10月8日下午消息，上期所網(wǎng)站發(fā)布公告，瀝青期貨各合約掛盤(pán)當(dāng)日的基準(zhǔn)價(jià)為4458元/噸。10月9日，瀝青期貨正式上市。

　　伴隨著節(jié)前動(dòng)力煤期貨上市的腳步，原油期貨的“開(kāi)路先鋒”瀝青期貨亦接踵而至。作為上海期貨交易所今年最引人注目的品種，原油期貨似乎將隨著上海自由貿(mào)易區(qū)和瀝青期貨的上市而初試啼聲，期貨公司亦在積極聯(lián)絡(luò)石化企業(yè)，早早為原油期貨做鋪墊。

　　而對(duì)于上期所，瀝青期貨的成敗很大程度上決定著原油期貨的上市步伐，打好第一槍的壓力亦可見(jiàn)一斑。

　　為原油期貨鋪路

　　“相比石化產(chǎn)業(yè)鏈上的其他產(chǎn)品，瀝青的產(chǎn)銷(xiāo)重頭都在中國(guó)國(guó)內(nèi)，受?chē)?guó)外因素影響相對(duì)較小，市場(chǎng)相對(duì)可控。瀝青期貨服務(wù)于更高層的石油戰(zhàn)略，"探路"性質(zhì)很強(qiáng)?！惫獯笃谪浭芯繂T彭程表示。

　　上期所根據(jù)過(guò)去10年的市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行的測(cè)算，經(jīng)過(guò)按匯率調(diào)整后，布倫特原油價(jià)格上漲1元人民幣，華東瀝青批發(fā)價(jià)將上漲4.80元，相關(guān)性系數(shù)為75%。

　　一方面國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)巨大，另一方面又一定程度上受?chē)?guó)際油價(jià)的影響，瀝青市場(chǎng)的性質(zhì)十分特殊，全球首個(gè)瀝青期貨落地中國(guó)亦有其必然性。

　　然而，自2004年燃料油期貨上市以來(lái)，上期所石油期貨上市工作組就開(kāi)始對(duì)原油、成品油、液化石油氣、瀝青等石油系列品種進(jìn)行深入研究。此次瀝青期貨首先上市，距彼時(shí)已有近10年之久。

　　為何石油系列品種上市的步伐會(huì)如此緩慢？為何又在2013年驟然提速？

　　“國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)主體缺乏。我國(guó)國(guó)內(nèi)的原油市場(chǎng)基本由中石油、中石化所主導(dǎo)，現(xiàn)貨市場(chǎng)主體缺乏，這是我國(guó)發(fā)展原油期貨市場(chǎng)面臨的現(xiàn)實(shí)。”國(guó)家能源局前局長(zhǎng)張國(guó)寶日前撰文指出：“原油期貨的推進(jìn)與我國(guó)石油流通體制改革是相輔相成、相互促進(jìn)的，不可能等到石油流通體制改革到位再來(lái)推進(jìn)原油期貨的上市，可以在原油期貨的發(fā)展過(guò)程中逐步推進(jìn)石油流通體制的改革。由于原油期貨采用保稅交割，因此目前的進(jìn)出口政策不會(huì)成為上市原油期貨的直接障礙?！?/p>

　　在張國(guó)寶執(zhí)掌國(guó)家能源局的兩年時(shí)間內(nèi)，風(fēng)力發(fā)電發(fā)展迅速，煤炭行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源整合大力推進(jìn)。其在瀝青期貨上市前夜特意撰文，為原油流通體系市場(chǎng)化改革發(fā)聲，引起業(yè)界廣泛關(guān)注，今年正是原油期貨上市的關(guān)鍵年。

　　日本、印度、阿聯(lián)酋、新加坡等國(guó)近年來(lái)在政府的支持下，陸續(xù)上市新的能源期貨品種，以謀取亞太石油市場(chǎng)定價(jià)中心的地位。同時(shí)，以紐約商品交易所和倫敦洲際交易所為代表的歐美老牌的能源交易所通過(guò)與亞洲國(guó)家合作等方式強(qiáng)化自身價(jià)格體系對(duì)亞太地區(qū)的影響力。

　　“一旦上述國(guó)家上市的原油期貨合約在亞太石油市場(chǎng)中的定價(jià)地位相對(duì)確立，我國(guó)將可能失去在亞太建立石油定價(jià)中心的最佳戰(zhàn)略機(jī)遇期，在亞太甚至世界石油市場(chǎng)中將陷于被動(dòng)地位，這不僅不利于我國(guó)石油公司管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更不利于維護(hù)我國(guó)的石油經(jīng)濟(jì)安全?！睆垏?guó)寶指出。

　　期貨公司備戰(zhàn)原油期貨

　　今年以來(lái)，從國(guó)債期貨到動(dòng)力煤期貨，戰(zhàn)略級(jí)期貨品種似乎都面臨著兩方面的挑戰(zhàn)。

　　一是為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了市場(chǎng)化契機(jī)，而與之相對(duì)的，則是現(xiàn)貨企業(yè)遲疑的參與步伐；二是為了“維穩(wěn)”，交投活躍程度往往低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　瀝青期貨似乎亦不能置身事外，而這也給期貨公司的原油期貨布局帶來(lái)不少困難。

　　“我們很早就開(kāi)展了石化產(chǎn)業(yè)鏈的研究，具體到瀝青期貨，我們和下游煉化企業(yè)沒(méi)少溝通，但是這些企業(yè)仍然是以觀望為主。”永安期貨能源化工研究員王敏表示，“在瀝青期貨的市場(chǎng)初期，我們和貿(mào)易商的合作更有可行性。”

　　“煉化企業(yè)的套保需求肯定是會(huì)釋放的，但是在市場(chǎng)初期，這些企業(yè)還是要觀望交易所這套交割制度以及市場(chǎng)活躍度具體如何，然后才可能會(huì)進(jìn)入期貨市場(chǎng)。我們現(xiàn)在能做的只有繼續(xù)積極準(zhǔn)備。”南華期貨研究員丁玉潔表示。

　　盡管如此，瀝青期貨在交割方面的特殊設(shè)計(jì)，似乎會(huì)為現(xiàn)貨企業(yè)的參與提供更多可能。

　　“不同于上期所的其他品種，瀝青期貨采用了廠庫(kù)交割和倉(cāng)庫(kù)交割相結(jié)合的交割方式，企業(yè)獲得的廠庫(kù)交割權(quán)為其產(chǎn)品開(kāi)辟了新的銷(xiāo)路，有望帶動(dòng)現(xiàn)貨企業(yè)積極參與?！迸沓讨赋?。

　　據(jù)悉，瀝青期貨的合約標(biāo)的為目前應(yīng)用最廣泛、最符合發(fā)展趨勢(shì)、標(biāo)準(zhǔn)化程度高的道路石油瀝青品種70號(hào)A級(jí)。上期所指定瀝青廠庫(kù)交割地，囊括了中石油、中海油、中化等石油巨頭在江蘇、山東、廣東等地的數(shù)家煉化廠，這些企業(yè)未來(lái)的參與將對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)起到示范作用。

　　另外一方面，瀝青期貨為平穩(wěn)運(yùn)行，在正式公布的合約稿中，上期所將連續(xù)交易擱置。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是為減少投機(jī)性，力求上市穩(wěn)定。

　　“在合約草案公布的時(shí)候，我們看到瀝青將成為繼黃金、白銀之后第三個(gè)能夠進(jìn)行連續(xù)交易的品種，這將大大刺激這一品種的交投活躍度?！蓖趺糁赋?，“但現(xiàn)在連續(xù)交易的時(shí)間改為"待定"，肯定會(huì)對(duì)交易量有不利影響。”

　　“瀝青期貨和剛剛上市的動(dòng)力煤期貨不可同日而語(yǔ)，它的現(xiàn)貨市場(chǎng)本身也只有400億元，再加之上期所吸取燃料油期貨的經(jīng)驗(yàn)，合約規(guī)模較小且保證金較低，投資者交易一手石油瀝青期貨最低門(mén)檻約為3500元。”丁玉潔表示，“這可能會(huì)助長(zhǎng)投機(jī)，上期所采取措施抑制也是情理之中。”