利多因素疊加，價格持續(xù)溫和反彈

　　耶倫在國會上發(fā)表“鴿派”證詞，美國非農(nóng)就業(yè)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，中國黃金消費(fèi)增長超預(yù)期，金價出現(xiàn)持續(xù)溫和的反彈。預(yù)計后市國際金價有望再次上攻1300美元/盎司和1308美元/盎司一線。

　　近日，美聯(lián)儲主席耶倫在國會發(fā)表支持寬松政策的證詞，美國非農(nóng)就業(yè)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，中國黃金消費(fèi)增長超預(yù)期，金價出現(xiàn)持續(xù)溫和的反彈。2月12日，COMEX黃金期貨一度反彈至1296.40美元/盎司，創(chuàng)下近3個月來的反彈新高。預(yù)計后市國際金價有望再次上攻1300美元/盎司和1308美元/盎司一線，但是金價中長線弱勢格局難改。

　　耶倫國會發(fā)表“鴿派”證詞

　　美聯(lián)儲新任主席耶倫2月11日在美國眾議院金融服務(wù)委員會就貨幣政策和美國經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)表證詞時依舊不改“鴿派”本色。她指出，在美國經(jīng)濟(jì)活動加強(qiáng)的同時，就業(yè)市場的復(fù)蘇還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成。盡管美聯(lián)儲很可能繼續(xù)穩(wěn)步削減量化寬松規(guī)模，但仍會長期保持超低利率的貨幣寬松政策。對于市場關(guān)注的削減量化寬松規(guī)模問題，耶倫再度強(qiáng)調(diào)，QE削減并沒有既定的路線圖，如果美國的就業(yè)市場持續(xù)改善，通脹水平也逐漸接近2%的目標(biāo)，整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲將繼續(xù)穩(wěn)步削減月度資產(chǎn)購買規(guī)模。美聯(lián)儲只有在經(jīng)濟(jì)前景嚴(yán)重惡化的情況下才會增加購買資產(chǎn)的規(guī)模。即使在結(jié)束購債后，美聯(lián)儲仍將在很長一段時間內(nèi)維持寬松貨幣政策。耶倫在國會的證詞，緩解了外資從新興市場持續(xù)外流的擔(dān)憂，寬松政策將在較長時間延續(xù)，也在一定程度上有利于金價保持今年以來的溫和反彈。

　　美國非農(nóng)就業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想

　　美國勞工統(tǒng)計局2月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月季調(diào)后新增非農(nóng)就業(yè)人口再度大幅不及預(yù)期，繼12月份之后再度表現(xiàn)低迷。具體數(shù)據(jù)顯示，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加11.3萬，預(yù)期增加18.5萬。12月修正為增加7.5萬，初值增加7.4萬。美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不理想，其他如1月制造業(yè)PMI等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不及預(yù)期，是推動近期黃金避險需求增加，刺激金價反彈的重要因素。

　　中國黃金消費(fèi)增添亮色

　　中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年我國黃金消費(fèi)量首次突破1000噸，達(dá)到1176.40噸，同比增長41.36%。其中，首飾用金716.50噸，同比增長42.52%；金條用金375.73噸，同比增長56.57%；金幣用金25.03噸，同比下降1.07%；工業(yè)用金48.74噸，同比下降0.23%；其他用金10.40噸，同比下降32.03%。2013年中國黃金消費(fèi)的增長遠(yuǎn)超過市場預(yù)期，成為國際黃金市場難得的亮點(diǎn)。顯然，中國黃金的首飾消費(fèi)和投資消費(fèi)均出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長勢頭，大大減輕了金價下調(diào)的壓力，有利于金價止跌企穩(wěn)反彈。不過，考慮到印度等其他黃金消費(fèi)大國沒有起色，中國因素對于金價的支撐作用不宜夸大。

　　金價反彈基礎(chǔ)依舊脆弱

　　今年以來金價的反彈，一定程度上是基金減持黃金空單、溫和增持黃金多單的結(jié)果，但是基金并未大規(guī)模積極增持黃金多單，顯示其對于未來金價反彈信心不足。實(shí)際上，今年以來，以SPDR黃金ETF為首的黃金ETF只是暫時減緩了減持黃金的進(jìn)程，微幅增持黃金，并沒有出現(xiàn)明顯的增持黃金信號，顯示黃金ETF仍對于金價后市謹(jǐn)慎看淡。而多數(shù)國際投行對于今年金價仍看空，缺乏上述金融機(jī)構(gòu)的支持，今年金價仍舊偏空，很難出現(xiàn)像樣的較大級別反彈行情。

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