官平

　　9日，上海期貨交易所石油瀝青期貨火熱登場，首日掛牌便迎來“開門紅”，符合并印證了中國證券報前期的走勢預(yù)測。據(jù)上期所披露，當(dāng)日該品種共成交34.81萬手，各合約持倉量總計7.08萬手。主力合約Bu1402以4598元/噸開盤，盤中最高價4658元/噸，最低價4470元/噸，以4476元/噸收盤，較掛牌基準(zhǔn)價4458元/噸上漲18元，漲幅0.40%。上期所表示，上市首日整體市場運行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)客戶參與瀝青合約交易踴躍，合約持倉結(jié)構(gòu)較為合理。

　　交易活躍價格沖高回落

　　對于當(dāng)天市場走勢，北京中期期貨分析師隋曉影認(rèn)為，因瀝青期貨掛牌基準(zhǔn)價低于現(xiàn)貨市場價格，因此首日掛牌合約均出現(xiàn)高開，但由于現(xiàn)貨價格上漲動能已開始減弱，市場信心不足導(dǎo)致價格持續(xù)回落，整體維持平穩(wěn)下行走勢。

　　從瀝青基本面來看，目前為瀝青消費旺季，中期研究院宏觀策略分析師李莉表示，對瀝青價格影響最大的因素原油價格高位回落后，處于弱勢反彈狀態(tài)，瀝青價格走勢又常常滯后于原油一段時間，上述因素都在短期內(nèi)對瀝青期貨起到一定支撐作用。

　　李莉也指出，瀝青的價格走勢特點是季節(jié)性特征明顯，近年國內(nèi)瀝青市場表現(xiàn)淡季不淡，旺季不旺，價格走勢較為類似，分季度來看可歸納為一漲，二跌，三先跌后漲，四跌?，F(xiàn)在已經(jīng)到了四季度，隨著寒冷天氣的到來，瀝青需求會出現(xiàn)下滑，再結(jié)合往年的表觀消費量數(shù)據(jù)的情況，預(yù)計10月、11月份瀝青期貨價格持穩(wěn)微漲為主，12月開始期貨價格可能會出現(xiàn)回落。

　　后期仍存買入機(jī)會

　　我國是瀝青生產(chǎn)和消費大國，上期所石油瀝青期貨交割品級為70號A級道路石油瀝青。2012年我國瀝青表觀消量2216萬噸，以現(xiàn)貨價4500元每噸計算，瀝青現(xiàn)貨市場規(guī)模約為9000億元。

　　交通運輸部科學(xué)研究院交通財政與金融研究所所長胡方俊昨日也表示，部分省份壓縮投資規(guī)模和資金落實不到位、國家節(jié)能減排的深入等因素會壓制瀝青的需求，但是“十二五”仍是道路建設(shè)快速發(fā)展階段，從長周期來看會拉動瀝青的需求。

　　國泰君安期貨分析師謝龍表示，盡管日內(nèi)價格出現(xiàn)沖高回落，但由于目前期貨價格相對于現(xiàn)貨價格貼水運行，繼續(xù)回落的空間不大，且從季節(jié)性因素考慮，春節(jié)之后容易出現(xiàn)備貨行情推動價格上漲，預(yù)計后期仍存在多頭買入機(jī)會。

　　謝龍進(jìn)一步指出，從道路建設(shè)的情況來看，從10月中下旬開始，道路建設(shè)由北向南逐步進(jìn)入到停工期，瀝青需求進(jìn)入到淡季階段，尤其年末由于面臨銀行資金回籠，貿(mào)易商與下游需求方資金面相對偏緊，將阻礙下游剛性需求與貿(mào)易商補(bǔ)庫需求的釋放。

　　銀河期貨能源化工分析師董士君說，一方面，瀝青現(xiàn)貨市場近年來以長約形式為主，價格波動幅度較少和招投標(biāo)存在的時間差異使得現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行大宗買賣時對于套保的需求不高；另一方面，由于瀝青期貨剛剛上市，價差和基差存在不確定性，因此企業(yè)客戶在上市伊始多采取觀望態(tài)度，參與交易的積極性有待提升。

　　上期所瀝青期貨上市發(fā)布會現(xiàn)場