今日，全球首個石油瀝青期貨將于上海期貨交易所正式掛牌上市。據(jù)了解，首批上市包括BU1402、BU1403、BU1406、BU1409、BU1412、BU1503、BU1506、BU1509共8個合約，掛盤基準價為4458元/噸。

　　首日漲跌停板為基準價的±8%，據(jù)此計算，漲跌停價格分別為4814元/噸、4102元/噸。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，石油瀝青期貨上市首日有望迎來“開門紅”，而其合理的合約設(shè)計及其與原油的聯(lián)動性也將吸引更多投資者參與。

　　上市首日看漲

　　“目前石油瀝青整體現(xiàn)貨價格在4600-4800元/噸，期貨掛盤基準價明顯低于主流現(xiàn)貨價格，上市首日將偏多運行，預計主力合約為近月BU1402合約。”東吳期貨分析師權(quán)姝文表示。此外，每手需要的保證金在4500元左右，投資門檻不高，合約設(shè)計合理，未來將成為化工品中很好的套利對沖品種。

　　權(quán)姝文認為，石油瀝青期貨上市初期很可能會在4600-5000元/噸價格區(qū)間運行，短期偏多，考慮到上市初期市場可能投機性較強、價格波動較大，建議投資者待市場平穩(wěn)后再擇機入市。

　　光大期貨預計，石油瀝青期貨持倉將集中在BU1402、BU1403合約，首日相對看漲，市場交投區(qū)間為4458-4700元/噸。

　　現(xiàn)貨市場方面，10月份整體來看，國內(nèi)瀝青價格持穩(wěn)，煉廠整體出貨情況變化不大，其中北方需求相對較好，南方需求稍遜色。整體裝置開工率為71%，較前期有所下降。雖然目前市場需求能夠保持穩(wěn)定，但由于供應量充裕，個別煉廠仍面臨銷售壓力，加之10月份北方冬季來臨，季節(jié)性需求下降，或?qū)r格形成壓制。

　　為原油期貨鋪路

　　由于瀝青期貨在交易、結(jié)算、交割、風控及規(guī)則設(shè)計方面與原油期貨具有相似之處，專家認為瀝青期貨的上市也將對日后的原油期貨上市起到先導作用，為國內(nèi)石油價格市場化推進和我國能源期貨市場石油序列期貨品種的推出積累經(jīng)驗。

　　原油期貨近期已有突破性進展。日前，中國證監(jiān)會已同意上期所在自貿(mào)區(qū)內(nèi)籌建上海國際能源交易中心股份有限公司，具體承擔推進國際原油期貨平臺籌建工作。對此，上期所表示，將積極貫徹證監(jiān)會政策精神，在自貿(mào)區(qū)既定的法規(guī)框架內(nèi)，近期抓緊落實上海國際能源交易中心股份有限公司的注冊工作，加快推進原油期貨國際平臺的建設(shè)，具體工作進展情況將適時向市場發(fā)布。

　　瀝青是原油的下游品種，價格受到原料價格影響，長期看與國際原油價格呈現(xiàn)一定的聯(lián)動關(guān)系。如用過去10年（2004年至2013年）的國產(chǎn)長三角重交瀝青價格與布倫特原油價格進行簡單的回歸模型測算，可得布倫特油價上漲1美元/桶，瀝青價格上漲31.3元/噸。經(jīng)過按匯率調(diào)整后的數(shù)據(jù)，布倫特上漲1元人民幣，華東瀝青批發(fā)價將上漲4.80元，相關(guān)性系數(shù)為75%。當然在現(xiàn)實交易中，原油和瀝青市場的價格波動不能簡單用上述結(jié)論進行計算，兩個市場的影響因素既有聯(lián)系，又有區(qū)別。

　　作為全球首個瀝青期貨品種，上期所瀝青期貨的上市存在多項利好：一是可以起到價格發(fā)現(xiàn)作用，使價格公開化、透明化；二是將為瀝青企業(yè)提供管理風險的有效工具，滿足企業(yè)套期保值規(guī)避風險的需求，幫助用戶規(guī)避道路建設(shè)中成本變化的風險，保障我國交通道路的順利建設(shè)；三是進一步完善我國石油化工商品期貨系列，提升我國在亞太地區(qū)乃至全球的石油類商品的市場影響力。