[轉(zhuǎn)] 2013年11月18-24日國債期貨周報：反彈勢頭難維系 期債預(yù)計再下行

2013-11-25 20:11 來源： 永安期貨 瀏覽：875 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

11月匯豐PMI 初值超預(yù)期回落顯示近期宏觀經(jīng)濟受出口下滑影響出現(xiàn)回落，是否影響11 月經(jīng)濟整體運行情況，值得關(guān)注，但預(yù)計中期內(nèi)，PMI 將再度上漲，宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)溫和發(fā)展，短期對現(xiàn)券收益率驅(qū)動向下，中期驅(qū)動向上。

10月外匯占款和財政存款大幅增加，加之央行本周大手筆的公開市場凈投放使得市場流動性得到暫時的緩解，但整體看市場流動性仍處于較為緊張的狀態(tài)，Shibor 和回購利率均出現(xiàn)先跌后漲現(xiàn)象，我們認(rèn)為本周央行動作具有較強的平抑市場波動的意味，預(yù)計這種動作不會持續(xù)太久，未來流動性情況仍不樂觀，資金價格仍將保持高位。

受市場情況不理想影響，債券發(fā)行計劃頻頻延后，現(xiàn)券市場供應(yīng)出現(xiàn)減少，但受市場普遍預(yù)期國債收益率已經(jīng)到歷史高位，目前可以適當(dāng)建倉情緒影響，發(fā)行投標(biāo)熱情回暖，但收益率仍然較高，11月20日續(xù)發(fā)的10 年期國債中標(biāo)利率創(chuàng)9 年新高。

本周國債期貨主力合約TF1312 周二再創(chuàng)歷史新低，后在宏觀數(shù)據(jù)、流動性和現(xiàn)券市場的帶動下，周三、四、五連漲三天，目前國債期貨技術(shù)上存在較大下行壓力，主力合約1312 盡管于11 月22 日成功突破前期下跌趨勢上軌，并穩(wěn)定在黃金分割第一條阻力位上方，但11 月22 日較快的減倉使得多頭后繼乏力，預(yù)計下周國債期貨將維持震蕩走勢，短期內(nèi)仍將繼續(xù)偏空。

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