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　　新品種井噴，新業(yè)務(wù)推進(jìn)，市場規(guī)模與深度不斷提升，國內(nèi)期貨業(yè)已然迎來高速發(fā)展期。蛋糕越做越大，期貨公司整體利潤得以提高。然而，行業(yè)光鮮難掩內(nèi)部競爭分化，尤其在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，部分公司的手續(xù)費(fèi)競爭已趨向白熱化。

　　期貨公司

　　“零手續(xù)費(fèi)”攬客

　　近期，獲悉，華東地區(qū)一些期貨公司手續(xù)費(fèi)大幅下調(diào)，有公司甚至向大客戶開出“零手續(xù)費(fèi)”優(yōu)惠條件，即只代收交易所手續(xù)費(fèi)。

　　“今年很多公司手續(xù)費(fèi)都降得很厲害，現(xiàn)在我們這里只要開戶交易，給到1.1（交易所手續(xù)費(fèi)的1.1倍）肯定沒問題，資金量百萬以上基本都批到1.01~1.02，千萬以上可以免加收手續(xù)費(fèi)，大客戶甚至還可以談返傭?！蹦橙滔灯谪浌締T工表示。

　　期貨公司手續(xù)費(fèi)競爭由來已久，但“零手續(xù)費(fèi)”以往并不多見。據(jù)從業(yè)內(nèi)了解，如此誘人條件眼下已非個別現(xiàn)象，部分排名靠前的大型期貨公司也加入了競爭的行列。

　　一位期貨公司內(nèi)部人士透露，該公司之所以愿意犧牲手續(xù)費(fèi)收入，是為了迅速做大客戶規(guī)模，之后再向客戶轉(zhuǎn)賣其他產(chǎn)品和增值服務(wù)?！肮饪渴掷m(xù)費(fèi)期貨公司肯定掙不到錢，今年手續(xù)費(fèi)大幅削減，交易所返還也少了很多。”

　　高額利息收入

　　期貨公司壓低手續(xù)費(fèi)攬客，看似虧本買賣，實則看中隱藏在客戶資金背后的高額利息收入。

　　“對期貨公司而言，單靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)收入肯定入不敷出，通道業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)不斷降低。但考慮到客戶保證金的利息收入，這里面就大有文章可做?！蹦炒笮推谪浌緺I業(yè)部負(fù)責(zé)人介紹說。

　　保證金越高，利息收入越可觀，因此，一些期貨公司就利用低手續(xù)費(fèi)去吸引那部分對交易成本敏感的客戶。該負(fù)責(zé)人向算了筆賬，按目前國內(nèi)情況，期貨公司客戶資金實際使用率通常在三成左右，剩下的閑置資金可在銀行獲得利息收入，折算年利率大概在1.5%。粗略算下來，一家保證金規(guī)模50億元的期貨公司，每年這塊利息收入就在5000萬元以上，當(dāng)然，這其中沒有考慮客戶出入金的情況。

　　引人唏噓的是，利息收入已經(jīng)成為當(dāng)前期貨公司收入的第一大來源?！叭绻麖墓窘嵌瓤?，目前利息收入在總收入中的占比應(yīng)該在40%以上。第二塊是交易所返還，今年這部分收入比去年下降了不少?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人稱。

　　惡性競爭不可取

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年全國160家期貨公司實現(xiàn)凈利潤35.6億元，同比增長55%，創(chuàng)出歷史最好水平。而這其中，絕大部分都得益于利息收入與交易所返還收入。

　　三個和尚沒水喝。盡管國內(nèi)期貨市場保證金總額已突破2000億元，全國160家期貨公司的龐大隊伍，仍面臨僧多粥少的難題。同業(yè)競爭在所難免，最為直接便利的就是手續(xù)費(fèi)競爭。

　　“手續(xù)費(fèi)率降低是行業(yè)充分競爭的結(jié)果，加速了期貨公司間的分化；但從另一個角度看，類似"零手續(xù)費(fèi)"這種惡性競爭，對于行業(yè)來說顯然不是好事，是不自信的表現(xiàn)?！蹦炒笮推谪浌靖吖鼙硎?。在他看來，現(xiàn)在國內(nèi)期貨公司太多，很多小公司生存都成了問題，手續(xù)費(fèi)惡性競爭因為有利息收入彌補(bǔ)，目前看還沒什么問題，以后如果利息收入這塊有政策調(diào)整，這些純靠低手續(xù)費(fèi)攬客的公司就很難維系。

　　該期貨公司高管稱，國內(nèi)期貨市場已經(jīng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)時代，這些機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)客戶更重視期貨公司內(nèi)在實力，一般都不會太多考慮細(xì)微的手續(xù)費(fèi)差異，合作中通常都會給期貨公司留出一定的收入空間。

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，包括風(fēng)險管理子公司、資管、代銷基金等新業(yè)務(wù)，未來有望成為期貨公司新的利潤增長點，其中風(fēng)險管理子公司的前景相對更被看好，短期內(nèi)就可能獲得較快發(fā)展。