⊙ 董錚錚 ○編輯 梁偉

　　在自貿(mào)區(qū)這片試驗(yàn)田上，期貨市場(chǎng)迎來(lái)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。上證報(bào)近日獲悉，依托上海自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新政策和監(jiān)管優(yōu)勢(shì)，期貨公司正定位和探索場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展模式。一些期貨公司也正在研發(fā)基于場(chǎng)外市場(chǎng)的期權(quán)產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，目前已有4家期貨公司入駐自貿(mào)區(qū)，與其他未進(jìn)駐自貿(mào)區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司一樣，業(yè)務(wù)進(jìn)展不盡如人意。業(yè)內(nèi)人士指出，期貨公司在開(kāi)展子公司業(yè)務(wù)上缺乏成熟的整體商業(yè)模式予以借鑒。同時(shí)，人才匱乏也成為短期制約子公司業(yè)務(wù)的絆腳石。

　　申銀萬(wàn)國(guó)智富投資有限公司的負(fù)責(zé)人閆淦智表示，風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)子公司有望借助自貿(mào)區(qū)的東風(fēng)，通過(guò)金融創(chuàng)新有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)在場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外市場(chǎng)、內(nèi)盤和外盤市場(chǎng)、期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合，滿足企業(yè)個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，實(shí)現(xiàn)自身的快速發(fā)展。

　　“設(shè)想的業(yè)務(wù)還沒(méi)有真正展開(kāi)”，閆淦智表示，傳統(tǒng)意義上的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)以倉(cāng)單服務(wù)為核心，圍繞倉(cāng)單服務(wù)開(kāi)展基差交易、合作套保、遠(yuǎn)期定價(jià)等業(yè)務(wù)，與現(xiàn)貨市場(chǎng)最接近。利用自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和制度優(yōu)勢(shì)，期貨公司將探索利率互換、外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)做市、衍生品定價(jià)等在內(nèi)的金融領(lǐng)域場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新。

　　“場(chǎng)外市場(chǎng)這塊業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力巨大，對(duì)期貨公司來(lái)說(shuō)能增加利潤(rùn)，對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)來(lái)說(shuō)不用投入大量的人力和物力，現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)行業(yè)將實(shí)現(xiàn)雙贏，有利于資源互換。期貨公司收入增加，能再投入到硬件設(shè)施上，同時(shí)反哺現(xiàn)貨市場(chǎng)，形成良性循環(huán)?！遍Z淦智稱。

　　完善的場(chǎng)外市場(chǎng)需要有足夠的對(duì)手方、相關(guān)法律配套措施以及監(jiān)管環(huán)境，市場(chǎng)人士呼吁監(jiān)管部門盡快出臺(tái)具體的細(xì)則?！澳壳捌谪涳L(fēng)險(xiǎn)管理子公司的業(yè)務(wù)模式還處于探討階段，關(guān)于場(chǎng)外業(yè)務(wù)、互換交易等業(yè)務(wù)涉及跨市場(chǎng)監(jiān)管，相關(guān)法律措施還未完善，這方面業(yè)務(wù)還沒(méi)辦法投入到實(shí)際運(yùn)作中”，某期貨公司內(nèi)部人士稱。

　　LME將在自貿(mào)區(qū)建立交割庫(kù)，上期所在自貿(mào)區(qū)內(nèi)籌建上海國(guó)際能源交易中心，原油期貨將在此平臺(tái)推出上市。業(yè)內(nèi)人士表示，子公司可以借此平臺(tái)共同構(gòu)建場(chǎng)外市場(chǎng)，并在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)配置?！皬暮Ｍ獾膱?chǎng)外OTC市場(chǎng)來(lái)看，原油期貨占了一大半。將來(lái)也可以為客戶定制掛鉤原油期貨的期權(quán)產(chǎn)品，同時(shí)吸引境外投資者參與進(jìn)來(lái)”，閆淦智稱，公司目前已研發(fā)了與滬深300股指期貨掛鉤的類場(chǎng)外期權(quán)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和金融創(chuàng)新服務(wù)項(xiàng)目，即將進(jìn)入發(fā)行階段。