流動(dòng)性是鐵礦石期貨的核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　隨著考察中與企業(yè)人士交流的深入，期貨日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，華東地區(qū)鋼企參與期貨市場(chǎng)的程度不一。對(duì)于鐵礦石期貨，一些有過期貨交易經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)普遍表示，這將改變長(zhǎng)期以來鋼企在期貨市場(chǎng)上依靠鋼材期貨“單腿”走路的局面，未來鐵礦石期貨將在助力鋼企成本控制上有所作為。

　　“相對(duì)于整體較為穩(wěn)定的鋼材價(jià)格，鐵礦石價(jià)格波動(dòng)幅度較大，很難把握?！卑不臻L(zhǎng)江鋼鐵股份有限公司董事長(zhǎng)李建設(shè)表示，鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期跟隨三大礦山，很不穩(wěn)定，造成鋼企在原料采購和庫存囤聚過程中地位非常被動(dòng)。

　　事實(shí)上，這也是考察中許多鋼企老板向反映的共同問題，其原因主要是國內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)目前多采用普氏指數(shù)定價(jià)模式，還未形成自己的定價(jià)模式?！拌F礦石期貨推出后，國內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)能否形成類似于?市的定價(jià)模式，根據(jù)滬銅期貨盤面價(jià)格加上一個(gè)升貼水來引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格？”有企業(yè)人士提出疑問。

　　“未來,不排除鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)將大商所鐵礦石期貨月均結(jié)算價(jià)格納入價(jià)格參考體系的定價(jià)模式。”不過，李建設(shè)同時(shí)表示，這其中有國際大礦商和國內(nèi)分散買方的一個(gè)博弈過程，只有在買方市場(chǎng)和賣方市場(chǎng)的臨界點(diǎn)上，這種定價(jià)模式才有可能打敗“先入為主”的舊定價(jià)機(jī)制。

　　那么，鐵礦石期貨這一新的市場(chǎng)定價(jià)平臺(tái)對(duì)企業(yè)的吸引力在哪里？“答案毫無疑問是流動(dòng)性。這是新加坡交易所鐵礦石掉期交易的主要缺陷之一，也是國內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)一直無法"樹威"的病根所在?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

　　“新加坡交易所鐵礦石掉期采取做市商制度，成交量小、透明度低，很多企業(yè)在參與過程中還是有所顧忌的，而國內(nèi)即將推出的鐵礦石期貨交易從制度上就明確了其是透明度高的電子化交易，這將打消企業(yè)客戶的相關(guān)顧慮?！蹦暇╀撹F股份有限公司董事會(huì)秘書徐林說，公司雖早已完成在新加坡交易所的賬戶申請(qǐng)等手續(xù)，但是“一單也沒操作起來”。

　　“目前，期貨市場(chǎng)的體量規(guī)模較為客觀，這可能對(duì)未來鐵礦石期貨交易的流動(dòng)性有所裨益。”一位有著豐富期貨交易經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，未來當(dāng)鐵礦石期貨市場(chǎng)的交易規(guī)模足夠大時(shí)將對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生價(jià)格引領(lǐng)作用。

　　流動(dòng)性是企業(yè)有效實(shí)現(xiàn)套保、套利的前提，反過來，流動(dòng)性的實(shí)現(xiàn)少不了企業(yè)的廣泛參與。而與螺紋鋼期貨不同，鐵礦石作為鋼企的成本端，鋼企套保作用的實(shí)現(xiàn)主要依靠買入套保操作。這意味著，鋼企在不愿或不能通過平倉方式了結(jié)持倉時(shí)，將涉及到交割收貨，許多企業(yè)對(duì)此態(tài)度謹(jǐn)慎。交割品種和交割地的適宜性是他們考慮的兩大問題。

　　“相對(duì)于其他相關(guān)期貨品種來說，鐵礦石的交割復(fù)雜度一般，應(yīng)該不會(huì)構(gòu)成企業(yè)的參與障礙?！鄙鲜銎髽I(yè)人士表示。