[轉(zhuǎn)] 利空不斷股價(jià)飆升 資金押注北大荒土地流轉(zhuǎn)

2013-12-02 16:12 來(lái)源： 一財(cái)網(wǎng) 瀏覽：323 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

市場(chǎng)總是不按常理出牌。針對(duì)北大荒米業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以及媒體爆出的隱瞞收入事項(xiàng)，北大荒接連被證監(jiān)會(huì)、上證所出具《調(diào)查通知書》與《問(wèn)詢函》。但詭異的是，北大荒9月份以來(lái)上漲90%，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查以來(lái)上漲了10%。

為何北大荒能夠無(wú)視上述眾多的處罰、質(zhì)疑，股價(jià)依舊上漲？市場(chǎng)人士認(rèn)為，主要是北大荒的土地流轉(zhuǎn)概念。不過(guò)，北大荒的走勢(shì)已經(jīng)超出了所謂市場(chǎng)游資爆炒概念的理解范疇。

但市場(chǎng)對(duì)此分歧較大。某券商策略分析師對(duì)稱，北大荒的土地流轉(zhuǎn)概念是個(gè)偽概念，上市公司受益不明顯。而另一邊的分析聲音則認(rèn)為，在未來(lái)土地能流轉(zhuǎn)后，可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)化，從而介入各種金融工具，因此北大荒的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)重估。

股價(jià)與消息面背離

北大荒近來(lái)很忙。

11月8日，北大荒收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，因信息披露涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定進(jìn)行立案調(diào)查。11月9日，北大荒收到上證所《關(guān)于對(duì)黑龍江北大荒農(nóng)業(yè)股份有限公司有關(guān)事項(xiàng)的問(wèn)詢函》，要求公司針對(duì)媒體指出的公司存在大股東侵占上市公司地租收入、北大荒集團(tuán)政企不分造成上市公司承擔(dān)了很多歷史包袱等問(wèn)題進(jìn)行解釋和說(shuō)明。11月21日，北大荒公告總經(jīng)理丁曉楓被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為總經(jīng)理不適當(dāng)人選，丁涉及未及時(shí)披露對(duì)外拆借資金等問(wèn)題。

但市場(chǎng)的表現(xiàn)卻是：11月8日低開，但以上漲4.39%收盤，振幅17.46%；11月9日尾盤突然下挫，以下跌8.93%收盤，振幅達(dá)到12.75%；11月21日一度盤中漲停，以上漲9.08%收盤，振幅12.83%。

北大荒自從9月爆發(fā)以來(lái)，成交一直很活躍，這得益于土地流轉(zhuǎn)概念，但走勢(shì)與通常市場(chǎng)上解讀的游資爆炒似乎有所差異。

游資爆炒一般習(xí)慣于短炒，在一到兩周內(nèi)完成第一輪炒作，高位橫盤震蕩后，再有一到兩周的持續(xù)上漲。形態(tài)上多以漲停接力為主，伴以成交量的大幅度增加，后期成交量迅速萎縮，股價(jià)也持續(xù)回落，整個(gè)過(guò)程不超過(guò)一個(gè)月。北大荒則并不一樣，兩個(gè)多月以來(lái)成交量一直處于高位且較為平穩(wěn)，可見這些資金并不是奔著單單的概念炒作而去，而是準(zhǔn)備中長(zhǎng)線持有。

根據(jù)北大荒9月份以來(lái)的成交回報(bào)，在第一輪上漲時(shí)，進(jìn)駐的資金以機(jī)構(gòu)資金為主，包括國(guó)泰君安股份有限公司總部席位（自營(yíng)席位）、機(jī)構(gòu)專用席位、中信證券(行情,問(wèn)診)客戶資產(chǎn)管理部席位等，尤其是國(guó)泰君安自營(yíng)席位，兩次的買入交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1051萬(wàn)股，超過(guò)北大荒三季度報(bào)告中機(jī)構(gòu)持股第一名的海富通股票證券投資基金。

而上述機(jī)構(gòu)席位買入的時(shí)間相差整整23天，至今沒有數(shù)據(jù)顯示這些席位已經(jīng)撤離。因此，這樣的操作風(fēng)格與游資短線爆炒、輪流抬莊有較大區(qū)別。

中長(zhǎng)線資金進(jìn)駐？

中長(zhǎng)線資金一般被市場(chǎng)劃為以價(jià)值投資理念為主。那么北大荒背負(fù)的土地流轉(zhuǎn)概念是如何實(shí)現(xiàn)其價(jià)值的？

在北大荒11月20日發(fā)布的公告中，公司披露自己擁有至少86.4萬(wàn)公頃（約合1296萬(wàn)畝）的可墾荒地承包經(jīng)營(yíng)他項(xiàng)權(quán)利，承包期為50年。

根據(jù)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地將可以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓、租賃以及入股，相當(dāng)于有限度的資產(chǎn)化。對(duì)于擁有農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地的單位與個(gè)體來(lái)說(shuō)，這部分資產(chǎn)將面臨重新估值。

在現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，企業(yè)的部分流動(dòng)性資產(chǎn)在期末都需要按照市場(chǎng)的公允價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整計(jì)入當(dāng)期損益。根據(jù)北大荒的公告，截至2012年底，公司土地承包費(fèi)收入已達(dá)到20.07億元，畝均212元。公司亦承認(rèn)有的農(nóng)業(yè)分公司個(gè)別地塊承包費(fèi)收入達(dá)到400元/畝的現(xiàn)象存在：“這是個(gè)別現(xiàn)象（是高產(chǎn)地號(hào)種高效作物，且包含承包費(fèi)以外的公益籌資）”。

雖然目前對(duì)于農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地的流轉(zhuǎn)并沒有相應(yīng)細(xì)則推出，但基于土地流轉(zhuǎn)的資產(chǎn)重估想象空間非常大。

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這樣的模式不可持續(xù)，某券商策略分析師稱，除非公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是賣地，否則模式不可能持續(xù)為上市公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)，“畢竟地賣了就沒有了?！?/p>

不過(guò)土地的價(jià)值是否只有賣地能夠?qū)崿F(xiàn)，也并沒有定論。不可否認(rèn)的是，擁有大量農(nóng)村土地的上市公司將有機(jī)會(huì)介入更多的金融工具，如抵押、證券化等，這些公司融資渠道大大擴(kuò)展。

對(duì)于市場(chǎng)上土地流轉(zhuǎn)后的北大荒價(jià)值解讀，公司證券部王先生稱，沒有接到上級(jí)有關(guān)土地流轉(zhuǎn)的文件和資料，因此無(wú)法解答該事件對(duì)公司的影響問(wèn)題。

北大荒昨日上漲0.87%，報(bào)13.92元/股，9月份以來(lái)漲幅接近一倍。

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