鐵礦石上市以來(lái)走勢(shì)小時(shí)圖。翟超/制圖

　　 魏書光

　　全球首個(gè)以實(shí)物交割的鐵礦石期貨在大商所上市一個(gè)月以來(lái)，越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)客戶參與到期貨交易當(dāng)中。統(tǒng)計(jì)顯示，目前鐵礦石期貨法人客戶成交量和持倉(cāng)量分別占全部客戶成交量的11.32%、持倉(cāng)量的30.87%，已經(jīng)接近國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)法人客戶成交和持倉(cāng)占比的平均水平。

　　根據(jù)大商所統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，在交易方面，鐵礦石期貨表現(xiàn)較為突出的一大特點(diǎn)是法人客戶參與積極。鐵礦石期貨上市首日，法人客戶參與數(shù)即近200家，一個(gè)月以來(lái)，法人客戶數(shù)量穩(wěn)步上升，至15日近500家法人客戶參與了鐵礦石期貨交易；首月法人客戶成交量28.85萬(wàn)手，成交額271.75億元；日均成交量1.37萬(wàn)手，日均成交額12.94億元，日均持倉(cāng)量3.54萬(wàn)手；法人客戶成交量和持倉(cāng)量分別占全部客戶成交量的11.32%、持倉(cāng)量的30.87%，接近國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)法人客戶成交和持倉(cāng)占比的平均水平。從參與企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布情況來(lái)看，礦山、鋼廠和貿(mào)易企業(yè)均有參與。其中，貿(mào)易商參與更為積極，日均成交量占鐵礦石法人客戶比例的46%。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，自上市至11月15日，在共計(jì)21個(gè)交易日里，鐵礦石期貨各月合約累計(jì)成交254.9萬(wàn)手（雙邊，下同），總成交金額為2405.47億元，日均交易量12.14萬(wàn)手，日均成交金額114.55億元，日均持倉(cāng)量11.48萬(wàn)手，11月15日當(dāng)日成交量和持倉(cāng)量分別為7.99萬(wàn)手和12.18萬(wàn)手。從交易和持倉(cāng)情況看，好于多數(shù)近年來(lái)上市的大合約品種首月表現(xiàn)，如交易量是目前大商所最活躍品種之一的焦炭上市首月的近2倍，日均持倉(cāng)遠(yuǎn)超焦炭。

　　對(duì)比全球鐵礦石衍生品交易情況看，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨目前日均成交超過(guò)了國(guó)際上其他鐵礦石衍生品交易水平，成為流動(dòng)性最高的鐵礦石衍生品。國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨日最大成交量為10月18日的33.87萬(wàn)手，以每手100噸計(jì)為3387萬(wàn)噸。而新加坡交易所鐵礦石掉期合約自2009年4月27日推出以來(lái)，最高月成交量?jī)H為今年7月份創(chuàng)下的2331.55萬(wàn)噸。

　　從期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系上看，鐵礦石期貨價(jià)格與國(guó)際、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)之間均存在較強(qiáng)的相關(guān)性，體現(xiàn)出期貨價(jià)格的有效性，得到了廣大市場(chǎng)參與者的認(rèn)同。根據(jù)北京中期的一份統(tǒng)計(jì)調(diào)查，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨主力合約i1405與普氏指數(shù)和SGX掉期走勢(shì)基本一致，與二者的相關(guān)系數(shù)在0.7以上。同時(shí)鐵礦石期貨價(jià)格與四大鐵礦石價(jià)格指數(shù)相比，價(jià)格走勢(shì)基本保持一致，且低于現(xiàn)貨，說(shuō)明大商所鐵礦石期貨較好地發(fā)揮了鐵礦石定價(jià)與價(jià)格修正功能，對(duì)現(xiàn)貨供求有一定的預(yù)測(cè)和指導(dǎo)作用。

　　國(guó)泰君安期貨分析師付陽(yáng)介紹，從近期公司調(diào)研情況看，西北、華北地區(qū)特別是交割庫(kù)所在地區(qū)的礦石商和礦山對(duì)鐵礦石期貨的參與熱情很高，一些大型礦石商已開始著手期貨市場(chǎng)操作人才隊(duì)伍的建設(shè)，甚至在北京、上海等大城市專門設(shè)立投資部門以適應(yīng)礦石貿(mào)易的金融化趨勢(shì)；調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，很多環(huán)渤海地區(qū)的貿(mào)易商，已經(jīng)在關(guān)注和研究期貨與現(xiàn)貨之間的套利機(jī)會(huì)，相信鐵礦石期貨首次交割完成后，期貨套利保值和期現(xiàn)套利的功能會(huì)吸引更多現(xiàn)貨企業(yè)參與進(jìn)來(lái)。