螺紋鋼期貨主力RB1405合約日線圖顯示，期螺在創(chuàng)下局部新低3403點后出現(xiàn)反彈，前一周連續(xù)3天收陽且反彈迅速，上觸3500點關(guān)口壓力；但從持倉結(jié)構(gòu)看，空方減倉明顯，多方未有明顯加倉，因而此次反彈為空頭獲利離場的被動上行，動力不足；3500點上方壓力非常明顯，此點位不僅為前期反彈的阻力位，而且為布林中軌的位置；即使鋼價能夠突破3500點壓力，也很難突破3580點~3600點區(qū)間的壓制；從趨勢來看，依然處于下跌趨勢中。

　　鋼材供給方面，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1月上旬全國粗鋼日產(chǎn)199.7萬噸，旬環(huán)比增長1.9%；此外，還有調(diào)查顯示，前一周全國163家鋼廠高爐開工率為86.84%，環(huán)比下降0.75%。上述數(shù)據(jù)表明近日環(huán)保壓力略有緩解，1月份鋼廠生產(chǎn)基本正常。此外，據(jù)調(diào)查春節(jié)前后多數(shù)鋼廠無特殊檢修安排。

　　下游需求方面，隨著春節(jié)臨近，全國各地陸續(xù)進入休市狀態(tài)，且按照往年情況，農(nóng)歷正月十五后商家才會陸續(xù)返市，因而短期下游需求基本處于停滯狀態(tài)。

　　庫存方面，1月上旬重點鋼企鋼材庫存為1214.2萬噸，為連續(xù)兩旬大幅下降且為自2013年2月上旬以來的最低值，顯示鋼廠庫存壓力得到一定緩解。此外，截至前一周，全國螺紋鋼社會庫存連續(xù)6周上升、唐山鋼坯庫存連續(xù)4周上升，且兩者上升幅度均較大，表明貿(mào)易商逐步加大冬儲力度，并且目前這兩個品種的庫存量不足以對供給端構(gòu)成壓力，利于鋼價走勢。

　　原材料方面，前一周進口鐵礦石港口庫存9812萬噸，庫存壓力明顯。從鐵礦石庫存與價格相關(guān)性來看，當(dāng)庫存上升至9000萬噸以上時，便會對礦價構(gòu)成明顯壓制。

　　宏觀方面，預(yù)計節(jié)后國內(nèi)資金緊張問題會得到一定緩解，但2014年整體資金狀況有可能偏緊；1月底將召開美聯(lián)儲會議，其是否會進一步擴大QE縮減規(guī)模成為業(yè)界關(guān)注的焦點。

　　綜上所述，筆者認為，期螺短期存在技術(shù)上的反彈需求，但空間有限且趨勢依然看空。操作上，建議保持空頭思路，不可過分追多，反彈后拋空是重點。