張勤峰

　　26日，國債期貨延續(xù)上漲態(tài)勢，主力合約TF1312盤中創(chuàng)下掛牌以來新高，成交活躍度則有所減退。市場人士指出，節(jié)前資金面形勢基本明朗，且基本面暫時處于真空，國債期現(xiàn)市場短期反彈或可延續(xù)，但長假因素限制做多熱情，期價上行空間不宜過分看高。

　　具體看，26日主力合約TF1312收報94.572元，漲0.15%，盤中最高至94.614元，為該合約掛牌上市以來的最高價位；TF1403合約收報94.636元，漲0.15%；TF1406合約收報94.668元，漲0.15%。三份合約累計成交5513手，較前一交易日減少35%；持倉略有增加。

　　26日，央行開展800億元14天逆回購操作，本周至少凈投放資金1550億元。在銀行超儲率本就不低的情況下，央行增加公開市場資金投放，進一步改善市場流動性預(yù)期，當(dāng)日市場利率較為穩(wěn)定，隔夜回購利率繼續(xù)呈現(xiàn)較明顯下行。從往年經(jīng)驗看，季末前最后幾日市場利率出現(xiàn)劇烈波動的可能性不大，資金面有望平穩(wěn)過節(jié)，打消了市場最大的顧慮，國債期現(xiàn)市場做多熱情因此繼續(xù)發(fā)酵。銀行間市場上，剩余期限在4-7年的可交割券價格普漲，CTD券130015加權(quán)成交利率下滑約4BP至3.96%，臨近期限的130008成交利率也下行6BP至3.96%。反映5年期一攬子國債價格變化的國泰上證5年期國債ETF收漲0.25%。

　　某銀行債券交易員表示，目前正值經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空期，資金面主導(dǎo)市場運行，節(jié)前流動性好于預(yù)期，且節(jié)后可能進一步回暖，此時配債既可博弈節(jié)后行情，又能獲得期間利息收入，提振現(xiàn)券交易需求，國債期貨短期上漲行情具有支撐。不過，國債期貨投資者假期持倉并不產(chǎn)生利息收入，節(jié)日因素則可能制約期貨交易熱情，這點從市場成交下滑上即可見一斑。短期不宜過分看高期價上行空間。

　　安信期貨報告亦指出，預(yù)計國慶節(jié)前國債期貨價格震蕩偏多。但從中期來看，國債收益率上行趨勢未改變，弱勢格局延續(xù)，維持空頭思路。臨近長假，宜輕倉操作。