每日經(jīng)濟新聞(,) 裴文斐

　　10月9日，石油瀝青期貨正式在上期所上市，掛盤合約月份為2014年2月份至2015年9月份，共8個合約月份。

　　分析人士預(yù)計，石油瀝青期貨價格高開高走的可能性較高。

　　《每日經(jīng)濟新聞》注意到，業(yè)內(nèi)對于石油瀝青期貨今后的成交量看法不一，有人認為其會步燃料油期貨后塵，最后歸于沉寂；亦有人指出，由于石油瀝青與原油高度相關(guān)性，原油的波動大，投機性強將是石油瀝青未來生存的保證。

　　“瀝青的用途不是太大。最終還是要搞原油。先推瀝青是看看市場的反應(yīng)情況。”一德期貨研究院人士認為。

　　瀝青期貨高開高走可能性大

　　根據(jù)上期所公開發(fā)布信息，石油瀝青期貨掛盤合約月份為2014年2月份至2015年9月份，即BU1402、BU1403、BU1406、BU1506、BU1509等8個合約月份，掛盤基準價為4458元/噸。

　　交易保證金收取比例暫定為合約價值的6%。漲跌停板幅度暫定為4%。掛盤當日漲跌停板幅度暫定為漲跌停板幅度的2倍，即不超過掛牌基準價的±8%。交易手續(xù)費暫定為成交金額的萬分之零點三，當日平今倉免收交易手續(xù)費。

　　“最終決定因素在于開盤價，如果一開盤就抹平，就不存在套利機會?！闭劦绞蜑r青期貨套利機會，申萬期貨分析師對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

　　有券商統(tǒng)計，目前石油瀝青現(xiàn)貨價格平均在4700元/噸左右，略高于基準價5%。

　　“5%的差價可能一開盤就會被抹平，不存在套利機會，估算的開盤價在4800元/噸，石油瀝青期貨價格高開高走的可能性較高?！鼻笆錾耆f期貨分析師稱。

　　也有分析人士不看好石油瀝青期貨的成交量，認為業(yè)內(nèi)對石油瀝青期貨可能并不太熱衷。

　　“早先一批能源期貨中，油品期貨表現(xiàn)并不理想，瀝青的用途不是太大。最終還是要搞原油，瀝青和PVC之類的都是原油的下游產(chǎn)品。先推瀝青是看看市場的反應(yīng)情況?！币坏缕谪浹芯吭喝耸空f道。

　　前述申萬期貨分析師指出，石油瀝青最終成交量還需靠市場檢驗，關(guān)鍵看投機性。

　　“瀝青現(xiàn)貨與原油現(xiàn)貨價格高度正相關(guān)，且有一定滯后性?！鄙耆f期貨分析師說道，“原油的波動性很強，具有很強的投機性，考慮到石油瀝青交易保證金在上期所里也比較低，妥善運作的話應(yīng)該不會太差?！?/p>

　　不過，他也指出，倘若中石化、中石油不參與，對成交量會有所限制。

　　分析人士指出，瀝青貿(mào)易企業(yè)可以好好利用石油瀝青期貨?！盀r青貿(mào)易企業(yè)從采購到銷售，上下游都存在風險敞口。當價格上漲時，采購現(xiàn)貨會提高企業(yè)庫存成本，造成銷售時利潤下降。而在價格下跌時，由于下游需求減弱，造成庫存風險?，F(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)在套期保值時，可根據(jù)行情，結(jié)合自己現(xiàn)貨經(jīng)營情況，靈活進行套期保值，以鎖定銷售利潤，將企業(yè)做大做強?！?/p>

　　期貨新品今年密集上市

　　2013年，國內(nèi)相繼推出焦煤期貨、國債期貨，上線貴金屬連續(xù)交易、動力煤期貨后，再推石油瀝青，業(yè)內(nèi)人士指出，豐富期貨產(chǎn)品、發(fā)展期貨市場有助于國內(nèi)大宗商品市場化定價，而非靠先前的壟斷。

　　有媒體不完全統(tǒng)計，后續(xù)各家交易所有望陸續(xù)上市或正處于研發(fā)階段的新品種多達數(shù)十種：如上期所的熱軋卷板期貨、原油期貨、鐵礦石指數(shù)等；大商所的木材纖維板期貨、細木工板期貨、雞蛋期貨、肉雞期貨、生豬期貨等；鄭商所的鐵合金期貨、粳稻期貨、晚秈稻期貨、土豆期貨等；以及中金所的股指期權(quán)。

　　一德期貨研究員告訴 《每日經(jīng)濟新聞》，從李克強總理“打造中國經(jīng)濟升級版”的講話來看，“能源類期貨、金融類期貨頻推新品種，說明李克強總理力推我國生產(chǎn)要素、金融貨幣市場化的決心，堅持通過交易方式來決定價格?！?/p>

　　“壟斷只會造成價格扭曲，對現(xiàn)實經(jīng)濟活動造成惡劣影響。成熟的資本市場期貨品種成百上千個，而我國只有區(qū)區(qū)幾十個，未來的路還很長?！鼻笆鲆坏缕谪浹芯繂T告訴。

　　申萬期貨某營業(yè)部總經(jīng)理指出，目前我國對期貨市場的關(guān)注前所未有，大力發(fā)展期貨市場完善金融在實體經(jīng)濟發(fā)展時的配套作用。

　　“我國尚處于結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，實體經(jīng)濟在發(fā)展過程，金融的配套作用沒有體現(xiàn)，資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟通道不順暢，導(dǎo)致價格過高，這是一個改革的重點。”上述總經(jīng)理稱，“我們在金融衍生品方面軟實力需要增強，必須服務(wù)實體經(jīng)濟，包括價格應(yīng)用，風險控制，管理能力需要提高?！?/p>