國債期貨上個(gè)交易日，三個(gè)合約之間的走勢略有差異，其中TF1409合約漲幅較大，受到再前一個(gè)交易日無成交，而其結(jié)算價(jià)有比較低，故形成了較大的漲幅，其他兩個(gè)合約有漲有跌，漲跌幅度并不大，而總體來看，三個(gè)合約日內(nèi)走勢尾盤拉升明顯。

　　從現(xiàn)券的交易來看，可交割券的活躍品種13附息國債20、13附息國債15和13附息國債08則出現(xiàn)了不小幅度的的下挫，收盤收益率相較于10年期國債也有不小的優(yōu)勢，形成了倒掛的情況。國債期貨表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，這也使得能夠進(jìn)行套利操作的空間擴(kuò)大，而現(xiàn)券的成交相對于前期來說仍然處于比較低的水平。

　　從資金層面來看，周二中央銀行繼續(xù)暫停逆回購操作，停止向市場提供資金，而市場對資金的需求有增無減，喊了整年的去杠桿效果并不明顯。從實(shí)際的資金層面來看，資金應(yīng)該并不是非常短缺，這從11月份的外匯占款投放的資金也能有所有發(fā)現(xiàn)。而市場里面的機(jī)構(gòu)投資者明顯對央行的操作并不買賬，試圖通過拉升資金來對央行行為形成倒逼的情況，這在前期也有非常明顯的表現(xiàn)。銀行間質(zhì)押式回購除隔夜仍處于4%以下的水平，其余期限則已經(jīng)上升至6%甚至7%的水平，臨近年末資金緊張狀況進(jìn)一步得以體現(xiàn)，繼續(xù)觀察央行應(yīng)對情況。

　　交易策略上，資金緊張狀況并不會(huì)有明顯的改變，而宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的情況也得以穩(wěn)定，中長期仍然維持空頭思維。

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