[轉(zhuǎn)] 國(guó)債期貨逢高拋空：安信期貨12月25日早報(bào)

2013-12-25 08:12 來(lái)源： 安信期貨 瀏覽：294 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

行情回顧

上一交易日，利率債收益率中長(zhǎng)端小幅走低，國(guó)債期貨TF1403合約報(bào)收91.650，跌0.04%。日成交3551手，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)2896手，減少110手，三個(gè)合約總持倉(cāng)3194手，減少108手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率中長(zhǎng)端小幅走低，1Y漲2.93bps至4.1546%，3Y漲0.61bps至4.4214%，5Y跌2.45bps至4.4559%，7Y跌4.8bps至4.5639%，10Y跌4.51bps至4.5566%。

債券一級(jí)市場(chǎng)受累于資金面緊張，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行調(diào)整25日增發(fā)金融債發(fā)行量。信用債市場(chǎng)，近期已有多家公司推遲原定于2013年四季度發(fā)行中票的計(jì)劃。利率債二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)疲弱，關(guān)鍵期限利率債成交利率維持高位，剩余期限6.82年的130020報(bào)收4.55，前日?qǐng)?bào)收4.5655%，成交10.7億元；6.55年的130015收益率報(bào)收4.6%，前日?qǐng)?bào)收4.5878%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，周二（12月24日）央行進(jìn)行290億元逆回購(gòu)操作，期限七天。此舉或?yàn)闇p輕SLO操作壓力。此前央行連續(xù)五次暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。周二銀行間貨幣市場(chǎng)回購(gòu)利率普遍走低，1天期品種加權(quán)平均利率跌104.39bos至4.2068%，7天期品種跌249.48bos至6.4424%，14天期品種跌259.7bos至6.3534%。

操作建議

年底商業(yè)銀行再度陷入存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)，四大行12月前三周存款流出950億，相比月初數(shù)千億存款流出，銀行體系存款回流的速度之快與銀行間市場(chǎng)資金短缺形成鮮明對(duì)照。隨著年底萬(wàn)億財(cái)政存款的投放，存款回流態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步夯實(shí)；得益于存款的大幅改善，12月前三周，四家大型銀行新增貸款投放高達(dá)2150億元，高于往年節(jié)點(diǎn)上的平均投放。

盡管央行已注入短期流動(dòng)性，但并不會(huì)大量投放流動(dòng)性緩解資金面，對(duì)利率債市場(chǎng)的影響有限，而周四12月26日央行大概率不會(huì)重啟逆回購(gòu)。盡管?chē)?guó)債期貨價(jià)格處于低位，但臨近年底，資金面難改善的背景下，仍將維持偏弱行情，利率債收益率維持高位，操作上，國(guó)債期貨TF1403逢高拋空。

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