受益于環(huán)保壓力下的減產(chǎn)預(yù)期以及供需矛盾緩解，鋼價(jià)繼續(xù)下跌的空間有限，反抽即將來臨。

　　近期煤焦鋼市場(chǎng)出現(xiàn)明顯下挫，煤焦是領(lǐng)跌品種。在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳、地方債務(wù)問題突顯以及資金利率高企的共同打壓下，鋼市出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整行情。我們認(rèn)為，鋼材市場(chǎng)不乏亮點(diǎn)，滬鋼反抽或一觸即發(fā)。

　　鋼市減產(chǎn)預(yù)期較濃

　　進(jìn)入四季度，國(guó)家環(huán)保治理進(jìn)入執(zhí)行階段，加之惡劣天氣頻現(xiàn)，政府承受的壓力加大，河北、山西等地相繼對(duì)部分鋼鐵企業(yè)采取停產(chǎn)、減產(chǎn)舉措。而且有消息稱，工信部正在部署多項(xiàng)措施嚴(yán)控鋼市新增產(chǎn)能，淘汰落后產(chǎn)能，包括摒棄高爐容積標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)區(qū)域性重組、產(chǎn)能指標(biāo)交易等措施。若這些措施兌現(xiàn)，那么被淘汰的落后和環(huán)保不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)能可達(dá)2億噸。

　　供需矛盾緩解

　　雖然現(xiàn)在處于鋼材季節(jié)性需求淡季，但是低社會(huì)庫存以及供給壓力下降還是給予鋼價(jià)重要支撐。截至12月13日當(dāng)周，螺紋鋼庫存量為505萬噸，大幅低于2013年平均庫存742萬噸。供應(yīng)方面，中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，12月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量估算值為201.29萬噸，旬環(huán)比下降3.7%。在環(huán)保限電及成本等多重因素制約下，整個(gè)12月的粗鋼產(chǎn)量可能首次降至200萬噸以下。

　　另外，市場(chǎng)寄予厚望的我國(guó)新型城鎮(zhèn)規(guī)劃有望正式出臺(tái)，并且將在2014年正式實(shí)施。我們認(rèn)為，在推進(jìn)城鎮(zhèn)化過程中，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)等將對(duì)建材產(chǎn)生大量新增需求。

　　綜上分析，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳以及央行偏緊的貨幣政策對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生壓力，但是筆者認(rèn)為受益于環(huán)保壓力下的減產(chǎn)預(yù)期以及供需矛盾緩解，鋼價(jià)繼續(xù)下跌的空間有限，反抽即將來臨。

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