[轉(zhuǎn)] 鐵礦石價格短線料偏強

2013-12-12 09:11 來源： 中國證券報 瀏覽：310 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

普氏指數(shù)近一個月來始終保持在130-140美元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，鐵礦石期貨價格同樣表現(xiàn)波瀾不驚，維持窄幅盤整的狀態(tài)。對于春節(jié)前的鐵礦石價格，我們?nèi)耘f維持震蕩偏強的觀點，年初150美元或?qū)⑹巧戏降闹匾獕毫ξ弧?/p>

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份我國進口鐵礦石7784萬噸，較10月份回升1001萬噸，再次創(chuàng)下鐵礦石進口單月最高水平。與此形成巨大反差的是，11月份的粗鋼產(chǎn)量并沒有大幅增長，甚至略有回落，說明較大的鐵礦石進口量并沒有轉(zhuǎn)化為粗鋼的產(chǎn)量，這也最終導(dǎo)致了鐵礦石港口庫存與鋼廠廠內(nèi)鐵礦石庫存量的回升。截至6日，鐵礦石港口庫存已經(jīng)回升至8866萬噸，為今年以來較高水平；鋼廠廠內(nèi)的鐵礦石庫存水平也回升至35天，與38天的歷史最高庫存天數(shù)相差無幾。港口與鋼廠鐵礦石庫存的增加，從側(cè)面也表明了天量的鐵礦石進口量并沒有傳導(dǎo)至需求端，而是集中到中間環(huán)節(jié)。這也就不難理解，為什么在進口量高企和粗鋼產(chǎn)量略有回落的情況下，鐵礦石價格仍舊保持相對的強勢，并小幅回升至140美元/噸附近。

可見，在過去的一段時間中，存貨的調(diào)整支撐了鐵礦石價格的相對強勢。鑒于目前鋼廠廠內(nèi)的鐵礦石庫存已經(jīng)處于偏高的位置，未來進一步大規(guī)模補庫操作的可能性不大，但即便如此，由于臨近春節(jié)，市場的心態(tài)仍舊保持強勁的狀態(tài)。因此，短期內(nèi)鐵礦石價格也沒有太強烈下跌的理由，高位震蕩行情或?qū)⒀永m(xù)。

對于明年的鐵礦石市場，供給增加已經(jīng)成為國內(nèi)外市場的共識。從目前情況看，明年四大礦山的產(chǎn)量均有可能增加，但具體增加的數(shù)量市場預(yù)期并不統(tǒng)一，最保守的估計有七八千萬噸，也有預(yù)計在1.2億噸以上的。與此形成對比的是，由于今年國內(nèi)繼續(xù)對鋼鐵行業(yè)進行整治，尤其是鋼鐵行業(yè)的環(huán)保和“產(chǎn)能過剩”問題成為制約鋼鐵產(chǎn)能擴張和釋放的主要因素。因此，對于明年的鋼鐵市場來說，粗鋼產(chǎn)量增速的回落或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?。那么，供給的過快增長，配合著國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增幅的回落，最終將得出鐵礦石價格長期看弱的結(jié)論。單純從邏輯上看，這一結(jié)論并無太大的問題，但是，對于一個供給方為寡頭市場的行業(yè)來說，中周期內(nèi)供需格局徹底轉(zhuǎn)變的可能性也不大。因此，即使明年鐵礦石市場供給增加，但四大礦山仍舊可以通過發(fā)貨速度以及產(chǎn)能釋放程度來控制鐵礦石價格的節(jié)奏，鐵礦石價格也不會有大幅度的下跌。當然，鐵礦石價格運行中樞的整體下移是不爭的事實，預(yù)計鐵礦石的價格運行中樞或?qū)⒃?20-130美元/噸之間，而運行的區(qū)間或?qū)⒃?0-150美元/噸之間。

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