[轉] 游凜峰：量化投資更注重的是依靠概率取勝

2012-09-19 11:09 來源： 江南時報 瀏覽：1459 評論：(0) 作者：開拓者金融網

“在量化投資領域，出現了很多杰出的投資者，如詹姆斯·西蒙斯、D.E.SHAW?！庇兄?年海外量化投資經驗的游凜峰這樣對說道，“他們依靠數學模型和神秘的公式掃描市場，捕捉機會。”詹姆斯·西蒙斯管理的大獎章基金1989到2007年均收益率高達35%，而股神巴菲特在同期的平均年回報率大約為20%。

擁有斯坦福大學統(tǒng)計學博士學位的游凜峰曾在美林基金等公司任基金經理，期間他一直使用數量化模型選股，從2000年到2008年，他管理的組合連續(xù)8年年均收益率超過10%。同樣運用該模型管理的工銀全球配置、工銀全球兩只QDII今年表現良好，均取得超過9%的凈值增長率，列QDII同類前列。

“量化投資更注重的是依靠概率取勝?！庇蝿C峰告訴，定量投資，就是從歷史數據中挖掘市場規(guī)律并加以利用；二是依靠組合投資取勝?！凹磳⑼度脒\作的工銀基本面量化基金，其股票組合中可能會出現上百只投資標的。”

結構性行情要精選個股

近兩年，市場再現結構性行情，個股表現差異很大，誰是真正的捕獵能手？華泰聯(lián)合證券的研究報告顯示：綜合比較后發(fā)現，國海富蘭克林旗下基金整體表現優(yōu)異。以2007年初到2010年末為統(tǒng)計范圍，該公司股票型基金整體收益率為193%，在52家可比的基金管理公司中高居第3。

業(yè)內人士指出，在目前結構性鮮明的市場背景下，可關注那些注重精選個股的股票型基金，這類產品有望獲取超越指數的收益，并擺脫為市場所詬病的類指數化投資模式?；诖耍恢鄙朴谇罢鞍盐盏膰８惶m克林基金，將于近期發(fā)行旗下首只精選系基金國富研究精選型基金。

貨基“追漲”也需謹慎

Wind數據顯示，截至4月11日，今年以來有18只貨幣基金出現過七日年化收益率超過8%的現象，但大部分基金隨后表現欠佳，讓追高進入的投資者很“受傷”。對此，融通基金理財師建議，投資者可選擇收益率相對穩(wěn)定的品種。截至4月11日，今年以來波動率最低的是融通易支付貨幣基金。

同時，可考慮規(guī)模適中的貨幣基金。這類品種的機構投資者通常較少，套利資金大進大出的情況較少，更容易保持收益率的穩(wěn)定。比如，規(guī)模在10億以上、且今年以來平均七日年化收益率保持在4.9%以上的融通易支付貨幣、萬家貨幣等基金，這些基金高收益、低波動特征明顯，可作為重點關注對象。

基金借反彈減倉成主流

德圣基金研究中心4月12日倉位測算數據顯示，偏股方向基金平均倉位相比前一周繼續(xù)顯著下降?？杀戎鲃庸善被鸺訖嗥骄鶄}位為82.1%，相比前周下降1.43個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為76.56%，相比前一周下降1.33個百分點；配置混合型基金加權平均倉位67.7%，相比前一周下降3.16個百分點。

“由于測算期間滬深300指數顯著反彈5.21%，被動增倉效應較為明顯。如果扣除被動倉位變化后，偏股方向基金的主動減持力度更大?！钡率セ鸨硎?，從短線時機把握來看，基金滯后市場較為明顯。

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