鐵礦石市場知識(shí)專欄（十三）

　　合理的風(fēng)險(xiǎn)控制制度是期貨市場穩(wěn)健運(yùn)行、有效發(fā)揮市場功能的重要保證。大商所對(duì)鐵礦石期貨交易實(shí)行漲跌停板制度、保證金制度、限倉制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、異常情況處理、風(fēng)險(xiǎn)警示制度等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，以達(dá)到防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　一、漲跌停板制度設(shè)計(jì)

　　1.每日價(jià)格最大波動(dòng)不超過上一交易日結(jié)算價(jià)的±4%。

　　2.出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)，交易所將提高漲跌停板幅度，提高幅度與大商所其他品種相同。

　　3.連續(xù)同方向三個(gè)停板時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制手段沿用焦炭、焦煤期貨的處理辦法。當(dāng)鐵礦石期貨某合約在某一交易日和隨后的兩個(gè)交易日（分別記為第N個(gè)交易日、第N+1個(gè)交易日、第N+2個(gè)交易日）出現(xiàn)同方向漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)的情況（即連續(xù)3天達(dá)到同方向漲跌停板），若第N+2個(gè)交易日是該合約的最后交易日，則該合約直接進(jìn)入交割；若第N+3個(gè)交易日是該合約的最后交易日，則第N+3個(gè)交易日該合約按第N+2個(gè)交易日的漲跌停板和保證金水平繼續(xù)交易；除上述兩種情況之外，交易所可在第N+2個(gè)交易日根據(jù)市場情況決定并公告，對(duì)該合約實(shí)施下列兩種措施中的任意一種：

　　措施一：在第N+3個(gè)交易日，交易所采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高交易保證金，暫停部分會(huì)員或全部會(huì)員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限制出金，限期平倉，強(qiáng)行平倉等措施中的一種或多種化解市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　措施二：在第N+2個(gè)交易日收市后，交易所將進(jìn)行強(qiáng)制減倉。

　　此外，交易所也可不進(jìn)行強(qiáng)制減倉，而是根據(jù)具體情況，靈活決定，充分照顧投資者利益。

　　二、保證金制度

　　1.一般月份的交易保證金設(shè)為5%。

　　2. 臨近交割期時(shí)，交易所根據(jù)不同時(shí)間段調(diào)整交割月合約保證金。鐵礦石期貨合約進(jìn)入交割月份前一個(gè)月的第十個(gè)交易日起，合約交易保證金提高至合約價(jià)值的10％；鐵礦石期貨合約進(jìn)入交割月份后，合約交易保證金提高至合約價(jià)值的20％，用以抵償投資者或會(huì)員因交割違約而需要支付的違約金和征購、競賣中可能發(fā)生的溢、折價(jià)損失。

　　3. 隨著合約持倉量的變化調(diào)整交易保證金。鐵礦石表觀消費(fèi)量是焦炭的3倍以上，按照焦炭的持倉標(biāo)準(zhǔn)，鐵礦石的持倉量應(yīng)設(shè)置在85萬手左右，但基于謹(jǐn)慎原則，大商所對(duì)這一數(shù)值適當(dāng)縮小，設(shè)為80萬手。當(dāng)市場持倉超過80萬手后，交易保證金比例統(tǒng)一設(shè)定為7%。。

　　三、與套保審批制度相互配合的持倉限額制度

　　為了防止市場操縱，大商所在鐵礦石品種上實(shí)行嚴(yán)格的投機(jī)頭寸限倉制度，并且與套保審批制度相互配合。通過套期保值申請(qǐng)，獲得套期保值額度的投資者，可以免于持倉限制。期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員和客戶的鐵礦石期貨合約在不同時(shí)期的限倉比例和持倉限額具體規(guī)定如下：

　　注：N為期貨公司會(huì)員的持倉限額系數(shù)。交易所可以根據(jù)期貨公司會(huì)員的相關(guān)情況調(diào)整其持倉限額比例，辦法另行公布。

　　大戶報(bào)告制度、實(shí)際控制關(guān)系賬戶監(jiān)管制度、強(qiáng)行平倉制度、異常情況處理制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度等參照《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》有關(guān)規(guī)定。

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