羅文輝

　　十八年前被叫停的國債期貨今年9月掛牌中國金融期貨

　　中金所介紹，TF1312合約自本月2日開始交割，其中有6家會員進入到滾動交割階段，累計滾動交割量為70手，而上周五最后交易日結束有9家會員進入到集中交割階段，交割量為381手。首次交割總共完成451手，買方累計交付交割貨款則達4.3億元。

　　而首次交割賣方共交割4只國債，且均為2020年才到期。其中交割量最大的前兩只國債為2013年記賬式附息（十五期）國債和2013年記賬式附息（二十期）國債，兩者的交割金額分別為2.02億元和1.55億元，分別占交割總金額的44.8%和34.4%，成為市場認可的最便宜可交割券。

　　中金所稱，整個交割過程買賣雙方均正常履約，所有客戶持倉均符合交割門檻要求。且交割過程中，各環(huán)節(jié)業(yè)務運轉正常，交易所與各托管機構、會員單位和期貨保證金監(jiān)控中心業(yè)務交互有序，銜接良好。

　　則從中金所公布的每日結算會員成交持倉排名中注意到，持倉不到10手的席位已在上周四（12日）進行了平倉處理，以滿足同一會員處的有效申報交割數(shù)量不得低于10手，及同一客戶號收市后的凈持倉不得低于10手的要求。其實，TF1312合約進入交割月后，先后有四個交易日的K線露出長長的上、下影線，業(yè)內(nèi)一般認為這或許是會員甚至交易所對客戶強行平倉的結果。

　　且有意思的是，平日以國債期貨“空軍司令”示人的國泰君安期貨席位，進入集中交割階段卻成為申報買方交割的唯一多頭。

　　剛經(jīng)受住首次交割洗禮的國債期貨，本周一新掛牌TF1409合約時卻令人驚奇地出現(xiàn)零成交。對此表現(xiàn)，長江期貨首席經(jīng)濟學家劉仲元接受采訪時表示，“這也屬正?！?。銀監(jiān)會遲遲未出臺銀行參與國債期貨的有關管理辦法，導致國債期貨的“主力軍”未有合法渠道進入，國債期貨推出前期的冷清也早在預料之中。