[轉(zhuǎn)] 國(guó)內(nèi)難現(xiàn)交易所并購(gòu)金融期貨擇機(jī)推新品

2011-07-07 11:07 來(lái)源： 中國(guó)證券網(wǎng) 瀏覽：941 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

CME、納斯達(dá)克、港交所、倫敦金融期貨交易所、中國(guó)內(nèi)地四大期交所……正在舉行的“中國(guó)及全球衍生品市場(chǎng)發(fā)展論壇” 盛況空前。整個(gè)會(huì)議的最高潮無(wú)疑是6日上午的“聚焦交易所——市場(chǎng)融合與創(chuàng)新”論壇，14家來(lái)自全球各地的主流交易所老總齊聚一堂，就“衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新”、“全球交易所并購(gòu)”和“中國(guó)市場(chǎng)國(guó)際化”三大熱點(diǎn)話題展開(kāi)“接力對(duì)話”。值得注意的是，內(nèi)地四大期貨交易所老總均認(rèn)為，中國(guó)金融期貨和期權(quán)的產(chǎn)品創(chuàng)新有很大空間和必要性。

國(guó)內(nèi)短期難現(xiàn)交易所并購(gòu)

從去年10月份以來(lái)，國(guó)際各大交易所的并購(gòu)風(fēng)起云涌，這股風(fēng)潮席卷了新加坡、澳大利亞、倫敦、加拿大的多倫多以及德國(guó)，其中尤以德交所并購(gòu)紐交所最為矚目，改合并的投票也即將在近期舉行。不過(guò)，大連商品交易所總經(jīng)理劉興強(qiáng)表示：“未來(lái)5-10年期間中國(guó)的交易所整合情況可能不會(huì)存在?！?/p>

他說(shuō)，就中國(guó)現(xiàn)在市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)說(shuō)，交易所的問(wèn)題還不是資源整合的問(wèn)題。目前四家期貨交易所上市品種一共才26個(gè)，面臨的問(wèn)題主要是上市的品種較少，與目前全球幾百個(gè)商品期貨，一千多個(gè)合約相比，整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)合約、品種是偏少的?！皫准医灰姿嬖诘淖畲髥?wèn)題是今后一個(gè)時(shí)期怎樣擴(kuò)大我們的覆蓋面?！?/p>

“我覺(jué)得目前四家交易所的格局是非常合適的，”上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍表示，現(xiàn)在中國(guó)期貨市場(chǎng)還處于發(fā)展的初期階段，還面臨著發(fā)展很不充分的問(wèn)題，迫切需要通過(guò)品種創(chuàng)新、交易創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，包括監(jiān)管創(chuàng)新推進(jìn)期貨發(fā)揮其功能。

中國(guó)金融期貨交易所副總經(jīng)理李正強(qiáng)表示，市場(chǎng)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和過(guò)度集中都不是最好的，一定要適度競(jìng)爭(zhēng)。如何把握過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和過(guò)度集中的關(guān)系，是全球市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，主要參與者面對(duì)的挑戰(zhàn)。

在海外交易所中，倫敦金融期貨交易所副總裁科威認(rèn)為，歐美的交易所整合已經(jīng)進(jìn)行得較為充分，3-5年之后，并購(gòu)的趨勢(shì)可能會(huì)蔓延到亞洲。但這一意見(jiàn)在論壇中屬于“少數(shù)派”，多數(shù)交易所領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為亞洲不會(huì)發(fā)生大規(guī)模并購(gòu)。

創(chuàng)新空間“非常巨大”

交易所是新產(chǎn)品的孵化器。對(duì)于中國(guó)的期貨交易所來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新也一直是市場(chǎng)關(guān)注它們的焦點(diǎn)所在。而其中金融期貨創(chuàng)新最引人關(guān)注。

李正強(qiáng)表示，從金融市場(chǎng)角度來(lái)看，中金所創(chuàng)新的空間還非常巨大，現(xiàn)在中金所只有滬深300股指期貨工具，金融期貨上，不管內(nèi)涵還是外延都有很大的空間，中金所現(xiàn)在也在積極地做各種準(zhǔn)備，希望能為中國(guó)內(nèi)地金融期貨市場(chǎng)建立一個(gè)完善的產(chǎn)品體系，來(lái)滿(mǎn)足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融改革、資本市場(chǎng)改革的需要，“我們希望在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)推出適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，加快整個(gè)金融期貨市場(chǎng)的建立和發(fā)展。”

與會(huì)的中國(guó)期貨交易所領(lǐng)導(dǎo)也談到了籌劃多年的期權(quán)。商品期權(quán)市場(chǎng)的規(guī)模相對(duì)小，風(fēng)險(xiǎn)可控。與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)呼吁在條件具備的情況下，能夠擇機(jī)推出期權(quán)交易方式。

“目前中國(guó)主要是能夠讓更多的產(chǎn)品上市，增加我們的交易手段，包括期權(quán)。”劉興強(qiáng)說(shuō)。

納斯達(dá)克副董事長(zhǎng)弗魯徹介紹創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)時(shí)表示，“技術(shù)很重要，必須基于未來(lái)建立技術(shù)架構(gòu)?！睆陌l(fā)展眼光來(lái)看，一定要有前瞻性來(lái)架構(gòu)我們的技術(shù)框架，這是整個(gè)創(chuàng)新的基石。

交易所應(yīng)研究與國(guó)際接軌

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)國(guó)際化的議題，楊邁軍表示，國(guó)際化應(yīng)該是一個(gè)必然的趨勢(shì)，中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放是中國(guó)整個(gè)資本市場(chǎng)，包括中國(guó)整個(gè)對(duì)外開(kāi)放的組成部分，上期所的國(guó)際品牌推廣正在積極進(jìn)行。下一步應(yīng)該研究怎樣和國(guó)際接軌，扎扎實(shí)實(shí)做好準(zhǔn)備，同時(shí)加強(qiáng)培訓(xùn)。

李正強(qiáng)表示，我們需要更全面地了解海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，學(xué)習(xí)它們的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)?！爸薪鹚惨恢痹陉P(guān)注開(kāi)放的進(jìn)程，讓QFII以及機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融期貨市場(chǎng)的政策也越來(lái)越明朗?！?/p>

“金融期貨從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，是先從外匯期貨做，然后做利率期貨，最后做股指期貨。而中國(guó)是反過(guò)來(lái)，先從股指期貨做?！崩钫龔?qiáng)說(shuō)，與國(guó)際化接軌還是要強(qiáng)調(diào)本土市場(chǎng)的實(shí)際情況、接受程度、監(jiān)管環(huán)境和社會(huì)認(rèn)知等。

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