[轉(zhuǎn)] 期債反彈思路對待：安信期貨1月10日早報

2014-01-10 09:01 來源： 安信期貨 瀏覽：302 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅走低，國債期貨TF1403合約報收91.502，跌0.16%。日成交2759手，截至收盤，單邊持倉3645手，增加32手，前二十凈空270手，增加2手。三個合約總持倉4071手，增加86手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率小幅走低，1Y漲0.29bps至4.2839%，3Y跌2.76bps至4.3292%，5Y跌2.04bps至4.4508%，7Y跌1.02bps至4.5745%，10Y漲0.5bps至4.5969%。

國開行昨日拉開2014年債券發(fā)行大幕，招標(biāo)發(fā)行2014年第一至三期金融債，中標(biāo)利率多低于市場預(yù)期，三年期固息債加權(quán)中標(biāo)利率5.6957%(市場預(yù)測均值為5.76%)，投標(biāo)倍數(shù)5.16倍；五年期固息債中標(biāo)利率5.75%(市場預(yù)測均值為5.80%)，投標(biāo)倍數(shù)3.35倍；七年期固息債中標(biāo)利率5.79%(市場預(yù)測均值為5.83%)，投標(biāo)倍數(shù)2.58倍。

利率債二級市場相對疲弱，關(guān)鍵期限利率債成交利率變化不大，剩余期限6.78年的130020報收4.58%，前日報收4.58%，成交29.9億元；6.51年的130015收益率報收4.61%，前日報收4.6%。

公開市場操作，銀行間市場資金面進一步轉(zhuǎn)松，未理會公開市場操作繼續(xù)暫停，本周（1月4日-1月10日），央行公開市場無央票及正逆回購到期。年底銀行機構(gòu)超儲率升至高位，為流動性的暫時寬松提供保障，各期限資金利率多數(shù)下行，短期資金供給充裕。周四銀行間貨幣市場回購利率小幅走低，1天期品種加權(quán)平均利率跌3.25bos至2.7677%，7天期品種跌6.32bos至4.0167%，14天期品種跌12.13bos至4.791%。

操作建議

1月9日國家開發(fā)銀行金融債發(fā)行中標(biāo)利率多低于市場預(yù)期，由于規(guī)模較小，流動性寬松，市場認購情況良好，對市場沖擊不大。因短期資金寬松，CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，助益現(xiàn)券收益率和IRS下探。但春節(jié)前流動性預(yù)期一般，加之新債發(fā)行漸密，推動現(xiàn)券收益率又轉(zhuǎn)而上行。國債期貨沖高回落，短期資金面的支撐仍將偏強，期債反彈思路對待，但考慮到春節(jié)因素，反彈空間或有限。

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