[轉(zhuǎn)] 程序化交易策略需耐得住寂寞

2013-01-31 12:01 來源： 期貨日報(bào)網(wǎng) 瀏覽：1159 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

業(yè)績跟蹤周期長

在十年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中積累了大量證券私募人脈與客戶渠道的易先生，兩年前被券商派往下屬期貨公司華南一家營業(yè)部擔(dān)任總經(jīng)理。在易先生的帶領(lǐng)下，今年該營業(yè)部消化了擴(kuò)租場地與招聘員工的高成本，扭虧為盈。

易先生表示，與機(jī)構(gòu)合作激發(fā)的金融期貨業(yè)務(wù)增長，是營業(yè)部今年的主要增收點(diǎn)。據(jù)了解，該營業(yè)部去年舉辦了十余場小規(guī)模私募論壇，期間近五十家期貨私募進(jìn)行了賬戶展示，該營業(yè)部對部分私募進(jìn)行了業(yè)績跟蹤。

業(yè)績跟蹤的周期較長是令易先生苦惱的一個(gè)問題?！盁o論私募有多好的業(yè)績，我們都要求必須在我公司實(shí)盤開戶，這樣能較好地進(jìn)行業(yè)績跟蹤。盈利率和回撤連續(xù)三個(gè)月表現(xiàn)不錯(cuò)的，我們考慮為其介紹資金；連續(xù)六個(gè)月都不錯(cuò)的，將考慮為其發(fā)行產(chǎn)品?！币紫壬榻B，最先被其接受的是無人干擾的程序化交易策略。

不過，靠捕捉趨勢交易機(jī)會的程序化交易策略，去年普遍遭遇“滑鐵盧”。 “我們的程序化交易系統(tǒng)主要做股指期貨日內(nèi)短線交易，2012年幾乎七成的時(shí)間都在虧損，最后兩個(gè)月業(yè)績最好，分別盈利10%和20%?！币晃回?fù)責(zé)程序化交易的張先生表示，該系統(tǒng)既往業(yè)績回撤較小。去年11、12月股指大力反彈，張先生的程序化交易系統(tǒng)一舉顛覆全年小賠態(tài)勢，最后取得了一些盈利。另一位做商品期貨的程序化交易者說，去年只有豆粕和螺紋鋼出現(xiàn)過一波趨勢行情，但也僅是扳回前期的一些虧損而已?！敖灰姿档褪掷m(xù)費(fèi)后，市場價(jià)格波動更小了，日內(nèi)小趨勢形成都很難，程序化交易非常難做”。

“去年上半年盈利的程序化交易策略非常少，7—8月，程序化交易策略運(yùn)行進(jìn)入了痛苦期。”據(jù)一家期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向期貨日報(bào)介紹，該公司自主研發(fā)了多款程序化交易策略輔助客戶交易，業(yè)績都還不錯(cuò)，但去年年中，部分被跟蹤交易的客戶在連續(xù)數(shù)月沒有盈利后選擇放棄。

張先生已在三四家期貨公司開戶做實(shí)盤業(yè)績鑒證，有的公司已經(jīng)開始為其介紹客戶資金。他認(rèn)為，以三個(gè)月的時(shí)間來判斷程序化交易策略業(yè)績好壞的標(biāo)準(zhǔn)，在去年遇到很大考驗(yàn)。他表示，程序化交易業(yè)績考察期至少要一年以上，而且考察重點(diǎn)在于在實(shí)現(xiàn)一定收益率的前提下對回撤風(fēng)險(xiǎn)的控制?！捌谪浲顿Y盈利的方法，除了勝率還有盈虧比的概念。一個(gè)策略，勝率高，盈利的可能性會大。但是如果止損做得好，每一次交易的盈利與虧損比能保持在3或以上，勝率適當(dāng)?shù)托彩强梢杂?。在振蕩的期市行情中，單邊策略為主的程序化交易策略勝率往往會降低”?/p>

為了體現(xiàn)操盤手對其策略的信心，有些資金或公司要求操盤手做劣后，以自有資金投入承擔(dān)前期的虧損風(fēng)險(xiǎn)。對此，張先生表示，他的團(tuán)隊(duì)絕不做劣后?！叭魏尾呗缘慕灰锥加衅溥m合的行情特點(diǎn)與條件?！彼硎?，去年做劣后的程序化交易可能會多次被迫止損?！皶r(shí)間太短、過于頻繁的微調(diào)策略，都不是程序化交易的較好做法”。

上述期貨公司投資咨詢負(fù)責(zé)人也表示，程序化交易不應(yīng)頻繁更換策略，只要不出現(xiàn)違背策略運(yùn)行的條件與資金大回撤，就應(yīng)該堅(jiān)持使用這個(gè)交易策略?！安俦P手、資金方都應(yīng)如此”。

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