[轉(zhuǎn)] 資金市場節(jié)日效應(yīng)初顯 短期Shibor大幅飆升

2013-06-03 09:06 來源： 國信期貨 瀏覽：531 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

5月31日，短期Shibor大幅飆升。隔夜、1周、2周、1月Shibor迅速飆升，分別上漲了111.10、63.70、71.70、26.60個基點報收4.051%、4.781%、4.738%、4.016%。3月Shibor微漲0.03個基點報收3.8821%，6月、9月、1年Shibor分別保持4.1%、4.26%、4.4%未變。由于臨近端午節(jié)日，銀行間短期資金由于節(jié)日效應(yīng)出現(xiàn)大幅的吃緊，導(dǎo)致短期Shibor迅速飆升。從Shibor的結(jié)構(gòu)變動也能看出這個影響，隔夜Shibor上升了超過100個基點，1周、2周上漲都超過了60個基點，但是6月、9月、1年Shibor仍然沒有變化。Shibor的結(jié)構(gòu)性變化表明短期銀行間貨幣吃緊的現(xiàn)象僅僅是由節(jié)日效應(yīng)導(dǎo)致的，而非貨幣市場的改變。

從央行公開市場操作來看，央行對于短期Shibor的上升并未顯示擔(dān)憂。央行在上周通過公開市場操作，實現(xiàn)了貨幣凈回籠。雖然僅僅回籠了170億元，但是在方向上，仍然是處于回籠狀態(tài)。表明了央行對于節(jié)日效應(yīng)所引發(fā)的短期利率上行相對肯定，并沒有通過貨幣凈投放來對沖節(jié)日效應(yīng)的意思。這種看似反常的操作在根本上暗含了央行的意愿，由于外圍的貨幣寬松，央行在堅挺人民幣匯率方面為維持相對較高的利率頂住了較大的輿論壓力。而節(jié)日效應(yīng)正好能促使利率上行，這種外在壓力迫使的短期利率上行正好緩解了央行遭受的輿論壓力。所以央行在調(diào)控方面，仍然堅持弱調(diào)控的態(tài)度，但是如果節(jié)日效應(yīng)導(dǎo)致Shibor繼續(xù)快速飆升將會引起央行的凈投放操作。

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