[轉(zhuǎn)] 鐵礦石上市首月交出不錯(cuò)答卷

2013-11-18 08:11 來(lái)源： 期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 瀏覽：471 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

上市一個(gè)月以來(lái)，作為期貨新品種，鐵礦石期貨交投較為活躍，產(chǎn)業(yè)客戶參與較為積極，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能逐步顯現(xiàn)。

2013年10月18日，繼螺紋鋼、焦炭和焦煤期貨之后，全球首個(gè)以實(shí)物交割的鐵礦石期貨在大商所順利上市，使鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的避險(xiǎn)工具更趨完善。

從交易和持倉(cāng)情況看，好于多數(shù)近年來(lái)上市的大合約品種首月表現(xiàn)，如交易量是目前大商所最活躍品種之一的焦炭上市首月的近兩倍，日均持倉(cāng)遠(yuǎn)超焦炭。

據(jù)大商所統(tǒng)計(jì)，鐵礦石期貨在交易方面表現(xiàn)較為突出的一大特點(diǎn)是法人客戶參與積極。鐵礦石期貨上市首日，法人客戶參與數(shù)近200家，至15日近500家法人客戶參與了鐵礦石期貨交易。從參與企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布情況來(lái)看，礦山、鋼廠和貿(mào)易企業(yè)均有參與，其中貿(mào)易商參與更為積極，日均成交量占鐵礦石法人客戶比例的46%。

從全球鐵礦石衍生品交易情況看，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨目前日均成交量超過(guò)了國(guó)際上其他鐵礦石衍生品交易水平，已成為流動(dòng)性最強(qiáng)的鐵礦石衍生品。鐵礦石期貨價(jià)格首月呈現(xiàn)出先跌后穩(wěn)的走勢(shì)，運(yùn)行穩(wěn)健，價(jià)格波動(dòng)圍繞現(xiàn)貨供求并體現(xiàn)了市場(chǎng)預(yù)期。良運(yùn)期貨分析師何北表示，鐵礦石期貨上市后走出了下跌后企穩(wěn)的走勢(shì)，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格并且遠(yuǎn)月價(jià)格低于近月價(jià)格，呈現(xiàn)空頭排列，這一走勢(shì)及價(jià)差結(jié)構(gòu)符合市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石基本面的預(yù)期。

從期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系看，鐵礦石期貨價(jià)格與國(guó)際、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)之間均存在較強(qiáng)的相關(guān)性，體現(xiàn)出期貨價(jià)格的有效性。北京中期分析師李元介紹，據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨主力合約1405與普氏指數(shù)和SGX掉期走勢(shì)基本一致，與兩者的相關(guān)系數(shù)在0.7以上。同時(shí)鐵礦石期貨價(jià)格與四大鐵礦石價(jià)格指數(shù)相比，價(jià)格走勢(shì)基本保持一致，且低于現(xiàn)貨，說(shuō)明大商所鐵礦石期貨較好地發(fā)揮了鐵礦石定價(jià)與價(jià)格修正功能，對(duì)現(xiàn)貨供求有了一定的預(yù)測(cè)和指導(dǎo)作用。

新湖期貨研究所翁鳴曉說(shuō)，鐵礦石期貨上市后整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，這緣于前期礦石預(yù)期供給增量較大，且鋼價(jià)持續(xù)低迷，市場(chǎng)信心不足，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。10月底，在鋼價(jià)走高以及鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù)的帶動(dòng)下，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格均出現(xiàn)回升。由于市場(chǎng)預(yù)期鐵礦石遠(yuǎn)期供給增加，市場(chǎng)價(jià)格結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低，期貨價(jià)格以貼水為主，目前每噸940元/噸左右的價(jià)格相對(duì)港口現(xiàn)貨價(jià)格貼水約56元/噸。這一價(jià)格趨勢(shì)與國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系，體現(xiàn)了其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的穩(wěn)定作用，中國(guó)版鐵礦石期貨已經(jīng)發(fā)出了中國(guó)的“好聲音”。

在期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性較高、期貨價(jià)格有效性基礎(chǔ)上，一些企業(yè)開始積極地參與利用國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨。

山東萬(wàn)寶集團(tuán)是鐵礦石期貨成交首單的法人客戶，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司在上市首日就參與了礦石期貨交易,首月以來(lái)公司主要采取套期保值和套利的做法，規(guī)避市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，期貨市場(chǎng)一定是貿(mào)易企業(yè)和鋼廠乃至礦山經(jīng)營(yíng)中重要的一環(huán)。即使不參與交易，也必須要關(guān)注價(jià)格的變化。未來(lái)公司會(huì)考慮參與交割。而作為國(guó)際上知名的大宗商品貿(mào)易商下屬公司，托克貿(mào)易（上海）有限公司負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨已經(jīng)成為公司金屬業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。

但在對(duì)鐵礦石期貨上市首月表示滿意的同時(shí)，市場(chǎng)人士也建議加快推動(dòng)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程，特別是鐵礦石作為國(guó)際大宗商品品種，應(yīng)及早對(duì)外開放，使國(guó)際現(xiàn)貨企業(yè)和投資者也能直接參與到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中來(lái)，為國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨在國(guó)際上發(fā)出更大的聲音提供條件。

而期貨日?qǐng)?bào)注意到，此前中國(guó)證監(jiān)會(huì)已表態(tài)考慮到企業(yè)避險(xiǎn)需求的迫切性，未來(lái)會(huì)進(jìn)一步研究鐵礦石期貨保稅交割，以及協(xié)調(diào)和推動(dòng)在鐵礦石期貨上人民幣自由兌換，穩(wěn)妥推進(jìn)鐵礦石期貨市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程。

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