原油貴金屬期貨有望先行

　　期貨市場連續(xù)交易步伐又向前邁進(jìn)一步。證監(jiān)會(huì)此前表示，在黃金、白銀連續(xù)交易試點(diǎn)成功的基礎(chǔ)上，將適時(shí)推廣至其他期貨品種。同時(shí)，積極推動(dòng)開展長假期間的連續(xù)交易和進(jìn)一步延伸連續(xù)交易時(shí)間等問題的研究，并推進(jìn)相關(guān)準(zhǔn)備工作，以提升期貨品種的國際化程度和定價(jià)能力。

　　⊙ 董錚錚 ○編輯 梁偉

　　原油期貨或先行

　　“原油期貨一上市可能就是連續(xù)交易，至少夜盤交易是有的”，中國國際期貨(,)研究院執(zhí)行副院長王紅?(,)告訴上證報(bào)，將在自貿(mào)區(qū)平臺(tái)上市的原油期貨極有可能采用美元報(bào)價(jià)和日夜交易的方式。

　　“如果一上市不能連續(xù)交易，很難達(dá)到推出原油期貨交易的初衷，在交易制度上就已經(jīng)落后于現(xiàn)存的國際兩大原油期貨巨頭――紐約商業(yè)交易所和美國洲際交易所”，華鑫期貨研究所所長助理劉杰認(rèn)為，國內(nèi)原油現(xiàn)貨流通渠道也并沒有達(dá)到充分的市場化，期現(xiàn)兩市都還有很長的路要走，如果完善連續(xù)交易及報(bào)價(jià)方式，盡可能在合約設(shè)計(jì)層面滿足不同類型投資者不同層次的需要，那么將有很大的潛力后來居上。

　　在王紅英看來，目前，全球24小時(shí)交易已成為必然的趨勢，推出長假盤是保護(hù)投資者，規(guī)避長假期間系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。“慢步行走已越來越不適應(yīng)國際化的發(fā)展趨勢，上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立也有利于國內(nèi)衍生品交易的發(fā)展，幫助實(shí)現(xiàn)內(nèi)外盤對接，走向國際市場，提供全方位的產(chǎn)品和全方位的服務(wù)。”

　　市場人士普遍表示，長假盤并不適合所有品種。國際化程度高的，進(jìn)出口量大的，與外盤市場聯(lián)動(dòng)性高的可以優(yōu)先考慮試點(diǎn)。金元期貨研究所所長尹崗認(rèn)為，黃金、白銀期貨，以及將來要推出的原油期貨可以先實(shí)行長假盤，螺紋鋼、股指期貨等在國內(nèi)市場較有獨(dú)立性的品種暫時(shí)沒有必要推出長假盤。

　　可效仿夜盤經(jīng)驗(yàn)

　　上期所連續(xù)交易上線3個(gè)多月，黃金、白銀的夜盤交易成交量已超過白天盤，活躍度超出預(yù)期。對于涉及長假期間銀行資金匯劃，通訊等基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)急保障等問題，業(yè)內(nèi)人士指出，可效仿夜盤的成功經(jīng)驗(yàn)，提高保證金比例、限制出入金時(shí)間等。

　　市場人士指出，目前業(yè)內(nèi)的主要爭議是從期貨公司成本的角度考慮，推出長假盤不一定起到明顯的作用?！敖衲暌詠恚谪浌镜恼w盈利前景不是很明朗。此外，一些期貨公司沒有有效地拓展市場，某些品種上缺乏客戶，畢竟不是所有客戶都有連續(xù)交易的需求”，尹崗表示，但從交易的角度看，有必要推出長假盤隔離風(fēng)險(xiǎn)?！凹词共煌瞥?，仍有客戶通過地下金等方式交易，那還不如讓給規(guī)范的市場”。

　　“把夜盤和長假盤統(tǒng)稱為連續(xù)交易更恰當(dāng)”，王紅英認(rèn)為，未來自貿(mào)區(qū)發(fā)展好了，也可以考慮推廣至諸如螺紋鋼這類全球定價(jià)中心已經(jīng)在中國的品種，吸引外盤的投資者，構(gòu)成主場加電子盤交易?！拔磥磉€可以考慮推出迷你指數(shù)期貨，形成服務(wù)機(jī)構(gòu)和散戶模式兩條線并舉?！?/p>

　　中期研究院金融研究部負(fù)責(zé)人宋楚平認(rèn)為，長假盤對市場很有好處，能有效平緩市場風(fēng)險(xiǎn)，以免節(jié)后暴漲暴跌，給市場投資者帶來較大風(fēng)險(xiǎn)?！笆袌龀晒εc否還是在于投資者愿不愿意進(jìn)入，有沒有成交量”。