[轉(zhuǎn)] 吳雅楠：量化投資一定要走中國特色

2012-10-15 15:10 來源： 金融界基金 瀏覽：570 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

吳雅楠：當(dāng)海外市場越來越有效的時候，就出現(xiàn)了高頻的交易，需要在短時間內(nèi)比其他人更有效的捕捉到市場中更有效的信號，這也是西蒙斯的厲害之處，他招人不招金融的，而專門招學(xué)物理、學(xué)數(shù)學(xué)的，西蒙斯成功的地方就在于，很多人傳統(tǒng)的就是依靠幾個策略，但他有上件種策略。其實量化投資也有很尷尬的情況，08年很多量化基金都出現(xiàn)了類似崩盤的情況，每個量化基金拿相同指標(biāo)流動性枯竭的時候大家就會扎相同的股票，這時候就會出現(xiàn)危機。回過來講國內(nèi)的情況，其實我們國內(nèi)經(jīng)過這樣的發(fā)展歷程，現(xiàn)在A股上市公司已經(jīng)2000多家了，如果我們想象一下，無論私募還是公募，我們都不可能匹配足夠的人把所有公司都研究一遍，我覺得量化投資作為很有效的補充，可以把這些信息用量化的方式提前進(jìn)行綜合的分析，我覺得這是量化投資人進(jìn)行補充的。

中國市場的發(fā)展趨勢很好，但我認(rèn)為未來幾年中國是出現(xiàn)振蕩，今年排第一也許明年又落后了，風(fēng)險要可控，我覺得這是量化投資需要控制的地方，我覺得這給投資者提供了很高性價比的投資方式，現(xiàn)在有了股值期貨以后我覺得我們可以做到這點，我們把市場上不希望看到的風(fēng)險規(guī)避掉了，回到國內(nèi)量化投資的趨勢，剛才周總提到現(xiàn)在從指數(shù)基金開始慢慢步入了多元量化時代，過程中雖然我們?nèi)鄙傺苌饭ぞ?，但我們還是有相應(yīng)的創(chuàng)新能力，分級基金在國外也有，我自己管理的中證500也是這樣，我感覺中國的量化投資，中國在沒有足夠的衍生品工具到來的時候，給交易者提供一些可配置的工具，另外通過量化投資的優(yōu)越性可以給投資者提供高性價比的投資工具，也可以有做空策略，使策略可以多樣化，這些都是能夠在量化投資能夠看到的優(yōu)勢。也是09年底從國外回來，回來之后我發(fā)現(xiàn)有個再適應(yīng)過程，因為資本市場不太一樣，國外比的都是我選股的能力或者行業(yè)配置能力，但是在國內(nèi)資本市場的風(fēng)格變化和價值洼地，這些輪換非常的頻繁，我覺得中國能做的在海外不一定能做，但在海外能做的不一定在中國能做，我雖然在國外已經(jīng)十幾年駕齡，但現(xiàn)在還是不敢在國內(nèi)開。

在中國大家非常關(guān)心你對市場的判斷，對我來說跟蹤一個指數(shù)是很重要的，在做量化投資方面需要一個慢慢普及的過程，大家覺得你現(xiàn)在都是玩模型，像黑匣子一樣，不知道你這里面出來的是什么，你又沒有實際考察一個公司，你怎么能知道消息好壞？你怎么知道數(shù)據(jù)到底準(zhǔn)不準(zhǔn)？我們畢竟在國內(nèi)剛起步這么幾年，我們面臨的基礎(chǔ)工作還是很清晰，我們對數(shù)據(jù)再一次的復(fù)合、再一次整合才能在數(shù)據(jù)中挖掘出真正有用的信息。另外，我們需要在風(fēng)格變化方面對我來說有更多的量化指標(biāo)對市場做正確判斷。通過我們的研究有很多策略和選股因子，其實我們做過去的歷史模擬有個很重要的效果，歷史模擬很好我們就會照搬其中，不管你怎么選股都會達(dá)到很好的效果，但是一遇到今年的行情很多策略就會失效，這些因子需要很多方面配合。對我們來說，我覺得量化投資一定要走中國特色，我們要入鄉(xiāng)隨俗、順勢而為，不能說國外的模式就特別?！，F(xiàn)在有了股值期貨融資融券，對我們就有了一個機會，現(xiàn)在可以投反對票了，怎么去投反對票？怎么用好這些工具？這也是擺在我們面前一個很好的課題。

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