⊙ 王文嫣 ○編輯 毛明江

　　國內(nèi)目前最大的商品期貨品種――動力煤期貨今日上市交易。多位煤炭企業(yè)負責人、經(jīng)銷商接受上證報采訪時表示，在目前動力煤行情低迷的情況下，通過期貨市場賣出保值能更好鎖定利潤，防止煤價進一步下跌造成的虧損擴大。隨著期貨價格逐漸成熟，煤炭企業(yè)和下游電廠還可以通過期貨市場定價，減少買賣雙方議價簽訂購銷合同過程中的周折。

　　今年是取消重點合同煤的第一年，然而過去的10個月，受宏觀經(jīng)濟的影響環(huán)渤海動力煤指數(shù)（現(xiàn)貨）連續(xù)10個月持續(xù)下挫，致使下游電廠首次在煤電博弈中占據(jù)上風。不少省市煤電談判至今存在著較大的分歧，甚至通過行政干預手段來達成部分協(xié)議。

　　此外，伴隨著煤炭價格大幅下滑，近期在山西北部、內(nèi)蒙古等地采訪時獲悉，中小型私營煤礦停工比例達到60%至70%。國有大型煤礦由于種種原因無法減產(chǎn)，陷入了“越生產(chǎn)越虧，越虧越生產(chǎn)”的怪圈。

　　2013年半年報顯示，煤炭板塊上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入4206億元，同比下降6.29%；歸屬母公司的凈利潤304億元，同比下降41.69%。如果剔除中國神華(601088,股吧)的盈利，煤炭板塊上半年凈利潤同比下降70%。

　　動力煤期貨在此時此刻上市，對于煤炭生產(chǎn)企業(yè)的意義非凡。義煤集團董事長武予魯認為，煤電雙方之所以存在著較大分歧，是因為國內(nèi)缺乏權(quán)威、科學的煤炭價格供雙方參考。而動力煤期貨交易是在“公開、公平、公正”的交易平臺上，通過大量市場參與者公開集中競價，充分反映市場供求等影響因素，形成公正、透明、權(quán)威的動力煤中遠期價格體系，能夠為煤炭、電力等相關(guān)上下游企業(yè)簽訂長短期協(xié)議提供有效價格參考。

　　煤炭行業(yè)分析師張笑金告訴，雖然動力煤期貨上市對于價格的走向不會產(chǎn)生太大的影響，但為企業(yè)提供了保值的工具。對于煤炭生產(chǎn)企業(yè)來說，在這種行情不好的時候，通過期貨市場賣出保值，能更好地鎖定利潤，防止煤價進一步下跌造成的虧損擴大的局面。

　　“目前，山西焦煤集團在焦煤期貨價格方面已具備話語權(quán)，這可以說是煤炭生產(chǎn)企業(yè)積極參與期貨交易的經(jīng)典案例?！敝袊禾抠Y源網(wǎng)的一位分析師告訴。

　　3月22日，焦煤期貨上市之日，山西焦煤拿到了法人交易第一單曾引起轟動。根據(jù)大連商品交易所公布，近日焦煤期貨完成了上市來的首次集中交割，共交割5.4萬噸，其中山西也有1.2萬噸貨物參與交割。

　　“相比焦煤，動力煤生產(chǎn)企業(yè)更廣泛，雖然目前大型煤炭企業(yè)在現(xiàn)貨市場確有較強的話語權(quán)和定價能力，但期貨市場是面向各種類型投資者的?！睆埿鹫f，除了煤炭企業(yè)還有貿(mào)易商、進口商、電廠、個人投資者、機構(gòu)投資者，套利機會的捕捉對各類型投資者都是平等的。雖然煤炭企業(yè)做期現(xiàn)套利更為便捷，但通常期貨市場會提前發(fā)現(xiàn)價格，企業(yè)在傳統(tǒng)市場中的定價優(yōu)勢很難復制到期貨市場。期貨市場還有一種跨期套利，各個合約間一旦出現(xiàn)不合理價差，機構(gòu)投資者同樣有著敏銳的嗅覺。

　　對此，還有煤炭專家認為，如果動力煤期貨價格走勢較高，不排除進口商通過期貨市場賣出保值。短期內(nèi)動力煤期貨工具對進口商更具吸引力。