[轉(zhuǎn)] 信托公司參與期指套利年底或放行

2011-06-28 11:06 來源： 中證網(wǎng) 瀏覽：962 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

在由申銀萬國證券、申銀萬國期貨和中國金融期貨交易所聯(lián)合主辦的“第三屆申銀萬國衍生品論壇”上，華寶信托衍生品業(yè)務(wù)總監(jiān)云志杰透露，中金所正在制定股指期貨套利的相關(guān)規(guī)則，預(yù)計將于年底前推出。屆時，信托公司集合信托計劃將直接遵照中金所制定的規(guī)則參與套利業(yè)務(wù)。

對于市場普遍關(guān)心的信托公司是否可以借參與股指期貨而重新獲準(zhǔn)開設(shè)新的證券投資賬戶，知情人士表示，盡管市場呼聲較高，但監(jiān)管層希望穩(wěn)步推進(jìn)，所以目前仍未批準(zhǔn)信托公司新開證券投資賬戶。

值得注意的是，目前僅有一半期貨公司具有全面結(jié)算資格或者交易結(jié)算會員資格，這意味著近80家期貨公司將無法接受私募產(chǎn)品。云志杰表示，期貨公司的自有資本和客戶資產(chǎn)的比例為6%左右，如果信托計劃的規(guī)模過大會對期貨公司的資本金造成沖擊。他說，“單一的信托集合計劃可能會過億，突然有這么大的資金可能會對期貨公司的自有資本金造成一定的沖擊”。

了解到，即將出臺的《信托公司參與股指期貨交易指引》（下文稱《指引》）規(guī)定，信托公司可以參與股指期貨的套保、套利及投機(jī)。業(yè)內(nèi)人士指出，相比證券公司、基金公司參與期指的相關(guān)規(guī)定，套利業(yè)務(wù)僅對信托公司放行。

《指引》規(guī)定，信托公司集合信托計劃參與股指期貨套利交易需符合交易所相關(guān)規(guī)定。對于單一信托，可以投機(jī)也可以做保值，同時也可以做套利，在投資范圍上沒有任何限制。但是，《指引》明確規(guī)定，結(jié)構(gòu)化集合信托計劃不得參與股指期貨交易。

業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層對信托公司參與期指套利的態(tài)度依然謹(jǐn)慎，所以目前并未制定參與套利的明確規(guī)則。然而，就監(jiān)管層而言，也希望推動金融創(chuàng)新的發(fā)展，所以規(guī)定“需符合交易所相關(guān)規(guī)則”。

對于套保業(yè)務(wù)，《指引》規(guī)定，信托公司集合信托計劃參與套期保值交易時，在任何交易日日終持有的賣出股指期貨合約價值總額，不得超過集合信托計劃持有的權(quán)益類證券總市值的20%；在任何交易日日終持有的買入股指期貨合約價值總額，不得超過信托資產(chǎn)凈值的10%。

對于投機(jī)業(yè)務(wù)，《指引》規(guī)定，信托公司單一信托參與股指期貨交易，在任何交易日日終持有股指期貨的風(fēng)險敞口不得超過信托資產(chǎn)凈值的80%，并符合交易所相關(guān)規(guī)則。

此外，《指引》還首次對參與期指信托業(yè)務(wù)的期貨公司提出了要求。期貨公司必須滿足的四項基本要求大致如下：第一，按照中金所的會員分級制度，具備全面結(jié)算會員或者交易結(jié)算會員資格。第二，最近年度監(jiān)管評級應(yīng)達(dá)到B級以上。第三，應(yīng)具備二類或某些特定級別以上的技術(shù)資格。第四，有與業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配的風(fēng)險準(zhǔn)備金余額。

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