[轉(zhuǎn)] 王雪松：做多動能消耗期指技術(shù)性回調(diào)難免

2013-01-17 08:01 來源： 金元期貨 瀏覽：583 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

元旦過后，市場中期看漲趨勢依舊保持良好，但指數(shù)在連續(xù)五個交易日高位報收十字星線后，上周五一度深跌40余點。本周一受郭樹清主席加大外資進(jìn)入A股市場審批額度的消息刺激，指數(shù)扭轉(zhuǎn)頹勢再創(chuàng)本輪反彈新高。但從板塊表現(xiàn)上看，短期市場調(diào)整需求仍未釋放。

宏觀方面，上周開始陸續(xù)公布的2012年12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，無論是貨幣供應(yīng)量、社會融資總量、進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，均有延續(xù)轉(zhuǎn)好的趨勢。但諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中不乏消極信號，12月份消費者物價指數(shù)（CPI）大幅高于市場預(yù)期，加之稍早公布的官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）僅與上月持平，折射出國內(nèi)宏觀面轉(zhuǎn)好的根基尚不牢固。而從市場在CPI數(shù)據(jù)公布之際選擇深幅回調(diào)的下跌節(jié)奏上看，市場對利空消息反應(yīng)的敏感度提高。

盤面上看，以銀行、地產(chǎn)、水泥為代表的前期引領(lǐng)市場反彈的中堅板塊漲勢乏力的跡象越加明顯，雖然本周一得益于利多消息刺激上述板塊亦大幅上漲，但整體漲勢均弱于大盤。地產(chǎn)、水泥、券商板塊甚至未能跟隨滬指創(chuàng)出本輪新高，折射出資金在權(quán)重板塊上做多動能減弱。而近日，中小板個股漲勢稍強在一定程度上維系了市場人氣，無論是上證領(lǐng)先指數(shù)連續(xù)多日明顯強于上證指數(shù)，還是上證50指數(shù)弱于中小、創(chuàng)業(yè)板指，均顯示出場內(nèi)資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)小市值概念股的意圖增強。滬指在周二成交量創(chuàng)出去年3月份以來新高，但指數(shù)上漲幅度僅0.6%，加之股票市場換手率激增，低價位獲利資金離場的意圖凸顯。

市場數(shù)據(jù)方面，據(jù)中登公司統(tǒng)計上周A股市場期末持倉賬戶數(shù)5492.69萬戶，環(huán)比減少0.3%，下滑趨勢明顯；兩市新增A股賬戶數(shù)93657戶，與元旦前期單周1萬戶以上的新增賬戶數(shù)值相比亦出現(xiàn)較大幅度下降。上證報基金倉位監(jiān)測結(jié)果顯示，截至1月11日，基金整體持股倉位81.6%，與前一期測算結(jié)果相比上升3.2個百分點，剔除各類資產(chǎn)市值波動對基金倉位的影響，主動加倉幅度約為3.1個百分點。其中，股票型基金整體倉位85.7%，上升2.8個百分點，主動加倉2.8個百分點。股票型基金倉位逼近歷史高值，新增基金賬戶數(shù)亦出現(xiàn)高位回落，短期市場上漲動力不足。

技術(shù)上，期指各周期均線向上趨勢完好，且指數(shù)受20日中期均線支撐作用依舊較強，中長期來看市場延續(xù)強勢的概率較大。但短期來看，期指當(dāng)月合約較現(xiàn)貨指數(shù)基差提前收斂甚至轉(zhuǎn)入貼水，當(dāng)月合約與次月合約價差亦較前期回落，期指多方做多意愿回落。

綜上所述，隨著金融地產(chǎn)類權(quán)重板塊回調(diào)壓力增加，盤面上活躍的概念板塊雖然短期內(nèi)維系了市場熱度，加之上漲趨勢中投資者信心較強支撐了指數(shù)高位盤整，但隨著市場熱點分化趨勢的延續(xù)，指數(shù)以回調(diào)方式夯實底部的概率將加大，短周期建議維持觀望態(tài)度。

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