[轉(zhuǎn)] 黃金 短期下行空間不大(1圖)
圖為紐約金02合約分時(shí)走勢
在經(jīng)歷了月線4連陰后,包括高盛在內(nèi)的國外知名投行繼續(xù)大力唱空金價(jià)。需要警惕的是,這種集體性悲觀看空黃金或許意味著下跌即將接近尾聲。
目前,影響金價(jià)的宏觀面因素并無明顯變化,以利空居多。大型黃金ETF基金繼續(xù)保持減持的節(jié)奏,美國通脹也未因QE的存在而出現(xiàn)惡化跡象,美債收益率與美元指數(shù)上漲也將給黃金帶來負(fù)面影響。這些利空因素均是過去一年內(nèi)掣肘金價(jià)上漲的原因。目前市場仍在何時(shí)收緊QE的預(yù)期中尋找投資線索,美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所傳達(dá)的信號(hào)將是左右金價(jià)的關(guān)鍵因素。
不過,市場也存在可能支撐金價(jià)的因素:一是QE縮減并不是貨幣政策轉(zhuǎn)向。11月底,美聯(lián)儲(chǔ)曾向華爾街傳達(dá)了縮減購債并不等于實(shí)行緊縮政策的信息,且諸多交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)升息至少要到2015年7月以后,這意味著從宣布減少購債到QE的完全退出,再到升息的過程,美聯(lián)儲(chǔ)的政策導(dǎo)向仍是寬松。而在流動(dòng)性較為寬裕的宏觀背景下,經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的過程將比擺脫衰退的過程更容易出現(xiàn)通脹,黃金的保值功能可能重新喚醒。二是國際金價(jià)現(xiàn)階段的水平已逼近其開采成本,今年全球?qū)S金的需求有所增長,但價(jià)格的下跌已使得黃金的產(chǎn)量受到威脅。若金價(jià)繼續(xù)大幅下跌,金礦恐難逃虧損,將難以維持正常產(chǎn)量,供給的減少也將為金價(jià)提供支撐。
總體而言,美聯(lián)儲(chǔ)今年最后一次政策會(huì)議即將召開,若釋放更為明確的緊縮信號(hào),黃金預(yù)計(jì)仍將溫和走弱,但前期低點(diǎn)的支撐較強(qiáng)。
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