金證券 胡春春

　　昨日，國(guó)債期貨主力合約TF1312繼續(xù)走跌，跌幅達(dá)0.74%，一舉刷新上周五0.56%的跌幅，創(chuàng)上市以來(lái)最大單日跌幅紀(jì)錄。事實(shí)上，自10月24日國(guó)債期貨上市后，價(jià)格一直處于下跌狀態(tài)，成交量持續(xù)萎縮。

　　近日，《金證券》走訪(fǎng)中金所人士及期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，獲悉目前參與國(guó)債期貨的主要群體期貨??的交易熱情正在迅速下降。

　　單日跌幅再次被刷新

　　上周四國(guó)債期貨上演了三張合約集體大跌的戲碼，其中主力合約TF1312單日跌幅達(dá)到0.522%；上周五國(guó)債期貨三張合約繼續(xù)大跌，主力合約TF1312單日跌幅達(dá)到0.56%，不過(guò)當(dāng)日收盤(pán)價(jià)仍然站在92塊錢(qián)上。

　　昨日，國(guó)債期貨跌幅達(dá)到0.74%，創(chuàng)上市以來(lái)最大單日跌幅紀(jì)錄。與此同時(shí)，國(guó)債期貨收盤(pán)價(jià)跌破92元大關(guān)，進(jìn)入91元時(shí)代。

　　自10月24日上市以來(lái)，國(guó)債期貨的價(jià)格就一直處于下跌狀態(tài)，成交量也持續(xù)萎縮。

　　關(guān)于國(guó)債期貨價(jià)量下滑的交投局面，市場(chǎng)觀點(diǎn)主要集中在兩方面：目前國(guó)債期貨受宏觀經(jīng)濟(jì)影響明顯，政策面上、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于債券市場(chǎng)是利空；銀行、保險(xiǎn)（放心保）等金融機(jī)構(gòu)未能參與交易是導(dǎo)致交投不活躍的重要原因。

　　此前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人還指出，國(guó)債期貨目前的價(jià)格波動(dòng)幅度（期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格）不適于投資者套利，難以吸引投資者參與。

　　期貨私募交投熱情降低

　　中金所一位知情人士在接受《金證券》采訪(fǎng)時(shí)提到，實(shí)際交易中，投資者發(fā)現(xiàn)投資國(guó)債期貨時(shí)，資金成本很高、回報(bào)很少，同樣的資金投資其他渠道，可能會(huì)獲得高得多的收益，因此對(duì)投資者的吸引力在降低，導(dǎo)致原本就缺乏機(jī)構(gòu)參與的國(guó)債期貨市場(chǎng)更加缺乏人氣。

　　該人士補(bǔ)充，目前參與國(guó)債期貨交易的主要群體是期貨私募，這部分群體交易熱情下降得非常明顯。

　　國(guó)內(nèi)一家知名期貨公司營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)《金證券》證實(shí)，客戶(hù)的反應(yīng)確實(shí)如此。他還提到，由于受光大“8?16事件”影響，高頻交易策略未能充分運(yùn)用到國(guó)債期貨中，投資者難以施展拳腳。

　　對(duì)于銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)何時(shí)可以進(jìn)入，前述中金所人士稱(chēng)，銀監(jiān)會(huì)現(xiàn)在較為慎重，根據(jù)機(jī)構(gòu)進(jìn)入股指期貨的時(shí)間經(jīng)驗(yàn)，銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)債期貨可能還要等待較長(zhǎng)一段時(shí)間。

　　據(jù)了解，股指期貨于2010年4月16日正式上市，一直到2012年10月保監(jiān)會(huì)才發(fā)布《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》，放開(kāi)險(xiǎn)資投資范圍。