線交易者，有的適合風(fēng)險(xiǎn)型交易者，有的適合穩(wěn)定型交易者，對(duì)交易者而言，只有適合自己交易風(fēng)格的交易系統(tǒng)才是最有效的。
3、對(duì)系統(tǒng)機(jī)械執(zhí)行上的認(rèn)識(shí)
程序化交易系統(tǒng)的原則是評(píng)估市場(chǎng)而非預(yù)測(cè)市場(chǎng)，基本是被動(dòng)等待市場(chǎng)出現(xiàn)買賣信號(hào)后，再由程序化系統(tǒng)自動(dòng)判斷是否入場(chǎng)或離場(chǎng)，這樣的系統(tǒng)追求的是較低但穩(wěn)定的投資收益，要做到高回報(bào)難度是相當(dāng)大的；并且，在交易的過程中，系統(tǒng)出現(xiàn)虧損也是經(jīng)常發(fā)生的事情，所以對(duì)程序化交易的懷疑導(dǎo)致的過多人為干預(yù)很可能使大數(shù)法則失效，這就不可避免地動(dòng)搖交易者的執(zhí)行！
市場(chǎng)投機(jī)是一項(xiàng)嚴(yán)肅的事業(yè)，不要把市場(chǎng)情感化,無論什么時(shí)候,對(duì)一名程式交易者說,重點(diǎn)只有一個(gè)，就是要鐵守交易紀(jì)律，嚴(yán)格遵照?qǐng)?zhí)行每一筆系統(tǒng)的訊號(hào)！一個(gè)優(yōu)秀的程式交易者，不會(huì)受到追求暴利的誘惑，而只追求穩(wěn)定的機(jī)械的的程式交易。對(duì)他們來講，完全而徹底的執(zhí)行，就是他們的生命！
4、對(duì)系統(tǒng)長(zhǎng)期堅(jiān)持，定期優(yōu)化的認(rèn)識(shí)
交易中最大的敵人不是市場(chǎng)而是交易者自己，對(duì)程序化交易者來說，取得成功的最大困難和障礙就在于能否始終如一地堅(jiān)持，能在馬拉松般的長(zhǎng)期投資中忍受程序化交易系統(tǒng)表現(xiàn)不佳時(shí)對(duì)信心的考驗(yàn)！我們多次失敗的經(jīng)歷都說明：我們?cè)诮灰字锌偸潜蛔约旱闹饔^情緒、欲望所擊敗。
交易的成功在于堅(jiān)持自己的交易系統(tǒng)。一套好的交易系統(tǒng)交給不同的人操作會(huì)產(chǎn)生截然不同的效果，問題的關(guān)鍵在于交易者能否始終如一地堅(jiān)持自己的交易系統(tǒng)。事實(shí)上，市場(chǎng)中不存在既能在震蕩市場(chǎng)中賺錢又能在趨勢(shì)市場(chǎng)中獲利的交易系統(tǒng)，兩種交易系統(tǒng)只能在相應(yīng)的市場(chǎng)中發(fā)揮作用。統(tǒng)計(jì)學(xué)表明，如果始終堅(jiān)持一種交易系統(tǒng)，也能做到成功獲利，但這一點(diǎn)大多數(shù)交易者都幾乎做不到，他們總是不分原則地一會(huì)兒用趨勢(shì)型交易系統(tǒng)，一會(huì)兒又不分場(chǎng)合地運(yùn)用震蕩型交易系統(tǒng)，從而導(dǎo)致最終交易的虧損。
交易系統(tǒng)也是沒有最好，只有更好！也完全可以基于大量的實(shí)戰(zhàn)和測(cè)試進(jìn)行不同程度和環(huán)節(jié)的優(yōu)化。比如，我們可以通過參數(shù)調(diào)整，來調(diào)節(jié)不同品種間的系統(tǒng)程序運(yùn)用，我們知道，參數(shù)調(diào)整是決定交易系統(tǒng)成敗的非常關(guān)鍵的因素，因?yàn)闆]有任何一組參數(shù)適合所有交易品種；我們要根據(jù)不同的交易品種進(jìn)行不斷的磨合測(cè)試，找到適合該交易品種的參數(shù)，并且還要在以后的交易過程中根據(jù)市場(chǎng)的變化，不斷地加以修正。
程序化交易的最大優(yōu)勢(shì)就在于降低了交易成本，提高了交易的安全性，簡(jiǎn)化了交易程序，使交易更加快捷。一旦我們建立了自己的操作系統(tǒng)，并驗(yàn)證它是可以穩(wěn)定持續(xù)獲利的，我們就可以堅(jiān)持使用，而交易系統(tǒng)外的一切意見和建議，僅僅是對(duì)操作系統(tǒng)的補(bǔ)充或參考。巴菲特說：堅(jiān)持自己的原則，哪怕格林斯潘在我耳朵邊透露什么消息，我也不會(huì)改變自己的投資決定。
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