秦利

　　獲批時間已近一年，期貨資管發(fā)展卻并沒有預(yù)期中迅速。目前共有27家期貨公司獲得期貨資管資格，但多家獲得資格的期貨公司由于管理人還是按兵不動，旗下并沒有推出任何產(chǎn)品。目前期貨資管產(chǎn)品規(guī)模也只有5億元。

　　根據(jù)期貨資管發(fā)展情況，目前期貨公司資管業(yè)務(wù)有兩種發(fā)展模式：其一是主動型。期貨公司通過培育自身投資能力，由公司員工擔(dān)任投資經(jīng)理并發(fā)行產(chǎn)品；第二種模式是通道型，引入期貨??公司作為合作伙伴，由期貨私募擔(dān)任投資顧問。由于更多期貨投資高手是在民間，第二種模式正成為期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展的主流模式。

　　但限制這一模式發(fā)展的最大問題是期貨私募產(chǎn)品的業(yè)績見證問題。目前國內(nèi)期貨資管業(yè)務(wù)沒有全面、系統(tǒng)的信息評價系統(tǒng)。有的期貨私募公司為了募集資金，只公布業(yè)績好的產(chǎn)品，隱藏虧損的產(chǎn)品或者只公布期限短的產(chǎn)品，而隱藏表現(xiàn)不佳、虧損的長期產(chǎn)品業(yè)績。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計，今年前三季度期貨私募表現(xiàn)最好的產(chǎn)品賺了3倍多，而最差的產(chǎn)品虧損了80%，首尾相差400多個百分點，業(yè)績懸殊令人咋舌。但這反映的也只是冰山一角。賺3倍多的只能說明公示的這只產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不錯，管理人負責(zé)的其他產(chǎn)品業(yè)績?nèi)绾?，投資者很難獲知；而虧損80%的產(chǎn)品，其管理人管理的其他產(chǎn)品是否還有更差的也無從得知。

　　信息披露不完整，業(yè)績驗證平臺缺失，這就造成有望成為期貨資管產(chǎn)品投顧的期貨私募公司魚龍混雜，期貨公司也不敢貿(mào)然與這些私募公司合作，期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展因此遇到瓶頸。

　　目前市場上也開始涌現(xiàn)了各種期貨私募業(yè)績見證平臺，比如由信托公司推出的期貨私募展示計劃、各種期貨專業(yè)網(wǎng)站推出的業(yè)績見證專區(qū)等。其中，信托公司推出的業(yè)績見證平臺，由信托公司對管理人的交易數(shù)據(jù)及業(yè)績提供評價，由于存在某種尋租空間，公正性大打折扣；而其他期貨專業(yè)網(wǎng)站由于自身影響力不足，難以獲得相關(guān)數(shù)據(jù)資料，沒有龐大的數(shù)據(jù)庫支撐，因此影響力也較差。

　　筆者認為，最適合擔(dān)任期貨私募業(yè)績見證平臺的機構(gòu)應(yīng)該是中國期貨保證金監(jiān)控中心。該中心的主要職能之一就是建立并管理投資者查詢服務(wù)系統(tǒng)，為投資者提供有關(guān)期貨交易結(jié)算信息查詢及其他服務(wù)；聯(lián)想到目前互聯(lián)網(wǎng)金融提出的大數(shù)據(jù)概念，掌握了大量數(shù)據(jù)的期貨保證金監(jiān)控中心完全可以為促進期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展發(fā)揮更大的力量，由該中心成立相關(guān)下屬服務(wù)機構(gòu)提供相關(guān)私募機構(gòu)的業(yè)績見證，這樣既可以保護投資者利益，也有利于促進期貨資管業(yè)務(wù)快速健康發(fā)展。