商品市場(chǎng)整體所受影響有限

　　QE削減引發(fā)美元指數(shù)上漲與美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)是兩個(gè)可以相互抵消的因素，不用太過擔(dān)憂其“殺傷力”。昨日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的下跌還與當(dāng)天公布的匯豐11月中國(guó)制造業(yè)PMI初值環(huán)比回落有關(guān)。

　　10月美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議紀(jì)要關(guān)于未來數(shù)月美聯(lián)儲(chǔ)可能削減QE的表述，引發(fā)20日美元指數(shù)上揚(yáng)和國(guó)際貴金屬價(jià)格等下跌。這一影響傳遞到了次日的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。不過，除貴金屬外，國(guó)內(nèi)其他商品價(jià)格對(duì)此的反應(yīng)均較為“淡定”。

　　21日，上期所黃金期貨主力合約AU1406報(bào)收于248.75元/克，下跌4.85元/克，跌幅1.91%；白銀期貨主力合約AG1312報(bào)收于4146元/千克，下跌54元/千克，跌幅1.29%。

　　“QE退出意味著美元走強(qiáng)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走好，貴金屬價(jià)格受這兩個(gè)因素的影響最大，因而出現(xiàn)大幅下跌。”一德期貨研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究員寇寧對(duì)期貨日?qǐng)?bào)表示。

　　昨日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)工業(yè)品種出現(xiàn)普跌行情，但除了黃金和白銀外跌幅都不算大。“QE的退出表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，會(huì)對(duì)大宗商品形成需求上的支持，從長(zhǎng)期而言利多商品走勢(shì)。”寇寧表示。

　　美爾雅期貨分析師李萌也認(rèn)為，QE削減引發(fā)美元指數(shù)上漲與美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)是兩個(gè)可以相互抵消的因素，不用太過擔(dān)憂其“殺傷力”。21日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的下跌還與當(dāng)天公布的匯豐11月中國(guó)制造業(yè)PMI初值環(huán)比回落有關(guān)。

　　在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在底部徘徊的背景下，QE退出預(yù)期的升溫會(huì)不會(huì)加重市場(chǎng)的整體跌勢(shì)呢？

　　對(duì)此，寇寧認(rèn)為，QE退出預(yù)期的增強(qiáng)會(huì)使我國(guó)市場(chǎng)面臨游資回流的壓力，短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)銀行間流動(dòng)性形成不利影響。但由于目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，經(jīng)濟(jì)受到的壓力總體較小。

　　“在國(guó)內(nèi)政策刺激預(yù)期減弱及內(nèi)需增長(zhǎng)放緩的情況下，短期內(nèi)外需增長(zhǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用將有所增大。與此同時(shí)，基于城鎮(zhèn)化的基建投資也將是提振短期內(nèi)市場(chǎng)反彈的重要因素。”寇寧表示，從長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)體制和機(jī)制的改革將給我國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來最大的紅利，從而提振商品市場(chǎng)走勢(shì)。