[轉(zhuǎn)] 歐洲忙路演 又逢債市冷水

2013-10-14 11:10 來源： 博易大師 瀏覽：388 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

在香港的RQFII江湖，外資金融機構、中資銀行、中資券商是中資基金公司的強勁對手，相比之下，中資基金公司在產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌、渠道、市場和資金等方面均不具備優(yōu)勢，中資基金公司的競爭壓力可見一斑。亞太市場銷售難度增加，中資基金公司打起了歐洲市場的算盤。

A股市場延續(xù)了上一交易日的震蕩反彈走勢，交易所可轉(zhuǎn)債市場隨之再度呈現(xiàn)出普漲格局。

某基金公司香港子公司的劉先生向中國證券報透露，目前RQFII產(chǎn)品主要參與者是亞太地區(qū)中資機構，來自歐洲的資金非常少，RQFII產(chǎn)品在亞太市場的銷售難度增加了不少，所以近期基金公司頻頻到歐洲路演。歐洲路演的產(chǎn)品集中于固定收益類的RQFII，因為相比歐洲資本市場較低的利率水平，中國內(nèi)地債券7％-8％的利率具有相當?shù)奈?，而且風險也不大。

基金公司原本算盤打得很好，不料卻遭遇國內(nèi)債券市場持續(xù)調(diào)整，RQFII固定收益類產(chǎn)品的收益也不盡如人意。據(jù)晨星資訊統(tǒng)計顯示，截至6月27日，納入統(tǒng)計的30只RQFII債券基金今年以來平均回報率為1.11％，低于內(nèi)地債券基金上半年平均3％的收益水平。一位任職于中資機構的人士表示，經(jīng)過今年內(nèi)地的債市風波，丙類賬戶不能開了，沒有辦法做銀行間交易，只能玩交易所債券，回報率低，致使這部分需求也降低了。

不過，短期的銷售壓力并沒有打消基金公司對RQFII的信心?！白罱诼费葜械淖畲蟾杏|就是，海外客戶對中國內(nèi)地市場的關注度在提升，而在投資選擇上，他們更傾向于有中資背景的資產(chǎn)管理機構，因為本土投資者對內(nèi)地市場更熟悉?！币晃换鹣愀圩庸鞠嚓P人士介紹，目前基金在港子公司所開展的業(yè)務，有相當一部分是借助對中國內(nèi)地企業(yè)經(jīng)營狀況的了解，投資于中國內(nèi)地的在港上市的相關企業(yè)或者離岸人民幣債券，比如在港發(fā)行的點心債等。

RQFII需求降溫，一定程度與產(chǎn)品類型有限相關。在今年A股結構性行情下，像阿明一樣持有人民幣的香港投資者更希望投資于一些投資A股的主動管理型基金產(chǎn)品。阿明說，“內(nèi)地有親戚買了一只成長風格的基金，今年賺了80％，太抵了?！?/p>

據(jù)了解，確實有基金公司香港子公司將于下月推出一只主動管理型的RQFII股票型基金。不過，在另一些基金公司看來，主動管理型的產(chǎn)品要通過銀行渠道銷售基金，而對于資歷尚淺的中資基金公司來說，打通香港的銀行渠道還需要較長時間的積累和培育。

業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看基金公司推出的股票型產(chǎn)品將仍然是以走券商渠道的被動型產(chǎn)品為主。此外，A股ETF窩輪的推出會令RQFII-ETF的生命力更加旺盛。由于交易活躍，交易量足夠大，華夏滬深300ETF和南方富時A50先后被港交所獲準發(fā)行衍生權證和牛熊證。

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