[轉(zhuǎn)] 貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)乏力探源：年份酒跌價(jià)滯銷(xiāo)

2013-10-11 15:10 來(lái)源： 21世紀(jì)網(wǎng) 瀏覽：448 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141億元，同比增長(zhǎng)6.51%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)72億元，同比增長(zhǎng)僅3.61%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績(jī)披露當(dāng)日，茅臺(tái)股價(jià)跌停。

“跌停是因?yàn)槭袌?chǎng)反應(yīng)敏感。就在半年報(bào)出來(lái)前兩天，茅臺(tái)酒廠出了一個(gè)通知，要求經(jīng)銷(xiāo)商要按原來(lái)計(jì)劃的年份酒指標(biāo)執(zhí)行進(jìn)貨?！睆V東一茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)說(shuō)，現(xiàn)在市場(chǎng)不好銷(xiāo)，茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商由原來(lái)?yè)屩攴菥谱兂勺栽赣嗀?。但這份通知一下，經(jīng)銷(xiāo)商和市場(chǎng)承壓，嚴(yán)重違反了市場(chǎng)規(guī)律。

年份酒跌價(jià)

10月2日，以客戶(hù)身份到位于重慶南坪的茅臺(tái)特約經(jīng)銷(xiāo)商處買(mǎi)酒。對(duì)方告知，年份酒零售很少，主要還是單位買(mǎi)。但三公消費(fèi)限制后，一個(gè)月幾十件的年份酒還走不到一件。

目前，茅臺(tái)年份酒的價(jià)格五花八門(mén)。深圳市九成貿(mào)易有限公司深圳市專(zhuān)賣(mài)店稱(chēng)，15年茅臺(tái)零售和團(tuán)購(gòu)價(jià)均在6000多元。特約經(jīng)銷(xiāo)商廣東省韶關(guān)市新粵北酒業(yè)有限公司報(bào)價(jià)，15年茅臺(tái)5700元。而特約經(jīng)銷(xiāo)商重慶懷茅商貿(mào)有限公司稱(chēng)，15年茅臺(tái)只要4000多元就可以出手，價(jià)格比專(zhuān)賣(mài)店便宜。

價(jià)格混亂背后，是茅臺(tái)年份酒的身價(jià)大跌。早在2011年，53度飛天茅臺(tái)酒零售價(jià)尚處2000元高位時(shí)，陳年茅臺(tái)已開(kāi)始降價(jià)。

2011年6月11日，在貴州舉行的中國(guó)名酒拍賣(mài)會(huì)上，117個(gè)陳年茅臺(tái)標(biāo)的僅拍出14個(gè)標(biāo)的。此后各地的多個(gè)拍賣(mài)會(huì)，均出現(xiàn)了茅臺(tái)年份酒流拍或降價(jià)。

鄭州宏源典當(dāng)行的負(fù)責(zé)人介紹，一瓶1985年出產(chǎn)、品相完好的茅臺(tái)酒，到2011年底評(píng)估價(jià)僅為3000多元，而2010年這款酒的評(píng)估價(jià)最高達(dá)到7000元，當(dāng)時(shí)是按評(píng)估價(jià)的80%典當(dāng)。

茅臺(tái)年份酒的價(jià)格曾一度攀上中國(guó)年份酒的頂峰。

2008年，53度飛天茅臺(tái)上調(diào)出廠價(jià)格20%，年份酒也隨之上漲。

2010年1月，53度飛天茅臺(tái)上調(diào)出廠價(jià)格13%，出廠價(jià)499元。15年茅臺(tái)出廠價(jià)從1969元上調(diào)到2599元，30年茅臺(tái)酒出廠價(jià)從3599元上漲到4999元，50年茅臺(tái)酒出廠價(jià)從5899元提高到9999元。陳年茅臺(tái)酒出廠價(jià)漲幅為32%-70%，遠(yuǎn)高于普通高度茅臺(tái)酒。

2011年，茅臺(tái)酒再度上調(diào)出廠價(jià)，平均漲幅20%。就在53度飛天茅臺(tái)零售價(jià)攀升至2000多元一瓶時(shí)，光一個(gè)80年茅臺(tái)酒的空瓶子回收價(jià)上萬(wàn)元！

酒貴州網(wǎng)站顯示，15年茅臺(tái)酒最高時(shí)賣(mài)到7879元一瓶，30年茅臺(tái)22689元，50年茅臺(tái)酒33639元。80年茅臺(tái)酒在專(zhuān)賣(mài)店的市場(chǎng)價(jià)格一度達(dá)到16萬(wàn)元！

現(xiàn)在，除了15年茅臺(tái)酒最低報(bào)價(jià)4000多元外，其余茅臺(tái)年份酒市場(chǎng)價(jià)也大幅縮水?！?0年茅臺(tái)14999元，50年茅臺(tái)酒26999元?！蔽挥谥貞c菜袁路的茅臺(tái)專(zhuān)賣(mài)店?duì)I業(yè)人員報(bào)價(jià)。不少茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商向表示，陳年茅臺(tái)的需求量小了，只有15年的茅臺(tái)酒好走一些。

業(yè)績(jī)沖擊力

茅臺(tái)年份酒滯銷(xiāo)讓茅臺(tái)酒廠曾經(jīng)取得的“極大市場(chǎng)成功”遭受重創(chuàng)。

“今年上半年，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)大大低于預(yù)期，年份酒對(duì)營(yíng)收和盈利狀況增幅減少有影響?！卑拙茖?zhuān)家鐵犁說(shuō)。

那么，茅臺(tái)年份酒的產(chǎn)銷(xiāo)量和營(yíng)業(yè)收入到底在茅臺(tái)酒中占多大比重？

2005年，前茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)季克良曾撰文稱(chēng)，一般來(lái)說(shuō)，每年出廠的茅臺(tái)酒，只占五年前生產(chǎn)酒的75%左右。剩下的25%左右，有的在陳放過(guò)程中揮發(fā)一些，有的留作以后勾酒用，有的世世代代留存下去。這些留存下來(lái)的老酒，就是陳年茅臺(tái)酒的物質(zhì)資源。

由于貴州茅臺(tái)財(cái)報(bào)從未披露陳年茅臺(tái)酒的歷年產(chǎn)銷(xiāo)量，有券商推算，從2007年到2011年，陳年茅臺(tái)酒逐年增加，從年產(chǎn)480噸增至年產(chǎn)800噸，而當(dāng)年茅臺(tái)酒產(chǎn)量從年產(chǎn)1.6萬(wàn)噸增到2.4萬(wàn)噸。凌通價(jià)值投資網(wǎng)負(fù)責(zé)人董寶珍認(rèn)為，整體上去年茅臺(tái)年份酒合計(jì)有1000噸。

產(chǎn)量雖小，但這項(xiàng)被季克良稱(chēng)為系統(tǒng)開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)白酒“年份酒”先河的陳年茅臺(tái)酒，其對(duì)貴州茅臺(tái)的營(yíng)收貢獻(xiàn)并不小。

2001年，貴州茅臺(tái)年報(bào)披露，陳年茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.5億元，占整個(gè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9.48%，其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)9000萬(wàn)元，占比9%。

從2002年起，貴州茅臺(tái)將陳年茅臺(tái)酒含在了高度茅臺(tái)酒里一起公布。當(dāng)年年報(bào)顯示，高度茅臺(tái)酒主營(yíng)業(yè)務(wù)收入14億元，營(yíng)銷(xiāo)占比78%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)9.3億元，占比80%。

業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，陳年茅臺(tái)酒的營(yíng)收和利潤(rùn)占整個(gè)茅臺(tái)酒銷(xiāo)售額和利潤(rùn)的1/10左右。前幾年，貴州茅臺(tái)多次上調(diào)陳年酒出廠價(jià)，漲幅遠(yuǎn)高于普通茅臺(tái)價(jià)格漲幅，導(dǎo)致陳年茅臺(tái)在銷(xiāo)售收入中的比重明顯提高。

有研究人士分析，近年來(lái)，茅臺(tái)存貨大幅上升，產(chǎn)銷(xiāo)比大幅下降，反映出茅臺(tái)陳年酒庫(kù)存的逐漸增加。2013年半年報(bào)顯示，1-6月，在存貨賬面余額波動(dòng)不大的情況下，產(chǎn)品的賬面余額翻了一倍，從期初12.9億元到期末25億元。和茅臺(tái)酒現(xiàn)在的跌價(jià)出售所不同，公司持續(xù)增加各種年份老酒的儲(chǔ)備，意為以后年份酒的銷(xiāo)售和收藏高潮做準(zhǔn)備。

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