雞蛋

　　和訊期貨消息 9月底，大連商品交易所雞蛋期貨獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，目前大商所正在積極籌備掛牌交易，這標(biāo)志著中國首個(gè)畜牧品種即將“破殼而出”。業(yè)內(nèi)人士表示，雞蛋期貨獲批開創(chuàng)了中國農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨的新領(lǐng)域，使得我國畜牧期貨產(chǎn)品的開發(fā)邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

　　我國是畜牧業(yè)大國，近30年來，我國畜牧業(yè)發(fā)展迅速?！笆濉币?guī)劃中明確提出，畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值的比重達(dá)到36%，已經(jīng)成為我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年我國生豬出欄量達(dá)7.14 億頭，居世界首位；禽蛋產(chǎn)量2861萬噸，居世界首位；牛奶產(chǎn)量3744萬噸，居世界第三位。伴隨著我國畜牧業(yè)的快速發(fā)展和規(guī)模增長，雞蛋、生豬、肉雞等品種受季節(jié)性特征明顯等因素影響，價(jià)格波動(dòng)較大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)凸顯，農(nóng)民及相關(guān)現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)客觀需要市場(chǎng)提供相應(yīng)的避險(xiǎn)平臺(tái)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。

　　早在19世紀(jì)中后期，國際上就已推出雞蛋、豬肉、活牛等畜牧品種，為各類市場(chǎng)主體提供價(jià)格參考和經(jīng)營指導(dǎo)。由于畜牧期貨產(chǎn)品復(fù)雜程度高，我國畜牧品種的發(fā)展較為滯后。2004年起，大商所開始研究生豬期貨，2006年開始研究肉雞期貨，希望從國際傳統(tǒng)畜牧期貨品種上打開畜牧產(chǎn)品通道。2012年，在“三農(nóng)”服務(wù)的大背景下，為充分發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)引導(dǎo)生產(chǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的積極作用，證監(jiān)會(huì)為農(nóng)產(chǎn)品上市期貨合約打開“綠色通道”。以此為契機(jī)，大商所雞蛋、生豬、肉雞等涉農(nóng)產(chǎn)品的研究取得了明顯進(jìn)展。而雞蛋期貨的率先推出將使中國大農(nóng)業(yè)期貨品種體系得以建立，為其它畜產(chǎn)品上市探路。

　　雞蛋期貨在國內(nèi)是一具有首創(chuàng)意義的新生事物，然而在世界期貨市場(chǎng)它卻是一個(gè)擁有悠久歷史和輝煌“戰(zhàn)績”的老牌品種。雞蛋是美國較早開展期貨交易的品種之一：1874年，芝加哥就開始了雞蛋的遠(yuǎn)期交易，1898年，CME的前身芝加哥黃油和雞蛋交易所成立，1919年后，雞蛋開始成為期貨品種進(jìn)行交易。隨著產(chǎn)業(yè)客戶參與度提高，美國雞蛋期貨在產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)生了重要影響，1929年，雞蛋期貨交易量超過了當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨交易量的20倍，1960-1961年，與當(dāng)時(shí)的上市品種相比，成交量和成交額僅次于大豆和小麥。

　　在美國雞蛋行業(yè)發(fā)展早期，由于當(dāng)時(shí)雞蛋價(jià)格波動(dòng)較大，蛋雞養(yǎng)殖場(chǎng)、雞蛋貿(mào)易商、下游消費(fèi)客戶都存在較大的風(fēng)險(xiǎn),上市雞蛋期貨后，這些企業(yè)通過雞蛋期貨套期保值，有效地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定經(jīng)營。隨著雞蛋期貨不斷成熟，產(chǎn)業(yè)客戶參與雞蛋期貨的比例不斷增加，美國雞蛋價(jià)格波動(dòng)幅度明顯降低，1961-1965年間，雞蛋期貨價(jià)格年度最高點(diǎn)與最低點(diǎn)平均價(jià)差比1941-1945年降低了29.9%。只是后來隨產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展，雞蛋的價(jià)格趨于穩(wěn)定、變化趨勢(shì)變得可以預(yù)測(cè)，現(xiàn)貨企業(yè)不再面臨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、套保需求大幅下降，美國雞蛋期貨完成了其歷史使命，于1982年退市，日本也于2010年摘牌下市。

　　有別于糧食、飼料、油脂等現(xiàn)有農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，雞蛋是生鮮品種，在期貨交易、交割過程中對(duì)儲(chǔ)存、保鮮和運(yùn)輸?shù)囊笈c現(xiàn)有上市農(nóng)產(chǎn)品有較大區(qū)別，且與普通百姓的日常生活關(guān)聯(lián)度極高。這就要求在雞蛋期貨開發(fā)過程中，要根據(jù)雞蛋生產(chǎn)、貿(mào)易、儲(chǔ)存、消費(fèi)環(huán)節(jié)的特點(diǎn)有針對(duì)性地進(jìn)行合約和制度規(guī)則的設(shè)計(jì)，使雞蛋期貨最大程度地貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)、反映現(xiàn)實(shí)實(shí)際，同時(shí)又能有效防控風(fēng)險(xiǎn)，確保市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行和功能發(fā)揮。

　　據(jù)介紹，大商所在充分考慮雞蛋品種的特殊性的基礎(chǔ)上，借鑒現(xiàn)貨貿(mào)易中的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合制度創(chuàng)新，解決了雞蛋保鮮難題，以多種措施保障食品安全，合理設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制制度來確保交易運(yùn)行安全，同時(shí)制定疫情疫病處置預(yù)案加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　首先，各環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制，嚴(yán)把雞蛋保鮮關(guān)。選取檢驗(yàn)時(shí)間短、檢測(cè)成本低、準(zhǔn)確度高的哈夫單位作為雞蛋新鮮度的檢測(cè)指標(biāo)，從根本上保證了雞蛋的鮮度。并采用恒溫庫倉庫交割和大型蛋雞養(yǎng)殖場(chǎng)廠庫交割并行，實(shí)行推薦品牌交割保障雞蛋新鮮度。同時(shí)，考慮溫度是影響雞蛋新鮮度變化速度的重要因素，在雞蛋期貨合約月份設(shè)置時(shí)去除了最熱月份7月和8月，以降低入庫前雞蛋新鮮度變化的速度，同時(shí)便于買方在適宜的條件下出庫。

　　其次，通過多種措施保證食品安全。在交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)上，參考供港雞蛋的質(zhì)量安全控制經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定包裝使用跨省長途運(yùn)輸普遍采用的紙箱蛋托，以降低出入庫過程中的破碎概率，減緩雞蛋的相互影響。在交割制度上，通過入庫時(shí)查驗(yàn)“三證”、縮短雞蛋期貨在庫時(shí)間、交易所定期組織抽檢、接貨方確認(rèn)質(zhì)量后支付貨款、出現(xiàn)衛(wèi)生質(zhì)量問題免費(fèi)換貨等手段，建立起一整套涵蓋嚴(yán)格入庫、安全儲(chǔ)存、事后追索等保障期貨交割用雞蛋食品安全的體系。

　　第三，參考我國疫病暴發(fā)的特點(diǎn)，制定詳細(xì)應(yīng)對(duì)預(yù)案，嚴(yán)格防控疫情疫病。在交割地點(diǎn)設(shè)計(jì)時(shí)，根據(jù)我國雞蛋產(chǎn)銷區(qū)域的特點(diǎn)，最大限度地涵蓋主要產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)。當(dāng)某一區(qū)域被確認(rèn)為疫區(qū)后，處于疫區(qū)的交割倉庫停止辦理入庫，疫區(qū)已經(jīng)入庫的客戶可以在非疫區(qū)交割倉庫換貨。當(dāng)疫區(qū)交割庫數(shù)量達(dá)到總數(shù)一定比例時(shí)，大商所將按照《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》的規(guī)定，采取暫停交易、終止交易等措施來控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這些規(guī)定可以把疫情對(duì)交割過程的沖擊降到最低，有效保障交易交割安全。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，雞蛋期貨的推出無論對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)還是對(duì)我國期貨市場(chǎng)都具有較為深遠(yuǎn)的意義。首先，雞蛋是典型的“三農(nóng)”產(chǎn)品，雞蛋期貨的上市對(duì)服務(wù)“三農(nóng)”的效用明顯。上市雞蛋期貨有助于推廣雞蛋行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，對(duì)于擴(kuò)大農(nóng)民就業(yè)，增加農(nóng)民收入，提高農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等都有積極作用，服務(wù)“三農(nóng)”的效用將十分明顯。其次，雞蛋期貨與大商所現(xiàn)有品種相關(guān)性強(qiáng)，有利于健全品種序列。從雞蛋所處的產(chǎn)業(yè)鏈上來看，雞蛋的上游原料是雞飼料，而已開展期貨交易的玉米和豆粕是雞飼料的主要生產(chǎn)原料。雞蛋期貨將與現(xiàn)有品種行程套利體系，有利于健全已有品種序列。第三，雞蛋期貨有利于形成畜牧品種開發(fā)和管理的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。作為我國第一個(gè)畜牧產(chǎn)品期貨品種，雞蛋期貨合約的設(shè)計(jì)將為畜牧產(chǎn)品的開發(fā)探索經(jīng)驗(yàn)，為生豬、肉雞、牛奶等品種的設(shè)計(jì)提供借鑒，將極大提升我國期貨市場(chǎng)在畜牧產(chǎn)品開發(fā)和管理領(lǐng)域的專業(yè)水平。

　　大商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，我國已上市的商品期貨品種行業(yè)范圍覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、化工、能源、有色金屬、黑色金屬以及貴金屬等，但至今畜牧相關(guān)產(chǎn)品仍是空白。雞蛋作為畜牧期貨的首個(gè)品種，其上市有利于豐富我國期貨品種的序列，拓寬期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”和國民經(jīng)濟(jì)的范圍，并可在雞蛋期貨奠定的良好基礎(chǔ)上，為繼續(xù)研究開展生豬、活雞等畜牧品種提供有益經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)筑大商所大農(nóng)業(yè)期貨品種體系，使市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)不斷提升至新的高度。