[轉(zhuǎn)] 探營*ST金泰：保殼有望 盈利難續(xù)
距2013年收官還有差不多20天，意在保殼的*ST公司都在抓緊最后的機(jī)會(huì)，長(zhǎng)年“游走”在退市邊緣的*ST金泰也在上演最后的瘋狂。
8日，*ST金泰稱向公司大股東借款8500萬港元用于履約日前與深圳國君珠寶金飾有限公司簽訂的《購銷合同》，這似乎成為公司大股東明確贈(zèng)與公司資產(chǎn)前的最后一根稻草。
在退市制度趨于嚴(yán)格的大背景下，*ST金泰突擊保殼會(huì)否成功？在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻的同時(shí)，公司的現(xiàn)狀如何？9日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)來到位于濟(jì)南市洪樓西路29號(hào)的山東金泰集團(tuán)股份有限公司辦公大樓，一探這個(gè)曾經(jīng)數(shù)次成功“保級(jí)”的上市公司的廬山真面目。
門庭冷落
步入金泰大廈的大門，映入眼簾的是總部大樓門口的幾條橫幅。門梁、兩側(cè)的玻璃上貼滿了“金泰職工要工資”、“請(qǐng)政府伸出援助之手”等字樣。
導(dǎo)報(bào)進(jìn)入金泰總部大樓發(fā)現(xiàn)，樓梯口也被鐵門鎖上。旁邊辦公室一名工作人員得知要找*ST金泰董秘楊繼座后說：“在樓上，給他打電話吧?！辈贿^得知導(dǎo)報(bào)的身份后，對(duì)方隨即表示，“還是別打了，打了他也不會(huì)見你?！?/p>
導(dǎo)報(bào)注意到，整個(gè)金泰大廈非常冷清，公司門衛(wèi)表示樓上還有職工正常工作，但是來客需要提前打電話，并告知楊繼座就在二樓。
隨后，導(dǎo)報(bào)撥通楊繼座的座機(jī)提出采訪要求，楊卻聲稱“正在外面開會(huì)，不方便接受采訪”。
10日，導(dǎo)報(bào)多次撥打位于北京宵云路鵬潤大廈的北京新恒基總部電話，一直無人接聽。
*ST金泰閉門謝客、門庭冷落與其在資本市場(chǎng)上暫停上市、業(yè)績(jī)慘淡遙相呼應(yīng)，似乎在向市場(chǎng)和投資者傳遞著公司前途渺茫的信號(hào)。
武漢開拓投資管理公司總經(jīng)理譚正標(biāo)接受導(dǎo)報(bào)采訪時(shí)表示，“*ST金泰2013年基本可以實(shí)現(xiàn)扭虧，但同時(shí)認(rèn)為，如果公司不能徹底進(jìn)行重組，即使恢復(fù)上市也不能說明企業(yè)基本面真正向好?！?/p>
借款買珠寶前景難料
此前回答投資者問詢時(shí)，*ST金泰已明確其恢復(fù)上市所必須達(dá)到的條件。其中硬性指標(biāo)有：營收過1000萬元、凈利潤為正、凈資產(chǎn)為正。
*ST金泰三季報(bào)顯示，前3季度累積虧損超過1200萬元。*ST金泰能否在最后關(guān)頭扭虧？近3億元的凈負(fù)資產(chǎn)又如何轉(zhuǎn)正？
從主業(yè)業(yè)績(jī)看，公司前3季度基本保持了每季度虧損400萬元左右的節(jié)奏，可謂發(fā)揮“穩(wěn)定”。
因而，*ST金泰不得不另辟蹊徑，做起珠寶生意。11月30日，公司與上述珠寶公司簽訂價(jià)值4000多萬美元的《購銷合同》。由于宣布簽訂合同的同一天，*ST金泰剛剛撤回了定增方案，該合同誕生的目的難免令投資者產(chǎn)生遐想。
然而，要執(zhí)行這份合同，所需費(fèi)用不菲。一月之內(nèi)交付4031萬美元的金額對(duì)于*ST金泰來說不算容易，可謂是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。
在澄清公告中，金泰表示可以通過向大股東北京新恒基及其關(guān)聯(lián)方借款來解決珠寶貿(mào)易的資金問題。隨后，*ST金泰就得到了8500萬港幣的無息借款。
需要注意的是，按照合同描述，如果不能在期限內(nèi)將貨品售出，則這次采購、銷售行為，很難對(duì)2013年會(huì)計(jì)年度的業(yè)績(jī)產(chǎn)生直接影響。同時(shí)，8500萬港元的借款與4031萬美元的資金需求相差巨大。后期資金如何解決？銷路不暢如何應(yīng)對(duì)？采購合同是否已開始執(zhí)行？如何應(yīng)付處在風(fēng)雨飄搖中的黃金市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)？如此種種，公司均未有表示。
頑疾難解
對(duì)*ST金泰而言，即便這一切都很順利，仍有近3億元的凈負(fù)資產(chǎn)問題亟待解決。
按照公司此前公告，如果公司能順利接收大股東贈(zèng)送的物業(yè)公司，該問題尚可解決。然而時(shí)至年底，該事項(xiàng)并未最終確定。資料顯示，獲贈(zèng)物業(yè)公司新恒基物業(yè)的注冊(cè)資本為300萬元，靜安物業(yè)的注冊(cè)資本為2.01億元，但凈資產(chǎn)尚不明確。
總的來說，保殼前景希望尚存。但從公司目前的狀態(tài)看，即便此次保殼成功，也極有可能是下一輪保殼戰(zhàn)的開始。
實(shí)際上，每年到了四季度，總有很多業(yè)績(jī)較差的企業(yè)為保殼絞盡腦汁。所謂上有政策下有對(duì)策，譚正標(biāo)對(duì)導(dǎo)報(bào)表示，雖然退市有制度，但企業(yè)有各種辦法避免。他表示，*ST金泰大股東為其保殼花費(fèi)了大量時(shí)間精力，自然不希望退市。并且IPO尚未重啟，即便殼資源在貶值，但也仍有價(jià)值。
“目前*ST金泰最緊迫的任務(wù)是凈利潤扭虧，并且今年肯定會(huì)盈利；對(duì)于凈資產(chǎn)的指標(biāo)，時(shí)間或許較為充足?！弊T正標(biāo)如是說。
開源證券高級(jí)策略分析師楊海對(duì)導(dǎo)報(bào)表示，雖然監(jiān)管層希望股市有進(jìn)有退，但現(xiàn)狀仍是退的很少?！凹热煌耸幸?guī)則制定了，就無法阻止企業(yè)利用規(guī)則來避免退市?！睏詈Ｍ瑫r(shí)表示，雖然新的退市制度難言完善，但目前仍是最合理的，且制度是前瞻性、長(zhǎng)期的，必然會(huì)在未來指導(dǎo)市場(chǎng)逐步建立正確的價(jià)值觀。
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