和訊網消息 距離9月29日中國（上海）自貿區(qū)掛牌已經將近一個月，盡管細則還未出臺，但隨著四家期貨公司子公司獲批、證監(jiān)會發(fā)文四項政策推動期貨市場對外開放，自貿區(qū)在期貨市場的熱度并未減少。10月21日，申銀萬國期貨旗下風險子公司申銀萬國智富投資總經理閆淦智興奮地對和訊網表示，從國外經驗來看，場外市場占據大部分市場份額，將是自貿區(qū)內子公司一大亮點！

　　跟自貿區(qū)同日掛牌的是，廣發(fā)期貨、海通期貨、宏源期貨和申萬期貨獲批在自貿區(qū)設立風險管理子公司。此外，證監(jiān)會還在29日發(fā)文稱，擬同意上海期貨交易所籌建上海國際能源交易中心股份公司，具體承擔國際原油期貨平臺籌建工作；支持單位和個人按規(guī)定雙向投資境內外證券期貨市場；證券期貨經營機構可在區(qū)內注冊成立專業(yè)子公司；區(qū)內證券期貨經營機構可面向境內客戶開展大宗商品及金融衍生品柜臺交易。

　　申萬期貨研究所金融衍生品高級分析師張翔博士十分看好上述組合拳政策。“期貨交易向境外開放將吸引專注于做商品期貨資產管理的CTA、對沖基金等境外資產管理機構將大批涌入，期貨市場規(guī)模有望翻倍，甚至翻十倍。此外著重提到柜臺交易市場開放也十分值得關注?！?/p>

　　與不少公司定位在倉單服務為核心不同，鑒于股東申萬證券的優(yōu)勢，申萬期貨子公司將發(fā)展重心定位在場外衍生品業(yè)務（OTC）市場，現貨倉單業(yè)務為輔。但申銀萬國智富投資總經理閆淦智坦言，在自貿區(qū)細則未出臺前，僅就目前來看，區(qū)內的子公司與區(qū)外在業(yè)務開展上還沒有本質差別。

　　“然而，一旦細則出臺，可以在自貿區(qū)內可交易境外衍生品市場，將極大拓展交易品種范圍和交易工具。未來將可以利用利率等衍生品互換、原油期權、股指期權等為企業(yè)設計風險管理方案。此外，場外交易對于期貨公司來說利潤較高，而對企業(yè)來說風險比較小。”他說。

　　另一家同時獲批的廣發(fā)期貨風險子公司則仍定位在期現結合業(yè)務。廣發(fā)期貨總經理肖成表示，當初在保稅區(qū)內設立的時候還沒有上海自貿區(qū)的消息，現在直接可以享受自貿區(qū)的政策，將來做期現結合的業(yè)務包括倉單質押、基差交易等方面，具體仍需等待細則出臺。

　　“涉及到上海期貨交易所在區(qū)內設立國際原油期貨交易平臺，是自貿區(qū)先行先試的政策，將打通國際、國內市場的通道，作為期貨公司，可以分享自貿區(qū)政策優(yōu)勢。”肖成說，如果上期所能夠有自貿區(qū)能源平臺推出原油期貨，吸引境外投資者進來，那么廣發(fā)期貨就可以利用今年剛收購的英國期貨公司，聯手介紹英國投資者來參與上海的原油期貨，內外結合利用。

　　但閆淦智同時也談到子公司還存在著不少挑戰(zhàn)?！澳壳帮L險子公司業(yè)務仍在摸索階段沒有成熟的商業(yè)盈利模式可以借鑒；高盛、法國興業(yè)Delta部門曾經發(fā)生過巨虧事件也預示了風險性；資金、銀行授信、稅務，尤其是人才方面仍受限制，短期內難以迅速發(fā)展。”

　　閆淦智指出現在公司還只有2個人，希望擴大到10-15人，5000萬的注冊資本也會難以滿足未來業(yè)務的快速發(fā)展，自貿區(qū)是否能提供低成本的融資渠道也是關注焦點。

　　據了解，目前批準的四家風險子公司中申萬期貨和宏源期貨的風險子公司注冊資本最少。廣發(fā)商貿有限公司注冊資本為20000萬元,上海海通資源管理有限公司注冊資本為10000萬元,宏源恒利實業(yè)有限公司和申銀萬國智富投資有限公司注冊資本均為5000萬元。