[轉(zhuǎn)] 布林通道在期指套利中的應(yīng)用
眾所周知，在技術(shù)分析方法中有一種追蹤趨勢(shì)的布林通道法，其原理是基于統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差。布林通道由一根中軌和用標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算出的上軌和下軌三條線構(gòu)成。計(jì)算時(shí)，我們選取一組歷史數(shù)據(jù)，其均值即布林通道中軌，上軌的取值為均值加上該組數(shù)據(jù)的2倍標(biāo)準(zhǔn)差，下軌的取值為均線減去2倍的標(biāo)準(zhǔn)差。根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，被統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)中將有96%的數(shù)據(jù)落在這上下兩條軌道中。換句話說，如果一個(gè)價(jià)格落在軌道之外的話，隨后也會(huì)很快回落至上下軌之內(nèi)。
這種方法常被使用在期貨價(jià)格或者股票價(jià)格的趨勢(shì)判斷中，但是由于價(jià)格本身相對(duì)較大的波動(dòng)性和不確定性，無法形成一個(gè)有效的區(qū)間，因此實(shí)際應(yīng)用的意義不大。但是如果我們把這種方法放在股指期貨的跨期套利中，就可以發(fā)現(xiàn)由于股指期貨相鄰兩合約價(jià)差相對(duì)穩(wěn)定，可以形成一個(gè)固定區(qū)域，由此通過統(tǒng)計(jì)方法來判斷未來價(jià)差的走勢(shì)成為可能。
實(shí)際操作中，如果相鄰兩個(gè)合約價(jià)差波動(dòng)落于上下軌道（用統(tǒng)計(jì)方法設(shè)定上下兩個(gè)置信區(qū)間）外側(cè)，就暗示我們出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。落在外側(cè)的概率很小，即使出現(xiàn)，也會(huì)很快回落。如果實(shí)際價(jià)差落在上方，可進(jìn)行買近月，賣遠(yuǎn)月（期望價(jià)差縮?。┑牟僮?；反之則買遠(yuǎn)月，賣近月（期望價(jià)差擴(kuò)大），兩個(gè)反向合約都在觸及中軌后（過去某個(gè)固定時(shí)間周期內(nèi)的該價(jià)差平均值）獲利了結(jié)。
經(jīng)過測(cè)試，按照該策略進(jìn)行操作，在不考慮手續(xù)費(fèi)以及沖擊成本情況下，雖然每次收益并不是很高，但整體收益相對(duì)穩(wěn)定。
使用該策略需要注意的是，由于屬于統(tǒng)計(jì)套利，因此價(jià)差存在反向擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，我們?cè)谠O(shè)計(jì)時(shí)必須考慮止損問題。其次，還需要關(guān)注沖擊成本，當(dāng)參與交易的兩個(gè)合約流動(dòng)性縮小時(shí)，會(huì)對(duì)收益產(chǎn)生很大影響，比如當(dāng)月合約在交割日前后，或者次月合約上市初期，由于成交量較小，投資者應(yīng)當(dāng)酌情規(guī)避。
您需要 [注冊(cè)] 或 [登陸] 后才能發(fā)表點(diǎn)評(píng)