⊙ 董錚錚 ○編輯 梁偉

　　上海自貿(mào)區(qū)已正式起航，證監(jiān)會明確表態(tài)同意引入境外投資者參與期貨交易并支持自貿(mào)區(qū)內(nèi)的衍生品境外交易。據(jù)悉，在等待政策細(xì)則出臺并落實(shí)前，一些注冊在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的期貨公司積極調(diào)整戰(zhàn)略布局，尋求開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)的突破口。

　　9月29日，申銀萬國期貨的全資子公司“申銀萬國智富投資有限公司”出現(xiàn)在首批入駐自貿(mào)區(qū)的25家企業(yè)名單之中。據(jù)了解，申銀萬國期貨風(fēng)險管理子公司注冊資本5000萬元，經(jīng)營范圍主要包括倉單服務(wù)、合作套保、基差交易等許可經(jīng)營項(xiàng)目，以及資產(chǎn)管理、投資管理、投資咨詢、實(shí)業(yè)投資、國際貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易、保稅區(qū)內(nèi)企業(yè)間的貿(mào)易及貿(mào)易代理、保稅區(qū)內(nèi)商業(yè)性簡單加工、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等一般經(jīng)營項(xiàng)目。

　　“從4月份獲得備案試點(diǎn)的牌照后，公司開始著手籌備，初期考慮了上海保稅區(qū)、深圳前海等地，得知自貿(mào)區(qū)政策后選擇注冊在這里。主要是考慮到政策方面的優(yōu)勢，包括資本項(xiàng)目、匯率、利率等。此外，未來的監(jiān)管政策也一個重要的考慮方面?！鄙耆f期貨風(fēng)險子公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴上證報，自貿(mào)區(qū)的注冊環(huán)境有利于期貨公司在現(xiàn)貨子公司業(yè)務(wù)上開展金融創(chuàng)新，通過倉單服務(wù)、合作套保、定價服務(wù)和基差交易等業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，未來開拓場外市場業(yè)務(wù)，有利于內(nèi)外盤資源對接。同時依托現(xiàn)貨貿(mào)易，實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新的功能定位。

　　據(jù)了解，目前有宏源期貨、廣發(fā)期貨和海通期貨等公司落戶自貿(mào)區(qū)，最初選擇注冊地主要是看重便利的交通和相對自由的市場。

　　“子公司最初以倉單業(yè)務(wù)注冊開設(shè)的，前期做了很多準(zhǔn)備工作，但是目前還未有實(shí)質(zhì)性收益?！北本┑貐^(qū)某期貨公司現(xiàn)貨子公司總經(jīng)理稱，后市能夠吸引更多期貨機(jī)構(gòu)入住自貿(mào)區(qū)，還需政策面進(jìn)一步明朗才能確定。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)模式還不清晰，監(jiān)管環(huán)境偏緊，相關(guān)配套制度欠缺，行業(yè)發(fā)展還存在些許困難。一些具有傳統(tǒng)現(xiàn)貨背景的子公司此前有業(yè)務(wù)儲備，多數(shù)也以傳統(tǒng)期現(xiàn)業(yè)務(wù)為主，后期的業(yè)務(wù)發(fā)展可能會在傳統(tǒng)制度上有所突破。

　　“現(xiàn)貨子公司業(yè)務(wù)可以寄希望的地方在于以后場外業(yè)務(wù)的開拓和發(fā)展，為貿(mào)易企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)客戶開發(fā)量身訂制的風(fēng)險管理方案，利用場外衍生產(chǎn)品幫助其轉(zhuǎn)移具體風(fēng)險點(diǎn)”，滬上一家正在籌備子公司業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人稱，“自貿(mào)區(qū)當(dāng)然是最理想的試驗(yàn)田”。

　　“場外金融衍生品缺乏對沖工具，子公司業(yè)務(wù)的盈利模式仍在探索過程中，有個時間過程”，申銀萬國期貨子公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，公司注冊完成后，下一步將依流程進(jìn)行報備、制度運(yùn)營，并把與探索模式對應(yīng)的人才隊(duì)伍建立起來。