[轉(zhuǎn)] 韓益忠:量化投資開出“驚艷之花”

2012-09-25 11:09 來源： 解放網(wǎng) 瀏覽：823 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

說起量化投資，有些投資者還較為陌生。伴隨上一輪牛市的開啟，量化投資從2005年開始逐漸進(jìn)入中國投資者視野，公募基金中有不少公司先后推出過自己的量化產(chǎn)品，不過由于整體業(yè)績不出彩因而沒有被大多數(shù)基民認(rèn)可。然而“時(shí)勢造英雄”，在今年公募基金集體沉淪之際，私募界的張超（紫石投資）卻依靠數(shù)量化投資成為今年的新科狀元。其操盤的紫石投資一期結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品在今年大盤跌幅超過10%的不利條件下依然取得了50%以上的正收益，傲視所有公募和私募基金。

投資者耳熟能詳?shù)墓缮癜头铺剡^去半年市值損失超過15%，讓價(jià)值投資者郁悶的是伯克夏爾的賬面凈值已經(jīng)連續(xù)兩年跑輸標(biāo)準(zhǔn)普爾。曾經(jīng)在次貸危機(jī)中一戰(zhàn)成名的“空神”約翰保爾森今年以來同樣損失慘重，凈值下滑30%多，讓人唏噓不已。唯獨(dú)“模型先生”西蒙斯的“文藝復(fù)興”基金毫發(fā)無損，在動(dòng)蕩的8月份，“文藝復(fù)興”股票基金取得了5.4%的正回報(bào)，今年以來更是取得了不可思議的25.6%的正收益，遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)普爾。

西蒙斯把數(shù)量化投資發(fā)揮到了極致，其設(shè)立的大獎(jiǎng)?wù)禄鹌骄昊貓?bào)率高達(dá)35%，較同期標(biāo)普500指數(shù)年均回報(bào)率高出20多個(gè)百分點(diǎn)，而且成立20多年來，從沒有一年虧損，連巴菲特也難望其項(xiàng)背。

量化投資在中國開出了“驚艷之花”，著實(shí)讓投資人眼前一亮。通過比較不難看出，紫石投資跟“文藝復(fù)興”基金的確有幾分相似之處：1）主要核心成員均非金融出身。紫石的核心團(tuán)隊(duì)均是理工科背景，分布在計(jì)算機(jī)、電子、自動(dòng)化控制等不同專業(yè)。由于公司投資的核心理念是數(shù)量化研究，如果沒有理科背景是很難駕馭的。而文藝復(fù)興公司150名雇員中有三分之一是擁有自然科學(xué)博士學(xué)位的頂尖科學(xué)家，涵蓋數(shù)學(xué)、理論物理學(xué)、量子物理學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)等領(lǐng)域。該公司既不從商學(xué)院中雇用職員，也不從華爾街雇用職員。2）高頻交易。紫石是國內(nèi)少有的以量化投資為主的私募基金，像所有的量化投資基金一樣，每天都會(huì)通過機(jī)器進(jìn)行選股交易，其換手率高出其他私募公司的幾倍。而“文藝復(fù)興”基金的高頻交易更為驚人，有時(shí)會(huì)占據(jù)一天當(dāng)中納斯達(dá)克或者紐交所大部分的交易量。

另據(jù)上證財(cái)富研究中心的數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)市場浸淫已久的部分私募基金，也正在加緊組建數(shù)量化投資團(tuán)隊(duì)。上海一位私募人士頗有信心地表示，私募基金在定性研究和投資方面已經(jīng)顯示出一定的競爭優(yōu)勢，而在股指期貨和融資融券推出后，隨著這些衍生品市場的日益壯大和成熟，未來成交的活躍度和成交量都會(huì)放大，私募基金必須未雨綢繆，盡早積累人才，加強(qiáng)研究，在未來的衍生品及量化投資中搶得先機(jī)。

評(píng)分: