鐵礦石進(jìn)口被夸大

　　鋼企冷對期貨上市

　　王金龍

　　鐵礦石期貨上市已經(jīng)一周有余，并沒有如期望中那樣步步高(002251,股吧)升。截止到目前為止，主力合約鐵礦石1405合約已經(jīng)跌破940元/噸。對此，有業(yè)內(nèi)分析人士表示，鐵礦石期貨雖然上市當(dāng)日火爆，隨后持續(xù)下行，主要是鋼企的參與不夠，大多持觀望態(tài)度。

　　有分析人士認(rèn)為，鐵礦石期貨上市，之所以“曇花一現(xiàn)”或許是供需關(guān)系所致。該人士透露，我國鐵礦石長期以來以進(jìn)口為主，但是我國鐵礦石的產(chǎn)量也在逐年遞增，致使部分投資者對于鐵礦石的真實(shí)供需關(guān)系判斷錯誤，從而對于鐵礦石上市的期望過高。

　　因此，鐵礦石期貨的上市高開低走趨勢或許會重新構(gòu)建鐵礦石的價格格局。

　　鐵礦石高開低走

　　鐵礦石期貨上市首日全線飄紅，7個合約均迎來開門紅，其中近月1403合約漲3.79%，報收于986元/噸，主力1405合約漲1.77%，報收于977元/噸，遠(yuǎn)月1409合約僅上漲0.32%，報收于953元/噸。

　　對此，外界一致認(rèn)為是與當(dāng)日公布的中國粗鋼產(chǎn)量增速強(qiáng)勁有關(guān)。但是現(xiàn)在看來，鐵礦石期貨的上市并沒有如預(yù)期那樣節(jié)節(jié)攀升。

　　中國銀河期貨資深人士楊文輝向《中國經(jīng)營報(,)》表示，鐵礦石期貨7個合約之所以會在首日集體開門紅，是因?yàn)?，近年來鐵礦石期貨上市一直備受市場關(guān)注，其中不乏一些短線的投資者。因此對鐵礦石的預(yù)期值過高，但是今年我國的整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，尤其是對基礎(chǔ)建設(shè)的投資動力不足，因此鐵礦石期貨的短期走低，也屬正常。

　　華龍證券高級投資顧問白權(quán)武向表示，鐵礦石期貨上市之后，并沒有給關(guān)聯(lián)的上市公司帶來利好，也沒有如外界所期望的那樣引發(fā)關(guān)聯(lián)個股的瘋漲，這表明鋼企對鐵礦石的需求已經(jīng)趨緩。但是從長遠(yuǎn)來看，與鐵礦石相關(guān)聯(lián)的上市公司進(jìn)入鐵礦石期貨市場是必須的，因?yàn)殍F礦石期貨上市終極目的就是幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險。

　　對此，致電金嶺礦業(yè)(000655,股吧)、攀鋼釩鈦(000629,股吧)、以及馬鋼股份(600808,股吧)等多個與鐵礦石關(guān)聯(lián)的上市公司，這些公司均表示，鐵礦石期貨上市，各公司已經(jīng)在密切關(guān)注，但是對于何時出手，目前鐵礦石期貨的價格還是略顯過高，并不宜過早地出手。

　　與此同時，某上市公司董秘辦的一位不愿具名人士向透露，之所以會出現(xiàn)鐵礦石首日上揚(yáng)后續(xù)無力，其中還有一個主要的原因，就是眾多鐵礦石投資者并不了解我國鐵礦石真正需求，從目前公布的一些鐵礦石進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，每年都在快速增長。然而，這些數(shù)據(jù)并不準(zhǔn)確，確切地說，某種程度上夸大了鐵礦石的進(jìn)口數(shù)字。因此，導(dǎo)致一些貿(mào)易商和投資者對鐵礦石給予太多的期望。

　　對于上述人士的說法，查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，2012年我國鐵礦石的進(jìn)口量為7.44億噸，我國鐵礦石原礦的產(chǎn)量則高達(dá)13.1億噸，但是我國的粗鋼產(chǎn)量則為7.16億噸。如果按照鐵礦石和粗鋼1.6:1的比值計算，那么我國自產(chǎn)和進(jìn)口的鐵礦石生產(chǎn)出來的粗鋼則遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止7.16億噸。

　　這也許正好佐證上述人士的說法，我國的鐵礦石常年進(jìn)口數(shù)字存在水分，當(dāng)然也不排除進(jìn)口和自產(chǎn)的鐵礦石有所保留，并沒有完全用于生產(chǎn)，如果真如上述人士所言，我國目前的鐵礦石庫存量勢必會陡增，從而抑制鐵礦石價格上揚(yáng)。

　　爭奪定價權(quán)尚缺外資

　　鐵礦石的期貨上市是眾望所歸。但是想通過期貨市場贏得定價權(quán)的并不止中國。近年來，鐵礦石期貨上市競爭持續(xù)升溫，繼印度交易所推出鐵礦石期貨之后，新加坡交易所也于今年上半年推出了鐵礦石期貨。此外倫敦交易所也在積極籌備當(dāng)中。

　　對鐵礦石期貨的成功上市，有眾多業(yè)內(nèi)人士表示，我國的鐵礦石市場再不需要“大象跟著螞蟻的腳步跳舞”。但是，現(xiàn)在看來，鐵礦石的跌跌不休，并沒有顯示出國內(nèi)市場太多的熱情。

　　楊文輝向表示，我國雖然一直都是鐵礦石的主要生產(chǎn)國和消費(fèi)國，但是長期以來由于國產(chǎn)鐵礦石的品質(zhì)不高，因此主要還是依賴進(jìn)口，同時定價權(quán)也旁落他家，即使中鋼鐵多年的較量也沒有能改變這一事實(shí)。

　　因此，我國鐵礦石期貨上市被國內(nèi)市場給予厚望。但是又有部分投資者卻擔(dān)心一旦外資進(jìn)入是不是會進(jìn)一步控制鐵礦石價格走勢。

　　對此，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石國際供應(yīng)集中度高，依存度大。因此大商所通過引入精粉替代交割，稀釋現(xiàn)貨優(yōu)勢企業(yè)掌控的可交割份額，規(guī)定單一客戶月份持倉額不得超過200萬噸。從而避免國際重點(diǎn)優(yōu)勢企業(yè)通過期貨市場控制鐵礦石的期價。

　　但是即便如此，還是有投資者擔(dān)憂，雖然大商所有嚴(yán)格的限倉制度，限制優(yōu)勢企業(yè)的月份持倉量，但是這并不能排除一些國際優(yōu)勢企業(yè)通過開設(shè)多個賬號，集中操作來影響鐵礦石價格的走勢。

　　顯然這種擔(dān)憂表達(dá)了投資者對進(jìn)入鐵礦石期貨的謹(jǐn)慎。

　　然而，證監(jiān)會方面并沒有這樣認(rèn)為，在10月22日，證監(jiān)會微博訪談首秀中，明確表示，對于在國內(nèi)有獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)的國外礦商和貿(mào)易商均可以參與國內(nèi)鐵礦石期貨交易。

　　同時證監(jiān)會還表示，鐵礦石雖然目前首先采用的是人民幣計價，未來會進(jìn)一步研究鐵礦石期貨保稅交割，以及協(xié)調(diào)和推動在鐵礦石期貨中人民幣的自由兌換，從而推進(jìn)鐵礦石期貨是市場的國際化進(jìn)程。

　　對此，銀河期貨楊文會也持相同的看法，他表示，既然我國鐵礦石要在國際上爭奪定價權(quán)，那么就不能把外資拒之門外。

　　但是對于此次鐵礦石期貨的走弱，分析人士認(rèn)為，中國鐵礦石的需求量正在減弱，或許未來鋼鐵行業(yè)循環(huán)率上升以及技術(shù)改善成為鐵礦石需求量下滑的一個重要因素。