[轉(zhuǎn)] 辯證看待席位持倉的行情研判作用

2012-10-26 08:10 來源： 廣發(fā)期貨 瀏覽：606 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

股指期貨上市以來，“持倉是量能積累，成交是量能釋放”一直是市場公認(rèn)的法則。本文主要針對席位持倉變化的短期判斷能力加以分析，結(jié)論是建議辯證的分析席位持倉，切勿盲目跟風(fēng)。

對于持倉變化到底是短期風(fēng)向還是對中長期有更好的指導(dǎo)作用而言，依然存在分歧。

觀點(diǎn)之一是認(rèn)為股指期貨凈持倉變化是短期風(fēng)向標(biāo)，以此成功預(yù)測次日行情變動方向的準(zhǔn)確率高達(dá)57.67%。觀點(diǎn)之二說，單獨(dú)靠看持倉來操作肯定會有局限性的。最明顯的是，持倉都是收市后才公布的，也就是主力資金當(dāng)天都已經(jīng)布局完了，投資者如果根據(jù)主力持倉變化進(jìn)行第二天的操作，肯定就滯后了。對于短線操作，這種可靠性會比較差。不過，如果是從中線的角度看，根據(jù)持倉的趨勢變化做分析，還是可以作為參考的。持倉凈值的極端變化可以作為頂或底判斷的標(biāo)準(zhǔn)。

本文主要針對席位持倉對短期行情的研判是否值得參考予以分析。選取了自從2010年4月16日至2012年8月9日為研究區(qū)間，以具有一定代表性的個(gè)別席位為研究對象，采用假設(shè)操作的方法對個(gè)別席位的判斷能力進(jìn)行分析。驗(yàn)證方法是對根據(jù)所選取的個(gè)別席位持倉量變化對第二日的行情予以簡單的方向預(yù)測，并以此為假設(shè)操作依據(jù)對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行歷史回測，得出參考結(jié)論如下：

以中證期貨為研究對象，其持買單量增加則次日做多，否則不操作。如此操作的檢驗(yàn)結(jié)果顯示，操作準(zhǔn)確率為48.91%，兩年來的收益未能跑贏大盤指數(shù)，單利年化收益為-8.37%。同樣做法，持買單量減少則做空，否則不操作的操作準(zhǔn)確率為50.36%，單利年化收益為-5.12%。若持買單量增加做多，減少做空，準(zhǔn)確率為49.21%，單利年化收益下降至-19%。對中證期貨空方做空判斷能力的檢驗(yàn)結(jié)果準(zhǔn)確率為50.36%，年化單利為-5.12%。持賣單量減少則做多，否則不操作的檢驗(yàn)結(jié)果為準(zhǔn)確率48.91%，年化單利為-8.37%。持賣單量增則空，減則多的操作準(zhǔn)確率為50.62%，年化單利收益率稍跑贏大盤，為7.67%。中證期貨空方席位對行情的把握稍占優(yōu)。

同樣的，中糧期貨(博客,微博)空方席位判斷做空的準(zhǔn)確率為54.98%，年化單利12.9%，空方席位判斷做多的準(zhǔn)確率為49.31%，年化收益為-1.42%?？諉卧龆嘧隹?，減少做多的操作準(zhǔn)確率為52.35%，年化單利為11.48%。

中國國際持買單量的判斷做多正確率為47.49%，年化單利-15.71%，持買單量判斷做空的準(zhǔn)確率為47.49%，年化單利為-36.79%。增則多減則空的操作準(zhǔn)確率為45.95%，年化單利為-52.61%。

國泰君安多方判斷做多的準(zhǔn)確率為48.89%，年化單利為-10.84%。多方判斷做空的準(zhǔn)確率為52.19%，年化單利為1.19%。多方總體判斷準(zhǔn)確率為50.62%，年化單利為-9.65%?？辗脚袛嘧隹盏臏?zhǔn)確率為52.60%，年化單利為9.23%。空方判斷做多的準(zhǔn)確率為49.46%，年化單利-2.45%?？辗骄C合判斷能力為51.06%，年化單利為6.78%。

從對研究區(qū)間的幾個(gè)代表席位的短期判斷能力的檢驗(yàn)結(jié)果來看，具體席位持倉變化的短期判斷能力不能寄予太高的期望。同時(shí)結(jié)合我們研究組先前的研究結(jié)果，前二十席位總體的持買單和持買單量的短期研判能力值得參考。綜合來看，我們得出謹(jǐn)慎看待席位持倉數(shù)據(jù)的行情研判能力。

評分: