[轉(zhuǎn)] 程序化交易將在資管業(yè)務中凸顯優(yōu)勢？

2012-09-21 14:09 來源： 期貨日報網(wǎng) 瀏覽：825 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

“資管業(yè)務開始初期，我們的產(chǎn)品設計將以具有穩(wěn)健收益特征的程序化交易為主。”在緊鑼密鼓申請期貨資管業(yè)務資格之際，許多期貨公司相關負責人對表達了類似的想法。那么，程序化交易是否一定具有低波動性的特征，這一特征又能否成為投資者選擇期貨資管的理由呢？

作為有著多年程序化交易成功經(jīng)驗的交易者，交易開拓者軟件公司總經(jīng)理陳劍靈認為，程序化交易本身是一種交易輔助工具，并不能確保收益的穩(wěn)定性。一個產(chǎn)品的收益風格，還是由交易模式本身決定的。

“不過，將程序化交易作為資產(chǎn)管理業(yè)務的首選模式，的確是個不錯的選擇?！标悇`表示，程序化交易相比純粹的主觀交易，本身就具有可測試性特征，能夠為期貨公司管理者、投資者提供最直觀的交易測試結(jié)果，便于向投資者解釋交易理念，容易被投資者所接受。同時，程序化交易相對于主觀交易還容易保持交易的一致性，可以避免出現(xiàn)業(yè)績大幅波動?？傮w而言，由于程序化交易最容易被產(chǎn)品化，也最方便銷售，使得其成為期貨公司的首選。

此外，程序化交易在面對各類客戶提出的不同交易目標，可以更方便地量身打造出個性化的投資產(chǎn)品。新湖期貨金融工程部負責人蔡建波表示，未來的高凈值客戶會對期貨資產(chǎn)管理提出包括保值、套利、對沖在內(nèi)的多種要求，一個團隊很難同時兼顧客戶不同的需求，而程序化設置后，這些目標就很容易實現(xiàn)。

“現(xiàn)在國外一些大型對沖基金基本都使用程序化判斷來發(fā)現(xiàn)交易機會，并在很大程度上實現(xiàn)了交易的自動化。從他們的經(jīng)驗來看，這一模式不僅在風險管控上比主觀交易更有優(yōu)勢，還容易保持資管業(yè)務的延續(xù)性。”蔡建波在接受期貨日報采訪時表示，程序化交易在國際資產(chǎn)管理業(yè)務上被廣泛使用，有許多地方值得國內(nèi)資管業(yè)務借鑒。

“利用程序化交易，更需要交易員之間加強團隊協(xié)作，這樣可以防止個別交易員離職對整個交易團隊的影響。即使幾個交易員離職，交易代碼仍可以作為公司資產(chǎn)被保留，從而實現(xiàn)交易的延續(xù)性。”蔡建波認為，就程序化交易本身特性來看，這一模式還能夠提升交易者本身的交易策略。通過程序化交易測試和實踐，如果出現(xiàn)虧損，利用計算機手段，很容易統(tǒng)計出策略中最容易導致?lián)p失的部位，促使交易員對這一部分策略進行優(yōu)化，并通過大量測試驗證新策略的有效性，用盡可能少的成本獲得整個策略效果的提升。

一些投資者提出，程序化交易模式在降低收益波動性的同時，必將降低收益預期，和投資期貨追求高風險高收益的目標相違。對此，陳劍靈和蔡建波都不以為然。他們認為，期貨作為投資配置的一部分，并不一定要追求暴利，而要與其他資產(chǎn)一起，實現(xiàn)總體的增值保值。

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